久久久久精品免费福利电影,国产又黄又大又粗视频,A级毛片免费播放无码,人人妻人人爽人人澡欧美一区

二、全面貿(mào)易沖突概率不大

2.1全面貿(mào)易戰(zhàn)的條件并不具備

（1）總統(tǒng)簽署貿(mào)易戰(zhàn)行政令可能受阻

美國的政治體制和制度使得特朗普的“百日新政”面臨一定程度的制約。特朗普力圖推動的6項措施和7個方案面臨兩類選擇：一是經(jīng)國會投票審批通過，但耗時較長；二是簽署行政令，不用顧及國會及內(nèi)閣，但若遭到國會和內(nèi)閣強烈反對，可能遭遇阻撓甚至被彈劾。

目前來看，在移民禁令、修建美墨邊境墻和開發(fā)能源監(jiān)管上，特朗普和國會共和黨主流意見相對一致，但在貿(mào)易保護、廢棄奧巴馬醫(yī)改法案和邊境稅收等政策上雙方仍存在分歧。即使特朗普想通過簽署總統(tǒng)行政令而快速落地貿(mào)易保護政策，其內(nèi)部團隊在對外貿(mào)易上的意見也并不完全統(tǒng)一。總體而言，持貿(mào)易保護觀點的成員在特朗普內(nèi)閣和對外貿(mào)易決策團隊中占據(jù)主流，比如美國貿(mào)易代表Lighthizer、國家貿(mào)易委員會主任Navarro、總統(tǒng)首席戰(zhàn)略專家Bannon等都是貿(mào)易保護派的支持者，并且有一定的排華態(tài)度。而國務卿Tillerson、財政部長Mnuchin、商務部長Ross則反對貿(mào)易保護，但三人的對華態(tài)度卻不盡相同。

（2）中國出口在短期仍難以被替代

從貿(mào)易份額和增長速度兩方面來看，中國對美出口在短期仍然難以被替代。借鑒波士頓矩陣（市場增長率-相對市場份額）的框架（表1），我們可以發(fā)現(xiàn)，在美國進口中，中國的角色從以前的明星（Stars，高增長、高市場份額）逐漸轉(zhuǎn)為現(xiàn)金牛（CashCows，低增長、高市場份額）。從日本對美出口被超越的速度來看，中國被替代的威脅遠非一步之遙。隨著印度、印尼、馬來西亞、越南、泰國、柬埔寨等東南亞國家整體對美出口增速超過中國，其角色近年來已從瘦狗（Dogs，低增長、低市場份額）變?yōu)閱柼枺≦uestionMarks，高增長、低市場份額）。但從體量上看，美國自中國的進口額仍然接近三倍于其對上述六國，因此短期內(nèi)指望東南亞國家快速替代中國出口并不現(xiàn)實。

從產(chǎn)業(yè)類型來看，中國的中低端制造業(yè)有望由于成本原因逐步向東南亞遷移，但資本密集型及技術(shù)密集型行業(yè)優(yōu)勢猶存。另外，在中國對美出口的主要商品中，仍然存在大量加工貿(mào)易產(chǎn)品，比如部分高科技產(chǎn)品，包括電子設備、計算機等附加值相對較低的商品。因此，要對中國實施全面貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普也需要考慮外溢性及與其他貿(mào)易伙伴的關(guān)系，其行動或有所顧忌。

表1 中、日、東南亞國家對美出口總結(jié) 來源：PRIME

（3）全球經(jīng)濟復蘇可能導致貿(mào)易保護壓力邊際下降

2016年以來，全球主要國家經(jīng)濟有所企穩(wěn)，2017年有望進一步復蘇，這可能帶來全球貿(mào)易的周期性改善。去年下半年以來，美國經(jīng)濟回升勢頭明顯，在貨幣政策持續(xù)寬松的情況下，盡管經(jīng)歷了退歐等黑天鵝事件，歐元區(qū)和英國經(jīng)濟表現(xiàn)超出預期，日本經(jīng)濟也持續(xù)增長。新興經(jīng)濟體中，中國2016全年實現(xiàn)了平穩(wěn)增長，而隨著大宗商品價格顯著反彈，其他主要新興經(jīng)濟體增長回暖，此前陷入衰退的俄羅斯和巴西等國也有望重回正增長。在經(jīng)濟全面周期性復蘇的背景下，全球制造業(yè)景氣度提升有望支撐國際貿(mào)易增速企穩(wěn)，在此情形下，貿(mào)易保護主義的非理性會進一步凸顯。

2.2 實施貿(mào)易戰(zhàn)的可能工具

在特朗普的競選宣言中，將中國列為匯率操縱國，對中國和墨西哥分別征收45%和35%的懲罰性關(guān)稅，并將進口商品一般性關(guān)稅提升至10%等措施極為吸引眼球。從實際操作上看，可能的貿(mào)易戰(zhàn)工具如表2所示：

表2 特朗普可能采用的貿(mào)易戰(zhàn)工具 來源：PRIME

具體來看，將中國列為匯率操縱國，實施雙反調(diào)查和加大對中國投資審查是直接針對中國的貿(mào)易戰(zhàn)措施。其中，前者存在變數(shù)，而后兩者是美國的慣用手段。按照美國對匯率操縱國的判斷標準，中國目前并不符合大規(guī)模經(jīng)常賬戶盈余和持續(xù)、單向的外匯干預這兩個條件，僅滿足對美巨額貨物貿(mào)易順差這一條。此外，考慮到特朗普需要在4月15日美國財政部《匯率操縱國報告》發(fā)布后，才會宣布其最終決定，中美雙方仍有溝通余地。而頻繁使用雙反調(diào)查和加大對中國投資的審查是特朗普可以采用的措施，但雙反調(diào)查近年來敗訴的情況時有發(fā)生，而CFIUS審查對于貿(mào)易的影響并不直接。

征收邊境稅和修改原產(chǎn)地規(guī)則這兩項措施是典型的貿(mào)易保護主義行為，但對中國的影響相對間接。首先，征收邊境稅增加了企業(yè)的進口成本，有利于降低貿(mào)易赤字，吸引企業(yè)回美國本土設廠。但增加的成本也將轉(zhuǎn)嫁到商品價格上，加重美國國內(nèi)中低收入家庭的負擔。其次，特朗普與加拿大和墨西哥進行的《北美自由貿(mào)易協(xié)定》談判可能提高原產(chǎn)地產(chǎn)品的關(guān)稅豁免線，這對于中國中間產(chǎn)品的出口會有潛在影響。

三、貿(mào)易戰(zhàn)的潛在策略與行業(yè)選擇

盡管實施全面貿(mào)易戰(zhàn)可能性不大，特朗普仍然可以選擇針對某些行業(yè)開展貿(mào)易戰(zhàn)（參見《盤古智庫宏觀周報第201705期-特朗普連發(fā)數(shù)彈，貿(mào)易戰(zhàn)隱現(xiàn)端倪》）。根據(jù)特朗普競選期間和上任后的言論及舉措，其貿(mào)易戰(zhàn)初衷主要有以下三個：（1）減少貿(mào)易逆差；（2）增加本國就業(yè)；（3）提升本國產(chǎn)業(yè)競爭力。針對這三個目標，特朗普進行行業(yè)貿(mào)易戰(zhàn)的選擇策略也可能有所不同。