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【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

上市前業(yè)績連續(xù)創(chuàng)下新高，上市后首份年度成績單卻大幅下滑，龍芯中科新年沒有給投資者“報喜”。

日前披露的業(yè)績預(yù)告顯示，龍芯中科預(yù)計2022年營收同比下滑30%以上，歸母凈利潤的下滑幅度則超過70%，扣除大幅增加的地方補助等非經(jīng)常性損益，龍芯中科五年來首次虧損。

回望龍芯中科去年6月登陸科創(chuàng)板時的輝煌，投資者們不禁心生疑問，這個過去營收一年上一個臺階的“國產(chǎn)CPU第一股”，業(yè)績?yōu)楹螘鞭D(zhuǎn)彎？

2022年6月，龍芯中科登陸科創(chuàng)板

相比業(yè)績，更多人關(guān)注的其實是龍芯CPU的發(fā)展。在一眾國產(chǎn)CPU中，龍芯以“自主化程度最高”著稱，但龍芯的商業(yè)化落地同樣難度最高。

兩年多前，龍芯中科董事長胡偉武說過，基礎(chǔ)補課完成后，龍芯處理器2023年可以走向開放市場競爭。那么，今年能在國內(nèi)開放市場上看到龍芯CPU和英特爾、AMD一較高下嗎？

受業(yè)績等因素影響，兔年首個交易日（1月30日），龍芯中科收跌4%，同行海光信息的跌幅不到2%。市值方面，業(yè)務(wù)面更廣的龍芯中科目前在380億左右，而專注服務(wù)器CPU的海光信息市值則接近千億。

龍芯中科董事長胡偉武（視頻截圖）

信息化業(yè)務(wù)收入大幅下降

在龍芯中科登陸科創(chuàng)板前一年，也就是2021年，該公司實現(xiàn)營收12.01億元，同比增長10.99%，實現(xiàn)歸母凈利潤2.37億元，同比增長229.82%，規(guī)模雙雙創(chuàng)下歷史新高。

但到2022年，龍芯中科預(yù)計營收只有7.8億元-8.2億元，同比下滑32%-35%；歸母凈利潤在0.5億元-0.7億元之間，同比下滑70%-79%；扣非后歸母凈利潤虧損1.4億元-1.6億元，同比下滑182%-194%。

不難看出，龍芯中科的業(yè)績增速和規(guī)模，相比2021年出現(xiàn)明顯下滑。

在討論龍芯業(yè)績下滑的原因之前，為了方便理解，還是要簡單了解一下該公司的基本情況。

龍芯中科有著鮮明的中科院背景，20多年前中科院就開始研發(fā)龍芯處理器。但目前上市公司龍芯中科的實控人是胡偉武和晉紅夫婦，二人分別擔(dān)任龍芯中科的董事長和投資總監(jiān)。

成立10余年后，龍芯中科的產(chǎn)品目前主要有三類：信息化類芯片、工控類芯片和解決方案。2021年，龍芯信息化芯片的收入占比為55%，工控類芯片占25%，解決方案收入占20%左右。

龍芯處理器（資料圖）

2022年之前，龍芯信息化類芯片的毛利率一直不如工控類芯片，但從營收占比上可以看出，信息化業(yè)務(wù)對龍芯的業(yè)績有著舉足輕重的影響。

在此次業(yè)績預(yù)告中，龍芯中科在解釋業(yè)績下滑時提到，2022年，受行業(yè)周期波動和疫情的共同影響，該公司主營業(yè)務(wù)收入同比下降。具體來看，政策性信息化市場處于項目調(diào)整期，新的市場還未大規(guī)模開啟，因而信息化業(yè)務(wù)收入大幅下降，但工控市場收入基本保持平穩(wěn)。

另外，龍芯根據(jù)市場情況積極布局，加大研發(fā)投入。但市場布局及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的變化，導(dǎo)致龍芯中科整體毛利率同比2021年出現(xiàn)階段性下滑。

實際上，兩個月前，龍芯中科在接受機構(gòu)調(diào)研時就曾提到，信息化業(yè)務(wù)方面，政策性市場2022年處于兩期項目交接期，再疊加疫情的影響，前三季度同比萎縮；工控業(yè)務(wù)前三季度同比增長，漲幅比較顯著。

從這些說法中可以看出，龍芯中科信息化業(yè)務(wù)仍然依賴政策性市場，另一方面工控業(yè)務(wù)的增長并不能扭轉(zhuǎn)整體業(yè)績下滑的態(tài)勢。

如果分季度來看，龍芯中科的業(yè)績其實從2022年初就已開始下滑。2022年前三季度，龍芯中科營收同比下滑37.55%；歸母凈利潤同比下滑38.60%；扣非后歸母凈利潤同比下滑290.61%。以此來計算，龍芯中科四季度業(yè)績有所回暖。

對此，龍芯中科在機構(gòu)調(diào)研和業(yè)績預(yù)告中提到，四季度國內(nèi)信息化政策性市場已經(jīng)能看到一些行業(yè)回暖的態(tài)勢，另一方面，該公司集中力量結(jié)合特定應(yīng)用需求形成解決方案能力，積累開放市場競爭優(yōu)勢，并在四季度初見成效，年度解決方案類產(chǎn)品收入占比大幅上升。

業(yè)績表現(xiàn)遠不如海光

截至目前，龍芯處理器產(chǎn)品主要包括龍芯1號、龍芯2號、龍芯3號三個系列，及橋片等配套芯片。其中，1號系列、2號系列是主要面向工控領(lǐng)域的MCU和SOC，3號系列是主要面向信息化業(yè)務(wù)的CPU，多應(yīng)用于桌面和服務(wù)器，部分面向高端工控類應(yīng)用。

但業(yè)務(wù)面較廣的龍芯中科，業(yè)績增速和規(guī)模卻明顯不如科創(chuàng)板同行海光信息。