觀察員
-
東吳證券：穩地產！五年期LPR一次跨三步
存款利率市場化調整機制推動銀行中長期負債成本下行，促使出現改制以來首次1年期不降而5年期一舉降低15bp、一次跨3步的現象，遠超市場預期。
本月調整后，1年期、5年期LPR分別為3.7%和4.45%，5年與1年LPR息差回歸三道紅線頒布前，2020年二季度水平。本月5年期LPR降低15bp是降準、存款利率市場化機制調整等措施的集中體現。
同時，在4月居民戶新增人民幣貸款再次轉負、70大中城市新建商品住宅均價同比下降0.1%后，本次LPR下調以及日前央行所公布的下調首套房貸利率下限均體現了央行穩定有效需求的決心，同時在“房住不炒”總體方針下支持剛性和改善性住房需求、穩定房地產市場的決心。本月調整后，1年期、5年期LPR分別為3.7%和4.45%。
5年期LPR降低15bp相當于以此前步長跨出3步，表明近期央行通過降準、推動存款利率下行、銀行降低撥備率等措施有效促進了銀行中長期資金成本下行。LPR報價是以5bp為步長進行調整，一般降息10bp將能撬動5年期LPR降低5bp，因此可以說本月5年期LPR一次性跨出3步。
可見此前央行所推行的存款利率市場化調整機制，即銀行參考以10年期國債收益率和1年期 LPR調整存款利率，對降低資金成本的效果顯著。總體而言，2021年12月以來的兩次降準、一次降息，疊加近期存款利率改制后銀行新發生存款加權平均利率下降10bp至為 2.37%，多個政策疊加可推動銀行中長期資金成本下降近15bp。
此前我們曾多次在報告中提出兩期限貸款利率息差擴大的問題，本次“反向”非對稱降息后，兩期限LPR恢復均衡水平。2019年8月改制之初，兩期限LPR息差處于60bp，然而由于MLF降息規模和LPR變動步長所限，息差不斷走闊至今年4月的90bp水平。在本月5年期LPR下調后，息差回復至75bp水平，與2020年4月情形基本相當。
“靠前發力”到“主動應對”，再到“加大對實體經濟的支持力度”，此次5年期LPR下調與日前央行所出臺的下調首貸利率下限均反映了央行穩增長、穩定有效需求的決心，也是央行在“房住不炒”框架下，發揮貨幣政策的結構性作用的體現。
4月金融數據所反映的有效需求下降不僅體現在中長期新增人民幣貸款同比少增近8000億元，更在本月多個反映實體需求的數據中得到體現，其中新建商品住宅價格同比增速出現了自2015年11月以來的首次負增長。
除穩增長、拉動有效需求回暖外，我們認為本次央行推動LPR下調是對此前貨幣政策執行報告中所提到的“完善房地產政策，支持剛性和改善性住房需求”以及今年兩會前央行所提“加強新市民金融服務工作”的延續。
疊加日前下調20bp利率下限，本月共計對首套商業性個人住房貸款利率下調35bp，預計將能撬動居民戶人民幣貸款企穩，同時帶動房地產行業企穩。
本文作者： 李思琪、陶川，來源：東吳證券（微信號：川閱全球宏觀），原文標題：《LPR點評：15bp穩地產夠不夠？》
- 原標題：LPR點評：15bp穩地產夠不夠？
- 責任編輯: 夏雨
-
林毅夫：建議向每個封控區家庭發放1000元人民幣
2022-05-20 12:34 觀網財經-宏觀 -
市監總局：市場主體達1.5億戶，個體工商戶達到1億戶
2022-05-20 10:59 -
加拿大禁止華為中興參與5G建設，我使館：強烈不滿
2022-05-20 09:53 觀網財經-海外 -
5月LPR報價：1年期不變，5年期下調15個基點至4.45%
2022-05-20 09:41 觀網財經-宏觀 -
手機寒冬：安卓陣營頻傳砍單，蘋果要逆勢增產1000萬部？
2022-05-20 08:19 觀網財經-科創 -
