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本就已經沸沸揚揚的萬科股權之爭，經過萬科獨董華生連發三天雄文，更是一度被推向了一個小高潮。如今萬科A股已于周一復牌，收獲了意料之中的連續兩個跌停，寶萬潤之爭中又浮現了新的“口水仗”。在其間，股權大戰更是從經濟領域向外滲透，徹底變成了一場公共事件。萬科董事長王石的個人生活再度被拿到了放大鏡下。

面對如此種種，華生明顯覺得依然有話要說。6日，華生再次發文，試圖為公眾破解萬科股權大戰背后的真正奧秘。在他看來，無論是當下的“規則派”或是“情懷派”，都沒有掌握問題的堂奧；至于“倒王”或是“挺王”也同樣不是問題的關鍵。真正的問題還是在于，如何真正理解規則二字。

華生認為，規則派有一個明顯誤區，這就是把大股東的意見當做了全部股東的意見，占比60%的中小股東卻遭到了漠視。而在華生看來，炒掉萬科現在這個“便宜而又稱職”的管理團隊，很明顯不符合中小股東的利益。

這回華生照例用《我為什么不贊成大股東意見》做了標題，只是后邊留了倆字“續一”。顯然，華生老師這次又是有備而來，為公眾準備了一個新系列。

以下為華生文章全文：

□萬科公司股權和控制權之爭的真正意義和價值，是其引出了現行信息披露制度的改進、上市公司所有權與控制權的規制、獨立董事的功能及其發揮作用的條件等深層問題，這些都是關系到中國企業制度的建設與改革、上市公司的治理架構和政策指引等一系列重大的理論和政策問題。

□萬科事件之爭并不是什么情懷與規則之爭，而是人們對這里產生的合法不合理、合理不合法的困惑。

□試想郁亮等靠自己力量闖入世界500強的一干管理人是何樣一等一的聰明：無論王石有多少錯誤，刀架在脖子上犧牲創始人和精神領袖王石以自保，這樣的污名可謂這輩子跳進黃河也洗不清。

□大股東控制和經理人控制是現代上市公眾公司并存的兩種流行模式。各有其利弊和在不同情況下的適應性。

王石與郁亮

“我為什么不贊成大股東意見”前面已經寫了上中下三篇，最后還引出了對萬科的兩大股東即寶能和華潤閉門交易第一大股東地位的質詢。這整個事件中即便最后有人被監管部門的調查坐實違法違規，應當說也還是一個個案，意義是有限的。揭出內幕甚或黑幕，與其說是經濟學家的職能，毋寧說只是履行一個正直公民的義務。萬科公司股權和控制權之爭的真正意義和價值，是其引出了現行信息披露制度的改進、上市公司所有權與控制權的規制、獨立董事的功能及其發揮作用的條件等深層問題，這些都是關系到中國企業制度的建設與改革、上市公司的治理架構和政策指引等一系列重大的理論和政策問題。深入探討這些問題，澄清廣泛流行但未必正確的觀念，進而引出相應的制度改革和政策建議，這才是經濟學家和學者們的本來職責。這也是在萬科之爭已經成為少有的持續社會熱點、引出了那么多爭論、流言乃至混亂后，它能給社會帶來的最后價值、回報和貢獻。這次系列文章寫完，我還會領著博士生就現代公司治理及所有權控制權配置問題建模，力爭寫出幾篇有質量的學術論文。就此而言，我在文章中曾分析了萬科之爭各方當事人的立場和私心，這也可說是我作為一個學者花這么大氣力、冒著這么大風險深究不放這個案例的一個私心所在。

萬科之爭到底在爭什么？

在與萬科事件并無或很少利益關聯的人當中，這次也明顯地分為兩個觀點對立的陣營，可稱為擁萬派與倒萬派。很多人將其歸結為情懷與規則之爭。據稱，情懷派認為，王石等萬科公司管理層創造了獨特的萬科文化，使萬科成為中國公司治理的典范，并使萬科在地產界脫穎而出，幾十年來成長為最優秀的龍頭企業和業內唯一一家即將進入世界500強的巨人企業。因此，王石并不是一般的職業經理人，他還是萬科的創業企業家。破壞這樣一家標桿企業的公司治理結構、炒掉管理層有違常情，不符合萬科公司和股東利益，也會產生不良的社會影響和示范，乃至加劇經濟脫實向虛的蛻化。有人強調，蔑視資本權利是可悲的，只講資本話語是可怕的。