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為什么以色列撐得住

但即便如此，以色列經濟距離崩潰還有很長距離，且經濟壓力在中短期內，也很難成為以色列政府結束戰爭的關鍵，原因有二：以色列豐厚的外匯存底，以及特殊的對外關系。

戰爭當然造成以色列的經濟損失，也讓預算壓力上升不少。根據以色列央行2023年11月數據，戰爭才剛開始一個月，以色列每周的經濟成本就高達6億美元，約占每周GDP的6%。其中包括教育機構完全關閉導致工人缺勤和生產力下降的成本（3.25億美元）、受戰爭影響地區14.4萬疏散居民的缺勤成本（1.54億美元）、動員36萬名預備役軍人的相關費用（1.3億美元）。

顯然，這一統計還未列入巴勒斯坦工人、外籍移工缺勤所造成的損失，也未反映戰爭期間需求和消費下降對于勞動市場和經濟造成的整體損害。不過央行也同時預測，如果戰爭持續到2025年，以色列的戰爭花費將超過530億美元，這是基于稅收減少的背景下，國防和其他支出持續增加所進行的估算。

基本上從持續的時間與強度來看，以色列已經多年未有這么大規模的軍事活動，前次2014年針對加沙的“保護邊緣行動”（Operation Protective Edge）雖只持續一個月，卻已讓以色列損失19.6 億美元，這當中還不包括預備役軍人工資或各種軍備的費用，且當時的以色列政府還為此從國防部以外的各部削減5.59億美元的預算，來使財政恢復正常。可想而知，與2014年相較，這次的戰爭負擔非比尋常，不過以色列也不是毫無應對辦法。

去年巴以沖突爆發后，以色列央行在公開市場出售至多價值300億美元的外匯，以維持以色列貨幣謝克爾的穩定。由于沖突爆發，謝克爾兌美元匯率一度跌至近八年低點。

首先就是豐厚的外匯存底。根據以色列央行數據，過去20年間以國的外匯存底成長不少，從2005年的270億美元上升到了2023年的2046億美元。在這一基礎上同時觀察2023年其他數據：預估外債為1596億美元、外債占GDP比率為31.1%、外債占出口比率為91.5%、債負比率為11.2%、外匯存底支付進口能力為18.6個月。

雖說2024年尚未結束，但以色列央行已經預測2024年、2025年的外匯存底及相關數據：外匯存底分別為2161億美元、2291億美元，外債分別為1641億美元及1674億美元，外債占GDP比率分別為29.9%及28%，外債占出口比率分別為89.3%及85.5%，債負比率分別為10.9%及10.6%，外匯存底支付進口能力皆為18.7個月。整體來說，如果事實與前述數據差異不大，那么以色列的外匯存底還是高于外債金額，外部流動性尚佳。

且外匯存底還有一個重要功能：這些資產不僅為國家帶來投資回報，也讓央行有能力在外匯市場上捍衛本國貨幣。例如2023年底，由于以色列央行迅速出售外匯支撐新謝克爾（New Israeli Shekel，NIS），匯率的貶值趨勢已有所緩解。不過近幾個月來，以色列的通脹率有所提升，最新數據顯示以國的年通脹率為3.2%，已經超出1%-3%的目標區間，為此以色列央行副行長也在8月表示，自己懷疑年底前是否還具備貨幣寬松的條件。這一變數恐怕有待觀察。

另外以色列也積極發售債券，基本上這就是以國一直以來的戰爭傳統：1967年六日戰爭期間，以色列債券的銷售額超過2.5億美元；1973年贖罪日戰爭期間，銷售額超過5億美元；1991年海灣戰爭爆發，以色列遭伊拉克發射導彈，銷售額又超過10億美元。

這次當然也上演了類似場景。一直到2024年5月，以色列政府已經出售價值180億美元的債券，這些購買者如果不是本國與海外的愛國人士與資本，基本上就是歐美各國，這里便會牽引出以色列經濟之所以屹立不倒的關鍵：特殊的對外關系，尤其是跟美國。

2024年8月19日，美國國務卿布林肯訪問特拉維夫，與以色列總理內塔尼亞胡會晤。X@IsraeliPM圖片

以債券為例，從1951年開始，以色列發展公司（DCI）就在美國市場發行債券，并以美元計價。長期以來，這些用于支持預算的債務工具，在以色列外債中固定占比12%-15%，由此成為國家信貸和硬通貨的重要來源。2023年10月7日以來，DCI更是大幅擴大以色列債券的銷售規模，并與美國立法交流委員會（ALEC）達成合作，后者因此大力動員官員與相關部門推廣以色列債券，效果當然也相當驚人：根據英國《衛報》2023年11月報道，光是戰爭的第一個月，美國各州就已購買3億美元的以色列債券，以此向以方提供財政支持。6個月后，這個金額來到了17億美元，之后當然繼續增加。

