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觀察者網·大橘財經（文/尹哲 編輯/周遠方）4月16日，水滴公司終于遞交美股上市申請。

你可能不了解這家公司，但應該多多少少聽說過“水滴籌”，沒錯，知名社交籌款平臺、國內免費大病籌款平臺、網絡大病籌款0手續費的開創者。

于是，輿論炸了。“利用人性善良掙錢”、“消費大眾同情心”、“不是公益是生意”等等帽子，扣到水滴公司的頭上。

水滴籌到底是不是生意？水滴公司到底是不是賺良心錢？這家公司為什么會這么做？

01

首先要搞明白水滴公司怎么做生意。

水滴公司的主要業務有三：網絡互助性質的“水滴互助”、保險經紀性質的“水滴保”和公益性質的“水滴籌”。

輿論的憤怒主要因為很多人以為，水滴公司從眾籌善款中抽成作為收入，即水滴公司在財報中列明的“管理費收入”。

但水滴公司在招股書中列明，管理費收入來自“水滴互助”，這是一種什么業務？后文會專門講到。

又因為水滴籌在朋友圈的熱度，很多人憑印象把水滴籌和公益慈善劃上等號，又將水滴公司等同于水滴籌，認為水滴公司做的就是公益組織的事情。

有律師向觀察者網指出，水滴公司和水滴籌業務是兩回事，一家公司在主營業務之外從事免費的公益性活動，以此增加影響力，在法律上也沒有問題，“就好比律師通過公益訴訟提高自身知名度，并不影響他在提供其他法律服務時收取費用。即使這位律師因為公益訴訟名滿天下，以此為由指摘他在其他服務中收取費用的話，也是不合理的。”

在這方面，志在上市的水滴公司，處理得滴水不漏。其在招股書中指出，水滴籌作為水滴為用戶提供的免費籌款工具，不為水滴公司帶來營收，所謂的用戶愛心款項也和水滴公司沒有任何關系。水滴籌此前也曾多次澄清，自身并非慈善公益組織，運營主體為商業企業。

從收入結構上看，保險經紀收入已經占到水滴公司的絕對權重，2018-2020年的該項收入分別占51.3%、86.6%、89.1%，規模從2018年的1.22億元，2019年翻了10倍多，達到13.08億元；到2020年再次翻一倍，已經接近27億元。

“管理費收入”和“技術服務費收入”兩項總額，在2020年已經降到了收入的10%。

02

問題的線索恰恰是水滴互助，不久前，它被關停了。

經歷了對支付寶“相互寶”的追捧，不少80、90后對相互制保險類的互助計劃已不再陌生。

其實，同樣性質的水滴互助上線于2016年5月，比相互寶早了近2年半。對于當時的用戶來說，相互制保險還是一個很新的概念。

從合規的角度說，當時的水滴公司并沒有立刻獲得保險牌照，但在當時相對寬松的監管環境下，打著“互聯網創新”的名號，水滴互助不公開其相互制保險的本質，以“網絡互助計劃”的名字打掩護，開始打保險的擦邊球。

一位保險行業人士對觀察者網說，當時，互助計劃門檻低、付費靈活、約束較少。對于很多80、90后，以及低線城市和農村的人而言，網絡互助計劃甚至成了他們唯一的保障。

瞄準剛需，通過互聯網打開下沉市場，這很快就幫助當時的水滴互助吸引到大量用戶。

不過，網絡互助計劃至今仍然是“無證駕駛”。

2020年9月，銀保監會在《非法商業保險活動分析及對策建議研究》一文中點名“有的網絡互助平臺會員數量龐大，屬于非持牌經營，涉眾風險不容忽視，部分前置收費模式平臺形成沉淀資金，存在跑路風險，如果處理不當、管理不到位還可能引發社會風險。”

所謂前置收費，就是提前收取的會員費形成的龐大資金池。如果這筆巨款不能專款專用、接受監管，平臺若拿去做理財投資，存在虧損并引發無法賠付、最終跑路等風險。

在互聯網的加持下，這些互助平臺會員數量何止百萬、千萬。平臺一旦出現危機，無疑會造成難以估量的后果。

因此，保險業內人士提醒，網絡互助直到今天仍然處于模糊地帶，網絡互助也不能代替保險，只能作為商業保險的補充。

今年3月下旬，水滴互助宣布關停。這是繼百度旗下燈火互助、美團互助、輕松互助后，又一家宣布關停的網絡互助平臺。

但辯證的是，互助模式本身又被寫入了中央文件。2020年3月，中央出臺《關于深化醫療保障制度改革的意見》，提出到2030年，全面建成以基本醫療保險為主體，醫療救助為托底，補充醫療保險、商業健康保險、慈善捐贈、醫療互助共同發展的醫療保障制度體系，實現更好保障病有所醫的目標。