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（文/宋虹姍  編輯/趙乾坤）

華特迪士尼公司近日發(fā)布了其2024財(cái)年第四季度及全年業(yè)績(jī)，財(cái)報(bào)顯示，迪士尼第四季度營(yíng)收達(dá)到了226億美元，同比增長(zhǎng)6%。其中，體驗(yàn)板塊的收入為82.4億美元，同比僅微增1%，而營(yíng)業(yè)利潤(rùn)下降了6%，至17億美元。

在2024年，迪士尼的娛樂板塊業(yè)務(wù)因《死侍與金剛狼》和《頭腦特工隊(duì)2》等影片的強(qiáng)勁表現(xiàn)，以及流媒體業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)而大獲成功，為公司四季度的營(yíng)收貢獻(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。

然而，與娛樂板塊的亮眼表現(xiàn)相比，其體驗(yàn)類業(yè)務(wù)表現(xiàn)相對(duì)疲軟。據(jù)悉，迪士尼的業(yè)務(wù)主要分為三大板塊：娛樂（包括有線電視、流媒體服務(wù)、電影內(nèi)容發(fā)行與知識(shí)產(chǎn)權(quán)授權(quán)）、體育（以ESPN品牌為核心，涵蓋體育賽事轉(zhuǎn)播及相關(guān)內(nèi)容制作）和體驗(yàn)（包括主題樂園、酒店、郵輪及相關(guān)消費(fèi)品）。

在最近的財(cái)報(bào)電話會(huì)議中，迪士尼首席執(zhí)行官鮑勃·伊格爾（Robert A.Iger）指出，上海市場(chǎng)的消費(fèi)疲軟是導(dǎo)致樂園業(yè)務(wù)營(yíng)收及利潤(rùn)下降的因素之一。

迪士尼將部分業(yè)績(jī)不佳歸咎于中國市場(chǎng)，這種“指責(zé)”是否公允？

迪士尼的“指責(zé)”并不客觀

上海迪士尼度假區(qū)視覺中國

“上海迪士尼不是中國本土的區(qū)域性主題公園，其游客不單單來自上海，而是全世界，因此鮑勃·伊格爾將迪士尼體驗(yàn)類業(yè)務(wù)在第四季度發(fā)生盈利下降，歸咎于上海市場(chǎng)的消費(fèi)情況，是不客觀的。”中國主題公園研究院院長(zhǎng)林煥杰對(duì)觀察者網(wǎng)表示。

據(jù)美國主題娛樂協(xié)會(huì)(TEA)與AECOM于2024年8月發(fā)布的《2023全球主題公園和博物館報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）顯示，上海迪士尼等國內(nèi)樂園的游客增速遠(yuǎn)超日本樂園。

該報(bào)告發(fā)布了全球25強(qiáng)主題公園名單，其中日本環(huán)球影城和東京迪士尼兩大樂園仍占優(yōu)勢(shì)，多年來穩(wěn)居前五，但從2023年的游客量增速上看，與包括上海迪士尼、珠海長(zhǎng)隆國際海洋度假區(qū)、北京環(huán)球度假區(qū)在內(nèi)的國內(nèi)三大樂園相比，日本兩個(gè)樂園的游客增速基本只維持在20%，而國內(nèi)三大樂園在同期的游客增速都超過100%。

報(bào)告預(yù)測(cè)，上海迪士尼、北京環(huán)球度假區(qū)及珠海長(zhǎng)隆國際海洋度假區(qū)完成對(duì)日本主題公園三巨頭的超越，只是時(shí)間問題。

盡管2024年全年客流量數(shù)據(jù)尚未公布，但上海迪士尼在2023年的游客量確實(shí)創(chuàng)下了1400萬人次的新高，同比增長(zhǎng)164%，這一數(shù)據(jù)在“瘋狂動(dòng)物城”樂園開業(yè)后尤為顯著。

