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1月13日，野村證券分析師鄭明宗在報告中指出，英偉達因多項芯片的需求放緩，最多將減少80%的采用臺積電先進封裝的CoWoS-S訂單，預計將導致臺積電營收減少1%至2%。

中國臺灣《經(jīng)濟日報》消息稱，近日，市場流傳臺積電被英偉達砍單先進封裝CoWos的消息，盡管CosWoS關鍵供應商隨后出面辟謠，但該消息一度拖累臺股AI概念股集體下跌。

鄭明宗認為，因英偉達Hopper架構芯片停產(chǎn)，而GB200A、GB300A需求有限，所以英偉達大幅削減2025年在臺積電的CoWoS-S封裝技術預訂量，預估每年減少5萬片CoWoS-S需求，將導致臺積電營收減少1%至2%。不過，鄭明宗仍預期AI將以高于20%的貢獻占比使臺積電今年營收實現(xiàn)增長。

1月15日，天風證券分析師郭明錤同樣發(fā)文指出，由于英偉達在Blackwell架構中對生產(chǎn)線進行了重新規(guī)劃，預計未來一年內(nèi)其對CoWoS-S的需求將顯著減少。尤其是在GB200A芯片停產(chǎn)之后，英偉達將優(yōu)先處理GB300系列的出貨，導致CoWoS-S訂單減少。

郭明錤認為，從英偉達的角度來看，CoWoS-S擴張的放緩主要是由產(chǎn)品路線圖的變化驅(qū)動的，而非需求下降。盡管這一變化符合臺積電推動其CoWoS-L技術成為主流解決方案的戰(zhàn)略計劃，但這些變化將在不同程度上影響英偉達及其供應鏈合作伙伴的業(yè)績。某些供應商將受到特別嚴重的打擊，導致其股價近期出現(xiàn)大幅回調(diào)。

不過，摩根士丹利分析師Charlie Chan在報告中指出，英偉達的CoWoS需求并沒有減少，實際情況是其他芯片廠商（如AMD、博通等）減少了CoWoS-S的訂單，釋放出了部分產(chǎn)能。這些釋放的產(chǎn)能被英偉達接手，將這些CoWoS-S訂單轉(zhuǎn)化為了CoWoS-L訂單，后者更適合生產(chǎn)GB300系列的芯片。因此，摩根士丹利認為這實際上可能還會增加GB300A的出貨量。

CoWoS-S（Silicon Interposer）與CoWoS-L（Local Silicon Interconnect and RDL Interposer）作為同屬于臺積電CoWoS封裝技術，區(qū)別在于：CoWoS-S工藝采用全硅中介層，適合高性能計算和數(shù)據(jù)中心應用，但成本較高，且對生產(chǎn)良率要求較高。而CoWoS-L使用局部硅互連，成本相對CoWoS-S較低，適用于低優(yōu)先級需求的產(chǎn)品，并且解決了大尺寸硅中介層良率低的問題。

據(jù)中國臺灣《經(jīng)濟日報》1月16日報道，英偉達CEO黃仁勛將親自出席主要提供各項集成電路封裝及測試服務的矽品新廠開幕式，這是黃仁勛首次出現(xiàn)在臺中參與封裝供應鏈合作。

同時，臺灣《經(jīng)濟日報》報道稱，消息指出黃仁勛私下與臺積電會面，聚焦于硅光子及CPO（光學元件封裝）時程的同時，交流了臺積電布建CoWoS的進度。

《經(jīng)濟日報》稱，業(yè)界認為，在近期CoWoS削減訂單的傳聞下，黃仁勛出現(xiàn)在與臺積電緊密合作的矽品精密工業(yè)新廠開幕式上顯然是為了打擊空頭情緒，表明英偉達對臺積電和封測廠商的重視，展示英偉達對AI芯片需求和封裝合作的信心。

此前，行業(yè)調(diào)研機構semiwiki曾分析稱，隨著英偉達需求推動，臺積電在中國臺灣大舉擴充先進封裝產(chǎn)能。預計2025年CoWoS月產(chǎn)能估計6.5萬片-7.5萬片，2026年預計月產(chǎn)9-11萬片。2025年預計英偉達將占據(jù)CoWoS總需求的63%；博通以13%的份額位居第二；AMD和Marvell各占據(jù)8%并列第三。

1月16日下午，臺積電召開說法會，據(jù)中國臺灣《經(jīng)濟日報》報道稱，與會者問及CoWoS-S產(chǎn)能擴張是否可能因砍單放緩的問題時，臺積電董事長魏哲家回應道：謠言多，公司持續(xù)擴產(chǎn)滿足客戶需求。業(yè)界也表示，臺積電CoWoS整體仍供不應求，就算客戶從CoWoS-S轉(zhuǎn)進CoWoS-L也不代表砍單，CoWoS-L整體產(chǎn)能仍不能滿足客戶群持續(xù)增加的需求。。

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