招商銀行：聘任王良為本行行長
2022-05-19 18:55 觀網財經-金融 -
商務部：中國吸收外資的諸多有利因素未變
2022-05-19 18:42 觀網財經-宏觀 -
谷歌俄羅斯分公司申請破產：賬戶被政府查封
2022-05-19 15:52 觀網財經-海外 -
浙江：擬將試管嬰兒費用納入醫保
2022-05-19 15:42 觀網財經-健康 -
美國證監會主席：更多虛擬幣會崩盤
2022-05-19 15:18 觀網財經-海外 -
福建漳州：5月16日起公積金可直接用于購房首付
2022-05-19 14:48 觀網財經-房產 -
中國民航局：去年全行業虧損842.5億元，比上年減虧149.2億元
2022-05-19 14:10 -
把華為4G手機秒變5G，“5G通信殼”是炒作還是救星？
2022-05-19 12:53 觀網財經-科創 -
美股創兩年來最大跌幅，耶倫呼吁取消部分對華關稅
2022-05-19 12:47 觀網財經-海外 -
沃爾瑪、塔吉特通脹壓力下暴雷，道指大跌1164點
2022-05-19 10:42 美國經濟 -
恒大回應“無限期推遲電動汽車預售”：量產時間調至9月
2022-05-19 09:46 觀網財經-汽車 -
一季度凈利下滑23%，騰訊怎么了？
2022-05-18 23:58 觀網財經-互聯網 -
李克強：各地各部門要增強緊迫感，努力使經濟較快回歸正常軌道
2022-05-18 21:10 觀網財經-宏觀 -
國內首個虛擬文物解說員上崗，數字人產業想象空間有多大？
2022-05-18 18:13 觀網財經-科創 -
天然氣上漲95.5%，帶動英國通脹水平超工資增速兩倍多
2022-05-18 17:30 觀網財經-海外
相關推薦 -
-
面臨“至暗時刻”，烏方討論“用土地換入約”？ 評論 133
伊朗、真主黨：徹查外國滲透 評論 170
他談中東問題強扯中國：影響力增強，卻不愿跟我們合作 評論 198
“你可以嘗試從表面上踢走中國，但最終會發現…” 評論 63
以色列或打擊伊朗核設施？拜登：不支持，但… 評論 171最新聞 Hot-
事涉中國，“德國將投反對票，西班牙呼吁妥協”
-
“歐盟落后中美，再不改變就會消亡”
-
轉折點來臨，德國外長將訪華？
-
“在這個世界中，美國不是穩定的錨，而是需要防范的風險”
-
面臨“至暗時刻”，烏方討論“用土地換入約”？
-
伊朗、真主黨：徹查外國滲透
-
“‘生兒育女’后，馬斯克政治立場快速轉變”
-
以色列或打擊伊朗核設施？拜登：不支持，但…
-
“你可以嘗試從表面上踢走中國，但最終會發現…”
-
以軍首次報告陣亡，真主黨：造成以軍大量傷亡
-
“中概股暴漲已讓空頭血虧70億美元，損失慘重”
-
他談中東問題強扯中國：影響力增強，卻不愿跟我們合作
-
美印拒絕后，日本防相、外相：現在沒有在推進
-
美副總統辯論聚焦國內政策，涉華議題成少數“例外”
-
俄軍已控制烏東一重要城鎮，是“烏軍防御支柱之一”
-
瞄準石油設施？“將對伊朗發動重大報復”
-
Copyright ? 2014-2024 觀察者 All rights reserved。
滬ICP備10213822號-2 互聯網新聞信息服務許可證：31220170001
網登網視備（滬）02020000041-1號 互聯網宗教信息服務許可證：滬（2024）0000009
廣播電視節目制作經營許可證：（滬）字第03952號
增值電信業務經營許可證：滬B2-20210968 違法及不良信息舉報電話：021-62376571
滬公網安備 31010502000027號
中國互聯網舉報中心
上海市互聯網違法與不良信息舉報中心