對(duì)于上海迪士尼樂園游客量是否減少，以及是否對(duì)迪士尼第三季度的體驗(yàn)業(yè)務(wù)造成負(fù)面影響等問題，觀察者網(wǎng)試圖聯(lián)系上海迪士尼方面，但截至發(fā)稿，尚未收到回復(fù)。

為了應(yīng)對(duì)客流高峰，上海迪士尼在今年多次對(duì)門票價(jià)格進(jìn)行調(diào)整。

今年7月，也就是暑假期間，有消費(fèi)者反映，整個(gè)7月，無論工作日還是周末，上海迪士尼度假區(qū)一日票標(biāo)準(zhǔn)票價(jià)均為719元。

與之對(duì)應(yīng)的門票政策顯示：上海迪士尼在“常規(guī)日”“特別常規(guī)日”的門票價(jià)格為475元、599元，“高峰日”門票價(jià)格為719元，“高峰日”涵蓋夏季大部分日期、部分中國法定節(jié)假日放假日期或其他客流高峰日。

此外，今年5月24日，上海迪士尼公布了新一輪樂園票價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整方案，即自2024年11月24日起，門票將在目前的四級(jí)票價(jià)結(jié)構(gòu)上增加兩級(jí)票價(jià)。中間級(jí)票價(jià)將在現(xiàn)有的599元和719元兩級(jí)之外新增兩級(jí)，分別為539元和659元。

也就是從今年11月24日起，上海迪士尼將有6個(gè)票價(jià)等級(jí)，依次為475元、539元（新增）、599元、659元（新增）、719元和799元。新的六級(jí)票價(jià)結(jié)構(gòu)將為游客規(guī)劃行程提供更多選擇，同時(shí)進(jìn)一步幫助度假區(qū)根據(jù)客流預(yù)估有效均衡全年的客流分布，并更大程度優(yōu)化游客體驗(yàn)。

有媒體報(bào)道，自2016年開園以來，上海迪士尼的門票價(jià)格已經(jīng)經(jīng)過5次調(diào)價(jià)，對(duì)比最初實(shí)行的票價(jià)，最高票價(jià)凈增了300元。

中國主題公園迎來高速發(fā)展期

上海迪士尼樂園蜘蛛俠主題過山車效果圖上海迪士尼度假區(qū)官網(wǎng)

值得關(guān)注的是，迪士尼樂園的票價(jià)還可能繼續(xù)上漲。2023年9月，迪士尼總部對(duì)外宣布，計(jì)劃在未來10年內(nèi)將其樂園和度假村等周邊產(chǎn)品的投資增加近一倍，至600億美元。

今年3月，上海迪士尼度假區(qū)發(fā)布消息稱，將在樂園內(nèi)毗鄰“瘋狂動(dòng)物城”主題園區(qū)的地方，開建新景點(diǎn)，該項(xiàng)目仍處于初步規(guī)劃階段。

今年8月，上海迪士尼度假區(qū)還宣布，在主題樂園內(nèi)推出全新蜘蛛俠主題景點(diǎn)，這也是主題樂園內(nèi)首個(gè)講述漫威故事的大型景點(diǎn)，并為漫威迷呈現(xiàn)更刺激的過山車體驗(yàn)。

此外，上海第三座迪士尼主題酒店已于2023年8月動(dòng)工。

“迪士尼永遠(yuǎn)有建不完的項(xiàng)目，”林煥杰指出，這是其經(jīng)營(yíng)策略的一部分。主題公園需要不斷更新和引入新的創(chuàng)意，有時(shí)甚至每個(gè)月都需要?jiǎng)?chuàng)新。近幾年，上海迪士尼也一直增加新的投入，包括玩具總動(dòng)員、瘋狂動(dòng)物城，以及已經(jīng)在投入建設(shè)的漫威項(xiàng)目，這些大型主題樂園的投入，一定程度上會(huì)抵消上海迪士尼的營(yíng)收表現(xiàn)。

