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【編譯/觀察者網 郭涵】國際貨幣基金組織（IMF）最新統計顯示，2020年第四季度美元在全球央行外匯儲備中占比下降至59%，為25年來最低水平。分析認為，從長期來看，各國央行正逐漸減持美元，反映出美元在全球經濟中的作用下降。

《日本經濟新聞》11日評價，因擔憂美國政府債務膨脹等導致美元貶值，中國、俄羅斯等新興市場國家正進一步離開美元，分散投資對象。人民幣在各國外匯儲備中的比率也在提高，目前超過了2％。

截圖：IMF網站 下同

5月5日，國際貨幣基金組織主頁發布題為“美元在全球外匯儲備中所占比例降至25年低點”的文章。作者是國際貨幣基金組織統計部國際收支處副處長阿爾斯蘭納普與經濟學家辛普森貝爾。

該組織的官方外匯儲備貨幣構成（COFER）調查顯示，截至去年年底，全球149個國家和地區的外匯儲備余額為12.7萬億美元。其中，美元計價資產為7萬億美元，同比增長4%。

然而在可按各種貨幣比較的余額（11.8萬億美元）中，2020年底美元占全球央行外匯儲備比例為59%，同比下降了1.7個百分點。該數值已連續5年下降，達到25年來最低水平。

上次跌至60%以下是在1995年。2001年底，美元資產在全球外匯儲備中占70%以上，但此后一直呈下降趨勢。

對于去年美元計價資產總額同比上升，《日經》引述瑞穗銀行首席市場經濟學家唐鐮大輔評價，一方面是源于新興市場國家“為了避免不利于出口的自身貨幣升值，實施了買入美元、賣出本國貨幣的外匯干預”；另一方面是美國政府為應對新冠疫情而實施巨額財政刺激，加大發行美國國債，其他國家購買了一部分。

不過，出于擔憂美國政府債務膨脹等導致美元貶值，新興市場國家正進一步減持美國國債、分散投資對象。

據美國財政部，中國2020年底持有美債約1.07萬億美元，相較7年前的高點減少近2成。三井住友銀行日興證券的高級經濟學家平山廣太表示，“中國持有的美國國債被認為大部分是外匯儲備的投資資金”。

俄羅斯央行統計顯示，該國截至去年9月的外匯儲備共5787億美元，其中美元占比從2017年的50%下降到20%。土耳其、巴西等國近年來也在減持美債。

IMF文章援引有分析觀點認為，各國央行在國際交易中使用的其他貨幣對美元形成競爭，一定程度上導致美元在全球經濟中的作用正在下降。

長期來看，自1999年歐元誕生的過去22年來，美元資產在全球央行外匯儲備中的占比從71%下降到59%。歐元占比長期在20%上下波動，日元的比率自20年來重新提高到6％左右。

人民幣在各國外匯儲備中的占比也緩緩增高，目前超過了2%。俄羅斯就迅速增持人民幣，從2017年持有占比0.1%到去年9月達12.3%。

《日經》認為，美國為應對新冠疫情，經常項目收支和財政收支的“雙赤字”進一步增加。外匯儲備遠離美元的趨勢還在一定程度上體現出美元價值正在下降。

IMF文章中承認，美元在全球儲備中占比下降說明，各國央行確實在逐步減持美元。

“匯率的波動可能對央行儲備資產的貨幣構成造成顯著影響……美元匯率可能受到若干因素的影響，包括美元與其他經濟體不同的經濟走勢，貨幣和財政政策的差異，以及央行的外匯買賣行為。

下圖顯示，過去二十年，美元相對于主要貨幣的價值（黑線）基本沒有變化。然而，其間發生了顯著波動。1999年以來美元在全球儲備中所占比例的短期（季度）變化中有80%左右可以由這種匯率波動來解釋。剩下20%的短期變化主要是因為各國央行為支持本幣而做出的主動買賣決定。

過去一年，如果考慮到匯率變動的影響（橙線），美元在儲備中所占比例大體保持穩定。然而，從更長期看，美元幣值基本沒有變化、而美元在全球儲備中所占比例已下降這一事實表明，各國央行確實在逐步減持美元。”

文章最后表示，盡管國際貨幣體系在過去六十年里發生了重大結構性轉變，但美元仍是占主導地位的國際儲備貨幣。“從長遠來看，美元地位的任何變化都可能會出現。”

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