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從老師到學徒，豐田從比亞迪身上看到了什么？
最后更新: 2025-01-04 18:36:46艱巨的任務
但無論基于歷史經驗還是基于現實挑戰來看，豐田的規劃都是一項艱巨的任務。
豐田汽車 視覺中國
豐田作為全球第一大汽車制造商，產業遍布全球，其凈資產規模自然同樣龐大。在過去，豐田憑借著全球最高汽車銷量帶來的高利潤，使得ROE維持在一個相對較高的水平。
根據豐田2024財年（2023年4月1日-2024年3月31日）財報，其歸母凈利潤為4.94萬億日元（約合人民幣2301億元），同比增長101.73%；ROE為14.45%，是2016財年以來的最高值。
但到了2025財年上半年（2024年4月1日-2024年9月30日），豐田的歸母凈利潤僅為1.907萬億日元（約合人民幣887.8億元），同比下降26.35%；ROE僅為5.55%。
豐田2016-2024財年的ROE表現 同花順
換言之，在凈資產不變（約31萬億日元，合人民幣1.44萬億元）的前提下，如果豐田想實現QUICK FactSet的2024年ROE預測目標，全財年的凈利潤應達到3.77億日元；要實現20%的ROE，意味著豐田需將其凈利潤提升至6萬億日元（約合人民幣2800億元）；如果凈資產增加至35萬億日元（約合人民幣1.63萬億元），則需將凈利潤提升至7萬億日元（約合人民幣3258億元）。
主流觀點認為，豐田業績的下滑是由于汽車產業電動化、智能化變革的到來，尤其是中國新能源車企的崛起，擠占了傳統車企原本的舒適區。
中國市場的數據也支撐著這一觀點。乘聯會數據顯示，2020年，包括豐田在內的日系車在中國市場的份額達到24.5%，一度超越德系車；然而僅僅4年后，日系車就降至12.4%，而其中的份額自然大多被自主品牌新能源車所吞噬。
新能源汽車對豐田在中國市場的沖擊很大，但豐田在電動化轉型上卻頗為遲緩。究其原因，目前絕大多數新能源車企均處于虧損狀態。豐田等傳統車企推動轉型，將進一步侵蝕既有利潤，影響財務表現。會長豐田章男則多次公開表示，純電動車未來的市場份額不會超過30%，推動產業電動化會造成大量日本工人失業。
但作為全球最大的新能源汽車制造商，比亞迪的運營成果，卻向市場證明了新能源車企通過規?；洜I的可持續性。
位于比利時布魯塞爾的比亞迪門店 視覺中國
財報數據顯示，2023年，比亞迪歸母凈利潤為300.41億元，同比增長80.72%；ROE為21.64%；2024年前三季度，比亞迪歸母凈利潤為252.4億元，同比增長18.1%；ROE為16.23%。基于此，比亞迪過去一年股價上漲42.8%，而豐田僅上漲3.2%。
比亞迪的營收和利潤顯著增長，得益于銷量的持續爆發。在過去的2024年，比亞迪全年銷量超過427萬輛，同比增長41.3%，成為中國銷量最高的汽車制造商，且產銷全部為新能源汽車。
另一方面，由于對包括電池在內的上游供應鏈的掌控，比亞迪具備了同行中罕見的成本控制能力，其去年前三季度的銷售毛利率為20.77%，同比增長0.98個百分點，與豐田相當。
比亞迪2015-2023年的ROE表現 同花順
- 責任編輯: 潘昱辰
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