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【文/觀察者網(wǎng) 鄒煦晨 編輯/張廣凱】

近日，一則“IPO排隊企業(yè)得一微，有多達(dá)8名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員入股”的相關(guān)內(nèi)容引發(fā)熱議。

觀察者網(wǎng)對此初步查詢發(fā)現(xiàn)，雖然確有8名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員入股得一微，但事實(shí)或許并沒有涉及違規(guī)。

不過，得一微還有其他看點(diǎn)。比如2023年是否還滿足“公司規(guī)模快速擴(kuò)張”？申報稿中闡述補(bǔ)充流動資金的必要性，是否需要修改？

8人持股數(shù)均不足1股

證監(jiān)會發(fā)布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第2號》顯示，離職人員是指發(fā)行人申報時相關(guān)股東為離開證監(jiān)會系統(tǒng)未滿十年的工作人員，具體包括從證監(jiān)會會機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司離職的工作人員，從證監(jiān)會系統(tǒng)其他會管單位離職的會管干部，在發(fā)行部或公眾公司部借調(diào)累計滿12個月并在借調(diào)結(jié)束后三年內(nèi)離職的證監(jiān)會系統(tǒng)其他會管單位的非會管干部，從會機(jī)關(guān)、派出機(jī)構(gòu)、滬深證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司調(diào)動到證監(jiān)會系統(tǒng)其他會管單位并在調(diào)動后三年內(nèi)離職的非會管干部。

另外，入股禁止期是指副處級（中層）及以上離職人員離職后三年內(nèi)、其他離職人員離職后二年內(nèi)。

規(guī)則摘要，數(shù)據(jù)來源：證監(jiān)會官網(wǎng)

得一微8名證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員分別為：

①梁余音，2016年8月離職，時任深交所固定收益部助理經(jīng)理；

②王駿，2017年6月離職，時任證監(jiān)會廣東監(jiān)管局主任科員；

③羅浩彬，2019年9月離職，時任證監(jiān)會廣東監(jiān)管局主任科員；

④岳新宇，2018年1月離職，時任證監(jiān)會河南監(jiān)管局主任科員；

⑤彭俊衡，2017年12月離職，曾任證監(jiān)會期貨部副部長、中國證監(jiān)會正處級調(diào)研員、上海期貨交易所副總經(jīng)理、證監(jiān)會上海專員辦副專員、證監(jiān)會期貨部副主任、證監(jiān)會期貨部正局級巡視員、上海中證中小投資者服務(wù)中心有限責(zé)任公司總經(jīng)理、上海證監(jiān)局正局級巡視員；

⑥劉宇，2018年3月離職，時任黑龍江證監(jiān)局公司監(jiān)管處主任科員；

⑦王桂元，2017年7月離職，時任深交所借調(diào)證監(jiān)會發(fā)行部六處預(yù)審員；

⑧黃勛云，2016年5月離職，時任上海證券交易所上市公司監(jiān)管部執(zhí)行經(jīng)理。

在得一微首份申報稿中，前證監(jiān)會離職人員只有5人。王駿、羅浩彬、岳新宇等3人系首輪問詢回復(fù)后新增的。

從持股途徑來看，可以分為三類：

①梁余音、王駿、羅浩彬及岳新宇——這4人通過易方達(dá)基金的持股平臺間接持有易方達(dá)基金股權(quán)；易方達(dá)基金同時作為中小企業(yè)基金及深圳投控上層的間接股東/合伙人，間接持有得一微股份。

②彭俊衡——彭俊衡于2019年9月投資入股天津飛旋科技股份有限公司，該公司作為深圳投控上層的間接股東/合伙人，間接持有得一微股份。

③劉宇、王桂元及黃勛云——這3人通過民生證券的員工持股平臺，間接持有民生證券股份；民生證券作為深圳投控上層的間接股東/合伙人，間接持有得一微股份。

關(guān)于這些人間接持股的數(shù)量，得一微IPO保薦機(jī)構(gòu)招商證券在問詢回復(fù)函中表示，目前8人通過中小企業(yè)基金或深圳投控間接持有得一微的股份數(shù)均不足1股。8名離職人員不存在不當(dāng)入股情形，不存在需要清理的情況。

不過，大眾關(guān)于“證監(jiān)會離職人員”比較敏感并非沒有緣由。上個月（2023年8月），監(jiān)會在行業(yè)內(nèi)部將某公司因未按規(guī)定報送聘任證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員信息而被嚴(yán)肅處理的情況進(jìn)行了通報。據(jù)悉，證監(jiān)會證券基金機(jī)構(gòu)監(jiān)管部在日常監(jiān)管中關(guān)注到，A公司未按照監(jiān)管要求，及時、準(zhǔn)確、完整報送聘任證監(jiān)會系統(tǒng)離職人員有關(guān)情況。證監(jiān)局核查后，對A公司及相關(guān)責(zé)任人員從嚴(yán)處理，采取出具警示函的監(jiān)管措施，并約談了公司主要負(fù)責(zé)人，督促公司及時整改，盡快啟動內(nèi)部問責(zé)。

