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【編譯/觀察者網(wǎng) 周遠(yuǎn)方】

自美聯(lián)儲(chǔ)2015年底正式開啟本輪加息周期，至今年9月26日已加息8次，阿根廷、土耳其、印度等多國貨幣匯率隨之起舞，甚至大幅貶值，產(chǎn)生危機(jī)。

反過來說，當(dāng)前，美元兌幾乎所有貨幣都變得不穩(wěn)定，美國似乎還期待從中獲利。

人民幣兌美元匯率雖然也有波動(dòng)，香港《南華早報(bào)》專欄作者湯姆·霍蘭德（Tom Holland）10月8日撰文指出，在過去18個(gè)月中，人民幣兌美元匯率波幅增大，兌黃金卻變得更加穩(wěn)定，這意味著中國貨幣政策可能不必再死咬人民幣兌美元匯率，轉(zhuǎn)而讓人民幣錨定黃金，這將大幅提升人民幣的保值功能。

近幾個(gè)月來，盡管亞洲發(fā)展中國家的貨幣兌美元匯率波動(dòng)劇烈，但兌人民幣匯率卻相當(dāng)穩(wěn)定，這也意味著，如果美元流動(dòng)性繼續(xù)收緊，人民幣將越來越多地?fù)?dān)當(dāng)“亞洲貨幣錨”的角色。

觀察者網(wǎng)編譯該文，以供參考：

《南華早報(bào)》文章截圖

中國對美國的商品貿(mào)易順差為3750億美元（按美國統(tǒng)計(jì)口徑），遠(yuǎn)高于中國對世界其他國家的經(jīng)常賬戶順差總額，1650億美元。現(xiàn)在，美國把這個(gè)“問題”拋給了中國。

這就是說，中國需要向美國出口商品賺取美元，來購買其從別國進(jìn)口的生產(chǎn)資料、原材料和高科技零部件等，還有每天從世界各地進(jìn)口的900萬桶原油。如今，特朗普政府意圖擠壓對中國的美元供應(yīng)，中國政府被迫對這一威脅作出反應(yīng)。

對此，中國有這么幾種應(yīng)對策略：向美國貿(mào)易戰(zhàn)屈服；大幅減少從世界其他地區(qū)的進(jìn)口；尋找替代美元的支付方式。

中國的反應(yīng)沒什么好猜的，首先，華盛頓鷹派要求中國政府削減對工業(yè)部門的補(bǔ)貼，這樣的要求不會(huì)得到滿足，因?yàn)椤爸袊圃?025”的重要性不言而喻。

其次，雖然中國的長期政策目標(biāo)是減少對進(jìn)口芯片等高科技產(chǎn)品的依賴，但中國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長仍相當(dāng)依賴對大宗商品的進(jìn)口，削減這些進(jìn)口也不是一個(gè)可行選項(xiàng)。

排除以上兩項(xiàng)，那么，中國就必須尋找美元的替代品。

這在目前來講尚不急迫，中國擁有3.1萬億美元外匯儲(chǔ)備，其中大部分是美元儲(chǔ)備，主要?jiǎng)佑眠@些積累，就能在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)繼續(xù)為進(jìn)口買單。

但現(xiàn)在華盛頓的“戰(zhàn)略專家”們正在談?wù)摗伴L達(dá)20年的經(jīng)濟(jì)冷戰(zhàn)”，這意味著全球供應(yīng)鏈完全破壞，中美兩國都無從幸免。很明顯，這樣一來，中國依賴美元作為國際貿(mào)易支付手段，乃至作為“貨幣錨”的日子都將接近尾聲。

因?yàn)椴还茉趺凑f，如果中國政府無法賺取足夠的美元，那么管理人民幣兌美元匯率也就顯得毫無意義。

中國政府必將尋求用人民幣支付其從全球各地進(jìn)口的商品。

如果從歷史視角看，其他國家對接受人民幣支付還持保留態(tài)度。一方面，人民幣還沒有完全實(shí)現(xiàn)“自由兌換”，也沒有被世界各地普遍接受，這意味著別國如果接受人民幣支付，其用所得到的人民幣只能做到有限的事，比如購買中國商品或投資政府允許投資的一些資產(chǎn)。

中國也一直在努力解決這些問題，比如，推動(dòng)人民幣成為貿(mào)易結(jié)算貨幣；允許人民幣離岸交易；擴(kuò)大外國人可投資的人民幣資產(chǎn)范圍等。

針對最被質(zhì)疑的價(jià)值穩(wěn)定問題，中國最近可能找到了一個(gè)好辦法：黃金。

在過去長達(dá)18個(gè)月的時(shí)間段內(nèi)，人民幣兌美元匯率波動(dòng)幅度變得更大，但兌黃金匯率卻變得更加穩(wěn)定。這表明中國貨幣政策可以不再盯緊人民幣兌美元匯率，轉(zhuǎn)而讓人民幣錨定黃金。這樣一來，新的政策就能夠提振市場對人民幣作為保值手段的信心。

還有進(jìn)一步的政策措施，比如可以比照目前的上海期貨交易所的人民幣原油期貨合約，向外國投資者開放人民幣計(jì)價(jià)黃金期貨合約。

最近幾個(gè)月來，隨著美國政府近期采取各種行動(dòng)擾動(dòng)供應(yīng)鏈，通過制造貿(mào)易摩擦收緊美元供應(yīng)，不少亞洲發(fā)展中國家的貨幣兌美元匯率劇烈波動(dòng)，但這些貨幣兌人民幣的匯率卻相當(dāng)穩(wěn)定。人民幣——而非美元，越來越明顯地承擔(dān)起“亞洲貨幣錨”的角色。

如果這種趨勢持續(xù)下去，中國將逐漸建立以人民幣為基礎(chǔ)的“亞元區(qū)”，從而確立自己的地區(qū)經(jīng)濟(jì)大國地位。

（本文作者湯姆·霍蘭德系《南華早報(bào)》資深記者，金融評(píng)論員。）

湯姆·霍蘭德（《南華早報(bào)》網(wǎng)站圖）

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