中國主題公園研究院預(yù)測(cè)，隨著以方特、歡樂谷、長(zhǎng)隆、海昌等為代表的本國品牌，通過在內(nèi)容、設(shè)計(jì)和運(yùn)營(yíng)模式上的創(chuàng)新，將加速市場(chǎng)份額的提升，我國主題公園品牌將在2025年迎來高速發(fā)展期。

例如，上海海昌海洋公園以海洋生物展示和互動(dòng)體驗(yàn)為特色且引進(jìn)了著名IP“奧特曼”，增加主題演藝的娛樂內(nèi)容，延長(zhǎng)了游客的游玩時(shí)間。還有其他品牌更將中華文化融入其中，以更好地吸引國內(nèi)外游客。

也就是說，2024年，消費(fèi)者的選擇也更多了。無論是極具號(hào)召力的頂級(jí)IP，還是學(xué)習(xí)頂級(jí)IP快速進(jìn)行升級(jí)的主題樂園，如果不快速迭代，就會(huì)被游客拋棄。

主題樂園依然是“現(xiàn)金牛”

流媒體手機(jī)應(yīng)用程序視覺中國

實(shí)際上，在娛樂板塊業(yè)務(wù)帶領(lǐng)迪士尼在第四季度財(cái)年打了場(chǎng)漂亮的翻身仗之前，迪士尼的投資者們已經(jīng)焦慮許久了。

截至2024年11月22日，迪士尼的總市值達(dá)到2077.51億美元，對(duì)應(yīng)每股股價(jià)為114.72美元。盡管這一數(shù)字較8月份最低點(diǎn)的1558億美元有顯著提升，但仍低于2021年底的2810億美元的高點(diǎn)。

英國知名的金融衍生品交易平臺(tái)IG在今年10月分析稱，若迪士尼股價(jià)持續(xù)突破100至102美元區(qū)域，并超越108美元關(guān)口，有望進(jìn)一步反彈至120至126美元的長(zhǎng)期阻力區(qū)域。

然而，IG也提醒投資者，只要迪士尼股價(jià)維持在100至102美元區(qū)域以下及108美元以下，股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)猶存，可能下探至80美元的低位區(qū)域。

即使包含流媒體、電影制作發(fā)行等業(yè)務(wù)的利潤(rùn)在今年翻倍，但主題樂園所在的體驗(yàn)業(yè)務(wù)板塊，對(duì)迪士尼營(yíng)收貢獻(xiàn)的占比，依然在提升。2024年，體驗(yàn)板塊占迪士尼總營(yíng)收的比例，由2023年的36.61%提升至2024年的37.38%，更是利潤(rùn)貢獻(xiàn)的“大頭”。

實(shí)際上，主題樂園一直是穩(wěn)定的“現(xiàn)金牛”業(yè)務(wù)。《紐約郵報(bào)》等媒體此前報(bào)道，過去50年，迪士尼門票價(jià)格上漲了近40倍，遠(yuǎn)超工資、租金和汽油的漲幅。但迪士尼還嫌門票不夠貴，2020年期間，當(dāng)時(shí)其在娛樂影視、流媒體業(yè)務(wù)還未盈利之時(shí)，迪士尼只能寄希望于主題樂園，并繼續(xù)漲價(jià)。

相比之下，娛樂板塊中的流媒體業(yè)務(wù)，雖然營(yíng)收模式更為靈活，但面臨的挑戰(zhàn)較為明顯。

可供用戶選擇的同類型平臺(tái)不少，比如，奈飛（Netflix），就是迪士尼在流媒體領(lǐng)域的一個(gè)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，除了Netflix，其他如亞馬遜的Prime Video、蘋果的Apple TV+、HBO Max、和派拉蒙的Paramount+等也都是迪士尼在流媒體服務(wù)市場(chǎng)的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這些平臺(tái)同樣提供豐富的電影和電視節(jié)目庫，與迪士尼競(jìng)爭(zhēng)用戶的時(shí)間和訂閱費(fèi)用，截至目前，迪士尼尚未擁有不可替代的核心優(yōu)勢(shì)。

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