但美國對以色列的債券采購，僅是美以特殊關系的一環，其他場域如軍事援助，美國的角色同樣吃重。從奧巴馬（Barack Obama）時期開始，美國每年對外軍事融資計畫中，就有33億美元固定撥向以色列，涵蓋了后者15%的國防開支，同時還額外提供500萬美元用于導彈防御。2024年4月美國通過“2024年國安緊急補充撥款法案”后，再向以色列提供130億美元的新預算授權，其中有60億美元流向以色列國防部：40億美元用于補充鐵穹、大衛投石索等防御系統，12億美元用于采購鐵梁，8億美元則供陸軍采購彈藥。

可以這么說，面對這場等于屠殺的戰爭，美國為了以色列實在鞠躬盡瘁：不僅大力采購債券、提供軍援，甚至還在媒體與政治場域，一路為以色列保駕護航。

當然，歐盟也沒有“袖手旁觀”。除了同樣采購債券外，歐盟對以色列的最大支持，就是沒有中斷商品與服務交流，這點就與應對俄烏戰爭有很大的不同：作為以色列最大貿易伙伴，歐盟各國即便涌現同情巴勒斯坦的校園學潮，其政府還是沒有對以進行經濟制裁。當然隨著加沙傷亡攀升、輿論批評增加，有極少數歐洲國家開始了對以色列的軍火禁運，例如英國工黨政府就在9月宣布停止對以運送30項軍事裝備，但英國對以軍售項目多達350項，這類做法只能說是“走個過場”。

而作為以色列第五大貿易伙伴的土耳其，雖從4月開始對以色列實施54種不同商品的出口限制，并且在5月停止了與以色列的所有進出口貿易，但這一政策還提供3個月的緩沖期，同時允許企業通過第三國履行現有訂單，不會立即產生嚴重沖擊，并且因為土以在水泥與汽車產業的深厚聯系，外界也預估兩國可能會循“第三國轉運”方式，繼續重要商品的隱形貿易，以色列經濟也不至于因此傷筋動骨。

2023年10月28日，以色列與哈馬斯之間沖突持續，土耳其總統埃爾多安在伊斯坦堡聲援加沙巴勒斯坦人的集會上發表講話。Reuters

綜上所述，戰爭確實沖擊以色列經濟，但因以國本身家底殷實、而且“不是俄羅斯”，所以經濟問題暫時不會成為以色列的停戰考量，除非美歐未來改變既有政策，否則以色列短期之內都將繼續這場屠殺，不因經濟損失而卻步。

當然，“撐得住”與“體質健全”還是兩件事，戰爭成本的持續增長，必然會讓以色列財政產生某種畸形。在2024年7月的預測中，以色列央行就將2024年的經濟成長率預測從今年稍早的2.8%下調至1.5%，且因加沙戰事毫無平息跡象，以色列與黎巴嫩真主黨的沖突又不斷加劇，以色列央行也將時至2025年的戰爭成本上調到670億美元、而非一開始的530億美元。

而以色列不斷惡化的財政狀況也促使大型信用評級機構下調了該國評級，例如惠譽就在8月將以色列的信用評分從A+下調至A，理由是軍費支出增加導致財政赤字擴大，至2024年已占GDP的7.8%，高于前一年的4.1%。以上種種意味著，以色列將面臨更多預算分配的艱難選擇，例如犧牲社會福利、教育等領域的支出，或是承擔更多債務。

另外某些經濟損失也可能產生深遠影響：2024年4月，三星電子旗下創投部門 Samsung Next宣布，由于以色列商業狀況不斷惡化，該公司將關閉在以色列特拉維夫的辦公室、轉往海外，而過去十年間，Samsung Next在作為區域科技中心的特拉維夫扎根，已投資了70多家公司和以色列新創企業；7月，由于胡塞武裝從2023年10月起持續襲擊紅海水道，導致部分航線運量驟減，例如埃拉特港（Port of Eilat）就在掙扎8個月后宣布破產。這些成本都有待以色列的未來處理與吸收。

整體來說，以色列作為屠夫，在化加沙為廢墟上實在毫不手軟，但也正如刀刃劈砍必遭損耗，以色列也難免因為大開殺戒而渾身浴血，留下傷痕。但比現實更現實的是，這些傷痕雖會痛癢，卻還是難阻屠夫大開殺戒。