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提前拋售327億！比爾·黃爆倉前夜大摩搶跑
最后更新: 2021-04-07 17:40:10巨額傭金的誘惑
現在來復盤Archegos爆倉事件，另外一個值得關注的焦點就是，當華爾街各大投行讓Archegos不需要像對沖基金那樣進行標準的監管披露，進而積累高達數十億美元的杠桿時，他們主要目的是什么？
特別是作為大名鼎鼎的老虎基金（Tiger Management）的前經理，比爾·黃還一度因內幕交易被美國證券交易委員會（SEC）勒令支付了4400萬美元罰款。2014年，比爾·黃被禁止在香港交易。
唯一的解釋，只能是巨額交易傭金的誘惑。
受內幕交易事件影響，比爾·黃在2012年宣布，歸還所有外部資金，將戰績輝煌的老虎基金轉型為家族投資基金Archegos，采用高杠桿的多空策略繼續在美股市場上廝殺。
沒過多久，Archegos基金成為又一只“巨鯨”，每年都要向交易商支付數千萬美元的傭金，這讓它成為知名投行爭相招徠的對象，杠桿提供者包括摩根士丹利、瑞信等。
圖片來源：CNBC
值得一提的是，起初由于比爾·黃有過內幕交易的黑歷史，高盛合規部門一度拒絕向其提供貸款。當時正值2018年，高盛自己也飽受馬來西亞1MDB丑聞困擾，正在努力挽回名譽。
不過在每年高達數千萬美元的傭金面前，高盛的堅持并沒持續很久，不僅將其從黑名單上刪除，還成為了他最大的貸款方之一，為其提供了一條數十億美元的信貸渠道。
而野村對比爾·黃的態度與高盛大同小異。路透社曾援引知情人士報道稱，在比爾·黃啟動自己的家族基金Archegos Capital后，野村和其他投行一樣，一開始并未恢復與比爾·黃的往來。
但是，后來野村發現比爾·黃在美國以及亞洲科技股、媒體股票上的胃口不小，可能帶來很大的機會。
路透社援引一名前野村雇員稱，當時情況是，野村認為比爾·黃為此前的過錯支付過罰金，法律糾紛也得以解決，家族辦公室是他的全新生意，于是就改變了態度。
該人士透露，野村在東京的高管花了很長時間，直到2016年才批準恢復與比爾·黃的往來。而在那之后，Archegos很快就成為野村美國業務前10大客戶之一。
CNBC報道截圖
遺憾的是，《華爾街日報》報道稱，比爾·黃再次利用SEC的監管漏洞，使用衍生品繞過了5%必須申報的規定，控制多家公司實際股權都達到10%以上，包括德意志銀行在內的全球多家券商都有融資。
英國《金融時報》3月30日報道稱，歐美監管機構已經開始著手調查這些投行在處理此事時是否有不當行為，其中SEC以及英國金融行為監管局（FCA）均已要求此事涉及的銀行提供相關信息，華爾街自律組織Finra也已經與這些銀行進行聯系。
CNBC在報道中援引SEC前律師Mark Berman稱，監管機構將不僅會調查投行為何會讓Archegos獲得這么高的杠桿，也會調查他們在平倉討論和風險管理上的集體行動。
他直言：如果的確有四家主經紀商、商業銀行一起討論商討解決辦法，那么到底是什么原因導致其中一些機構離開談判并提前減倉，而讓其他人沉下水去（sink）?
本文系觀察者網獨家稿件，未經授權，不得轉載。
- 責任編輯: 呂棟
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