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這反過來也會對消費增長率產生影響。長期消費增速與GDP增長之間存在高度的正相關性——在GDP不能快速增長的情況下，消費亦不能實現快速增長。但正如上文所提到的，消費占美國GDP比重越高，美國GDP增速就越慢。因此，消費占GDP比重越高，經濟增長速度就越慢，消費增長速度也是如此。確切地說，消費占美國GDP比重與美國居民消費年增長率之間呈負相關性，為-0.58。也就是說，消費占GDP比重越高，消費增長速度就越慢。

從2020年1月6日美國國會大廈遭沖擊等事件可以看出，美國的社會和政治氛圍日益緊張，導致這一緊張局勢的原因正是消費增長率的下滑。在消費占美國GDP比重上升的情況下，美國消費增速也會下降。但是，對關心現實生活的民眾來說，至關重要的是實際消費水平和消費增長率——人們并不關心消費占GDP比重這一完全抽象的問題。

部分中國媒體在談論“消費增長”時，有時會混淆“消費占GDP比重”和“消費增長率”這兩個概念。我們有必要澄清這兩個概念的區別，因為消費占GDP比重和消費增長率背向而行—消費占GDP比重越高，消費增長速度就越慢。

圖6

這些事實清楚地表明，如果美國的政策和經濟結構不發生根本性的改變，那么它就無法擺脫長期減速，加快GDP增速。鑒于凈投資占GDP比重與GDP增長之間存著極強的正相關關系，美國只有提高投資占GDP比重，才能實現加快GDP增速的目標。但圖7清楚地表明，凈固定投資占美國GDP比重并未上升，反而呈長期下降趨勢——從1966年的11.3%降至2006年的8.1%，2018年的5.1%，2022年第三季度的3.8%。也即是說，沒有跡象表明美國正在提高凈固定投資占美國GDP比重。

因此，從這些趨勢中可以清楚地看出，美國并未施行任何有效政策以扭轉其經濟頹勢。G20在討論美國和西方經濟體所面臨的問題時，也并未提到點子上。相反，西方領導人轉而將局勢歸咎于一個因素——烏克蘭戰爭。

圖7

要清楚地了解當前全球動態，重要的是要明白，不僅美國經濟增長緩慢，而且美國目前正處于有史以來持續時間最長、增長速度最慢的時期。

我們可以將當下局勢與1929年后的局勢做一個對比——后者一般被視作美國歷史上經濟增長最緩慢的時期。這一對比未必十分恰當，但有助于清楚地說明當下的情況。為便于大家對此有更直觀的認識，圖8呈現的是1929年后（包括大蕭條期間）和國際金融危機爆發前一年——2007年后14年間美國GDP增長變化。

1929年后14年間，美國GDP增長96.4%；2007年后的同期，美國GDP僅增長25.5%。雖然1929年后經濟崩潰初期，美國GDP下降幅度比2007年后更甚，但是2007年后美國GDP緩慢增長的時間遠長于1929年后所帶來的累積效應，導致2007年后美國GDP增速遠慢于1929年后的增速——1929年后14年間美國GDP增速是2007年后14年間的四倍。

因此，美國當前的經濟形勢與其說是“大蕭條”，毋寧說是“大停滯”。

圖8

“大停滯”將會如何改變美國

既然G20峰會未能就西方面臨的真正問題提出解決方案，那么上述趨勢所帶來的經濟和地緣政治影響顯而易見。

首先，它清楚地顯示，特朗普和拜登所出臺的龐大經濟刺激計劃導致美國通脹飆升，而這反過來破壞世界經濟穩定。鑒于美國固定投資水平較低，其經濟無法持續快速增長——美國長期年均增速略低于2%。因此，除非美國能盤活其經濟增速低于其長期年均增速（略低于2%）時積累的大量閑置產能，否則不提振投資就想使美國經濟更快增長的嘗試都必將失敗。此外，如果美國長期年均增速為2%或以下時嘗試刺激計劃，而不解決投資不足這一根本問題，那么刺激計劃只會造成通脹飆升。

因此，特朗普和拜登著眼于消費的刺激計劃將不可避免地造成通脹飆升，也無法幫助美國經濟持續快速增長。也即是說，它們將產生滯脹現象，正如發生的那樣。面臨這種情況，中央銀行不得不提高利率以抑制通脹，而這種技術手段會導致美國經濟陷入緩慢增長的模式。也即是說，美國只能以緩慢增長甚或經濟衰退為代價來抑制通脹。

美國政府報告稱，截至今年5月，消費者價格同比上漲8.6%，是40年來最快的漲幅（圖源：紐約時報）

第二，美國生活水平增長非常緩慢或者甚至有所下降， 而且這種情況將繼續下去，而這也將令美國陷入政治動蕩。特朗普執政期間的社會動蕩、美國國會中兩黨就國內政策爆發的激烈沖突、共和黨內部極右翼勢力的壯大等種種亂象都將繼續下去。

第三，這種情況意味著中國和其他進步力量將面臨美國和西方經濟體長期緩慢增長的局面。西方經濟增長緩慢，將對世界經濟增長產生抑制作用，也將給中國和其他經濟體帶來負面壓力。這也意味著，中國如果被“美國經濟充滿活力并將實現快速增長”的謊言所蒙蔽，就很可能對外部經濟環境作出誤判。

第四，由于美國目前的政策和經濟結構無法加快自身經濟發展，它只能試圖通過減緩中國發展速度，來阻止中國縮小與美國的經濟差距，并最終超越美國。因此，美國將集中精力采取更多手段，以減緩中國經濟增速——拙著《一盤大棋——中國新命運解析》曾就這一點做出預測，隨后，特朗普對中國商品加征關稅、拜登加碼對中國科技公司實施制裁，諸如此類的行為充分印證了我在書中提出的觀點。