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（文/張家棟 編輯/高莘）

就在外界都認為，再度攜手華為的北汽，終于能夠長舒一口氣時，資本市場的異動，或許給輿論場上正值火熱的“享界S9”澆了一盆冷水。

股市百市通截圖

從8月8日早盤開始，北汽藍谷就受到汽車整車板塊下挫的牽連，一度觸及跌停。午間，北汽藍谷投資相關人士表示，股價本身存在波動，公司經(jīng)營正常。

但如果說早盤的股價不振是源于整車板塊的集體震蕩，那么整日北汽藍谷報收8.17元每股，下滑10.2%的跌停表現(xiàn)，則注定有著更深層的因素。

從近日北汽藍谷的重要事件節(jié)點來看，得益于與華為的進一步深化合作，并在8月6日發(fā)布的享界S9旗艦轎車，北汽藍谷在發(fā)布會當日和次日都迎來了股價的小幅走強。

各大交易平臺的北汽藍谷討論區(qū)下方，也充斥著股民對于華為再度賦能北汽的討論。

不過，支持與反對的聲音往往是相互的。在鴻蒙智選正式公布享界S9的24小時大定數(shù)量后，股價的下滑似乎也印證了部分網(wǎng)友的想法——背靠華為，北汽也仍需證明自身在高端品牌定位中的價值。

享界S9 鴻蒙智行官網(wǎng)

回顧享界S9的定位，華為常務董事、終端BG董事長、智能汽車解決方案BU董事長余承東給出了最直接的回答，直面BBA（奔馳/寶馬/奧迪）所處的豪華市場。

2023年8月，北汽藍谷正式宣布告別在極狐產(chǎn)品上采用的HI（HUAWEI Inside）模式，并改為和華為開展與賽力斯相同的智選模式合作。享界S9便是該合作模式下的首款車型。

根據(jù)余承東對于產(chǎn)品的描述，享界S9是一款D級豪華轎車，在產(chǎn)品力上也直接對標BBA中的7系、A8、S級等產(chǎn)品。

不過，從定價來看，享界S9又沒有直接加入D級豪華市場的牌局，而是選擇將價格定在40萬—60萬元的價格區(qū)間，從而與“56E”（5系、A6L和E級）等C級豪華車形成了直接競爭關系。

發(fā)布會上，余承東毫不掩飾對于享界S9的自信，在華為的加持下，3.98秒百公里加速的雙電機性能、巨大的車內乘坐空間、高規(guī)格的舒享配置，以及華為最得意的ADS智駕系統(tǒng)與鴻蒙智艙，都曾在問界品牌的銷量上得到過市場的檢驗。

根據(jù)規(guī)劃，享界超級工廠一期規(guī)劃產(chǎn)能高達12萬臺，后續(xù)可擴展至30萬臺，實現(xiàn)1分鐘下線一臺車。足見華為與北汽雙方對于該車型銷量的高預期。

同時，方正證券也在近期發(fā)布的一份研報中指出，“56E”為BBA旗下最為暢銷的產(chǎn)品矩陣，三款車車型價格、車身尺寸接近，品牌沉淀深厚且切入國內市場較早，長期把控C級豪華車市場。當前“56E”月銷量均為1—2萬輛，占據(jù)豪華轎車市場份額的73%，在國內市場銷量處于第一梯隊。而其他第二梯隊豪華車2023年銷量均在3萬輛以下，第一梯隊銷量優(yōu)勢顯著。

但在中國電動化轉型過程中， 40萬元以上中高端智能轎車產(chǎn)品不多，市場相對空白，享界S9上市則有望填補市場空白。

且華為智選模式的規(guī)模效應已經(jīng)初步顯現(xiàn)。根據(jù)首個智選合作車企賽力斯的業(yè)績預告，預計該公司2024年半年度實現(xiàn)營業(yè)收入639億元到660億元，同比上升479%到498%；預計歸屬于上市公司股東的凈利潤為13.9億元到17億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

正因為定位與期待都更上一層樓，加上問界M9曾經(jīng)創(chuàng)下的2小時大定破萬的案例在先，外界對于享界S9無疑也有著同樣的期盼。

鴻蒙智行官網(wǎng)

然而，相較于彼時問界M9銷量的“又快又高”，享界S9用了24小時遲遲發(fā)布的2500輛大定數(shù)據(jù)，沒能在投資市場上為北汽藍谷的股價帶來更積極的反饋。

面對遠不及問界的大定數(shù)量，外界普遍認為有兩點原因。

一方面，問界的成功或有其獨特性與偶然性，以去年年底上市的鴻蒙智行首款轎車智界S7為例，公開數(shù)據(jù)顯示，今年3月—6月，該車型交付量分別為3197輛、5012輛、5021輛、2995輛。這或許也證明，華為智選模式難以快速復刻至其他品牌及市場當中。

另一方面，北汽藍谷長期面臨的市場競爭表現(xiàn)不佳與財務表現(xiàn)狀況，也對投資者的信心造成了一定阻礙。

自2018年上市以來，北汽藍谷始終處于虧損狀態(tài)，2018年—2023年，扣非歸母凈利潤分別為-7.29億元、-8.74億元、-66.46億元、-55.44億元、-58.38億元、-60.18億元，累計虧損超過310億元。

業(yè)績不佳的同時，北汽藍谷也始終缺乏能夠在市場中撐起品牌的明星產(chǎn)品，2021年—2023年，極狐的銷量分別為4993輛、12623輛、30016輛，雖然銷量逐步走高，但仍與理想等頭部新能源企業(yè)的產(chǎn)品有著較大差距。

這也是外界將有著華為智選加持的享界S9看作是北汽藍谷翻盤關鍵的原因，北汽同樣面臨著當年賽力斯初創(chuàng)問界時相同的難題，如何為首款車型的高定位做背書。

問界M9 工信部

不過，也有評論表示，享界S9在產(chǎn)品力方面完全看齊問界M9，所以在轎車市場理應擁有充足的競爭力。之所以當前大定數(shù)量少，更多是受制于其純電定位，這也在一定程度上解釋了只有純電版本的智界S7銷量不瘟不火的原因。

據(jù)問界官方發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，近月問界M9高銷量表現(xiàn)的主要貢獻產(chǎn)品為增程式動力車型，純電版車型則僅在總銷量中占比10%左右；而今年上半年，有著換電生態(tài)加持，售價超過40萬元的蔚來ET7，累計銷量也剛剛突破3000輛。

這也意味著，按照單月平均成績來算，如果享界S9能夠穩(wěn)定每月2500輛以上的銷量，便能夠成為同級純電車型的銷冠。

從市場層面來看，正如多數(shù)研報分析，相較于20萬—30萬元級新能源產(chǎn)品的高度內卷，40萬元級以上的新能源轎車市場仍是一片藍海，蔚來ET7、享界S9等車型，都有望憑借各自的優(yōu)勢服務或技術體系贏得市場的關注。

但同樣，信達證券在給出北汽藍谷買入評級時也給出警示，汽車銷量不及預期風險、新能源汽車行業(yè)競爭加劇風險，都有可能成為北汽藍谷股價波動的直接風險因素。

從這一角度來看，能否盡快補足增程式車型以迎合中高端市場目前對于新能源車型的接納與喜好，或將成為享界S9為北汽藍谷重新贏得資本市場關注的關鍵。

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