募資必要性是否需要修改

看完“熱點(diǎn)”后，再來看看得一微本身。

得一微主營業(yè)務(wù)為存儲控制芯片和存儲解決方案的研發(fā)、設(shè)計及銷售，主要產(chǎn)品及服務(wù)包括固態(tài)硬盤存儲控制芯片、嵌入式存儲控制芯片、擴(kuò)充式存儲控制芯片三大產(chǎn)品線，以及存儲控制IP、存儲器產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)等基于存儲控制芯片的存儲解決方案。

其中得一微存儲控制芯片及存儲器產(chǎn)品主要應(yīng)用于消費(fèi)級領(lǐng)域。

資料顯示，2022年度，全球經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加劇，以PC、手機(jī)為主的消費(fèi)需求下降，終端出貨量出現(xiàn)下滑，其中PC全球出貨量2.93億臺，較2021年度下降15.46%，手機(jī)全球出貨量12.06億臺，較2021年度下降11.02%。

另外，由于產(chǎn)品NAND FLASH 存儲器行業(yè)周期下行，得一微補(bǔ)充計提了存貨跌價準(zhǔn)備金額6772.76萬元。

在此背景下，得一微2022年凈利潤為-1.93億元，同比下降178.82%。而申報稿列舉的6家同行業(yè)可比公司，平均變動比率為-78.18%，僅聯(lián)蕓科技的變動幅度超過得一微。

凈利潤摘要，數(shù)據(jù)來源：問詢回復(fù)函

2023年上半年，得一微凈利潤為-6914.96萬元，同比下降3323.85萬元。需要指出的是，得一微的可比公司也表現(xiàn)不佳。比如，A股上市公司江波龍2023年上半年凈利潤為-5.96億元，同比下降9.66億元。對此，江波龍在半年報中表示，2023年上半年存儲行業(yè)持續(xù)承壓，市場需求回暖不及預(yù)期，以手機(jī)及PC為代表的消費(fèi)類電子市場仍處于去庫存的過程當(dāng)中，原廠減產(chǎn)等措施效果尚未凸顯。根據(jù)同花順iFinD統(tǒng)計，全球智能手機(jī)出貨量方面，2023年上半年同比下降11.38%。在全球個人電腦市場的出貨量方面，2023年上半年同比下降21.83%。

另外，江波龍在2023年半年報中表示，雖然存儲原廠均采取了上述各種不同措施以平抑或者對沖市場疲軟、需求下滑所帶來的沖擊，但總體來看，這些措施的影響尚需時間方能起到實(shí)質(zhì)性作用，上下游間的博弈亦需要過程。2023年上半年各大存儲原廠的營業(yè)利潤均跌入負(fù)值區(qū)間，證明了本輪產(chǎn)業(yè)下行周期情況的復(fù)雜以及進(jìn)程的漫長。

上交所也對得一微的未來業(yè)績進(jìn)行了關(guān)心，并在第二輪問詢回復(fù)函中，要求得一微謹(jǐn)慎合理確定盈利預(yù)測的關(guān)鍵參數(shù)并重新進(jìn)行測算，出具《盈利預(yù)測報告》。

問詢摘要，數(shù)據(jù)來源：問詢回復(fù)函

得一微預(yù)測2023年收入同比增長18.66%，達(dá)到10.77億元，凈虧損縮窄至-8760.84萬元，較去年同期虧損減少1.05億元。

從數(shù)據(jù)來看，得一微預(yù)測2023年凈虧損縮窄，主要原因包括，2022年計提資產(chǎn)減值損失，而2023年往期計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回，一來一回便相差了8701.48萬元。對此，得一微在問詢回復(fù)函中表示，主要是因?yàn)殡S著行業(yè)預(yù)期復(fù)蘇，公司相關(guān)產(chǎn)品定價預(yù)計將企穩(wěn)回升，往期計提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備有望沖回所致。

資產(chǎn)減值摘要，數(shù)據(jù)來源：問詢回復(fù)函

這里需要指出的是，問詢回復(fù)函顯示，得一微2023年度盈利預(yù)測報告是管理層在最佳估計假設(shè)的基礎(chǔ)上編制的，但所依據(jù)的各種假設(shè)具有不確定性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎使用。

另外，得一微此次科創(chuàng)板IPO擬募資12.24億元，其中2億元用于補(bǔ)充流動資金。

關(guān)于募投項(xiàng)目補(bǔ)充流動資金的必要性，得一微在申報稿中表示，報告期內(nèi)（2019年至2021年以及2022年上半年），公司規(guī)模快速擴(kuò)張，與存儲產(chǎn)業(yè)鏈各類客戶開展合作，客戶覆蓋范圍和服務(wù)數(shù)量金額逐年增長，市場地位與產(chǎn)品競爭力不斷上升，公司營業(yè)收入三年復(fù)合增長率達(dá)143.28%。

補(bǔ)充流動資金必要性摘要，數(shù)據(jù)來源：申報稿

按得一微預(yù)測的2023年18.66%的營業(yè)收入增長率，得一微未來營業(yè)收入增速是否會明顯下降？是否還滿足“公司規(guī)模快速擴(kuò)張”？