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【文/觀察者網 呂棟】

近期，卷入美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等謠言的寧德時代，股價波動劇烈，上周跌幅接近20%。在上周末向警方報案后，寧德時代董事長曾毓群2月14日又親自接待了50多家機構投資者，回應了包括美國制裁在內的多個市場關注焦點。受此影響，寧德時代連續3個交易日反彈，目前市值1.25萬億元。

寧德時代股價走勢

2月15日，寧德時代公告披露，該公司2月14日舉行投資者調研活動，包括高瓴資本、鴻商資本、騰訊投資、淡馬錫、紅杉資本、富達基金、華平投資、中遠海運、KKR、GIC、Capital Group等50多位投資者參與，寧德時代董事長曾毓群、董事會秘書兼副總經理蔣理和財務總監鄭舒進行接待。

當被問及電池生產過程中是否用到美國技術、材料或設備時，寧德時代回應稱，該公司電池生產過程中沒有直接涉及美國技術，BMS（電池管理系統）上芯片部分源自美國，目前也在做國產化。

而市場上流傳的一份更詳細的調研紀要顯示，寧德時代董事長曾毓群親自回應了被美國制裁的擔憂：“和上周的專家說的一致，現在唯一依賴美國的就是BMS里的芯片，但這個制程不高，28nm就夠了，目前國產替代的技術已經具備?！?

寧德時代公告截圖

關于是否在美國建廠的考慮，寧德時代方面稱，該公司與美國客戶互動較多，既包括新勢力，也包括傳統車企，雙方共同探討了各種可能的供應及合作方案，以及本地化生產的可能性，但具體情況需考慮到工人培訓、效率、工會等因素對品質與成本的影響。

而上述調研紀要顯示，曾毓群對該問題的回答是，“美國市場，寧德時代是一定要進的”。他還補充稱，寧德時代和美國的車企、儲能客戶都在談合作（如：合資建廠），比較理想的是在墨西哥、加拿大建工廠，但如何把中國的極限制造搬到海外還是有一些難度。

從財報數據來看，境外業務對寧德時代的營收貢獻不容小覷。2018年、2019年、2020年和2021年前三季度，寧德時代境外收入占營收的比重分別為3.53%、4.37%、15.71%和21.21%，境外業務對寧德時代經營業績的貢獻呈逐年增加態勢。

不過，寧德時代在本次調研活動上也提到，該公司成長速度、組織能力與人員的國際化能力是最大的挑戰。基于極限制造體系的可復制性，寧德時代截至去年底已累計布局了10大生產基地，未來該公司擬加強海外基地布局，完善包括境外員工培訓等體系建設，也面臨更多挑戰。

“若境外市場環境或相關政策因素發生不利變化，或者公司產能建設等不能及時滿足境外客戶需求，或者公司境外市場開拓不及預期等，將會對公司經營業績產生不利影響?！睂幍聲r代之前曾在公告中提到。

作為動力電池重要的原材料，鋰價近期持續暴漲，市場對寧德時代的鋰資源布局也相當關注。

在本次調研活動上，寧德時代透露，該公司通過長協、投資合作、回收利用、自行開采等方式保障鋰資源供應。其中，回收方面，鋰回收率已超90%，鋰回收目前已在供應保障中起到一定作用；除了此前海外投資合作外，該公司也在宜春等地投資鋰資源，自行開采鋰礦。

有投資者在會上問及，寧德時代三元關鍵金屬回收率可達99.3%，能否介紹磷酸鐵鋰的回收情況？

寧德時代回應稱，三元回收成熟度高于磷酸鐵鋰回收的原因在于鎳、鈷金屬價格高昂，近期因磷鐵鋰漲價，磷酸鐵鋰回收熱度也顯著提升。目前，該公司同時具有三元與鐵鋰廢舊電池年回收處理技術及產能，未來產能還將持續擴大。除了正極外，該公司布局了石墨與電解液回收，以提升產品經濟性、減少產品碳排放。

技術研發方面，“寧德的新技術布局不拘泥于行業已有方向，更有一些領先的化學材料的創新，研發創新的基礎是公司的大規模數據收集和高算力計算平臺；這個是二線玩家不具備的?！鄙鲜稣{研紀要提到。

客戶方面，該調研紀要顯示，“會有其他玩家依靠價格搶市場，但寧德的成本一定是最低的、供應可靠性是最高的，寧德認為OEM在做電動化轉型的戰略時，不應該為了一點優惠而承擔供應鏈波動的風險。對于銷量100萬輛以上的車企，引入多家供應商是正常的選擇?！?

網傳寧德時代投資者調研紀要

今年1月18日，寧德時代全資子公司時代電服發布換電服務品牌EVOGO及組合換電整體解決方案，正式進軍換電領域。

在本次調研活動上，寧德時代方面稱，“電動化替代較難的是8-12萬價位區間車型，以巧克力電池換電產品配套相應車型，可使新能源車（不含電池）首購成本低于燃油車，換電速度等于燃油車加油，解決性價比的問題。公司計劃推出的新產品M3P，準確來說不是磷酸錳鐵鋰，還含有其他金屬元素，公司稱之為磷酸鹽體系的三元，成本較三元下降，但仍然占據新能源車一定成本。我們認為，8-12萬元區間車型終極解決方案是巧克力換電。”

作為全球“動力電池一哥”，寧德時代過去兩年在A股表現耀眼，股價上漲了近10倍，有著“寧王”之稱，其創始人曾毓群身家也水漲船高，一度登頂中國首富。

但最近2個月來，情況出現了變化。2021年12月，寧德時代股價跌去13.53%；進入虎年之后，寧德時代上周跌幅高達17.32%；截至2月15日收盤，與歷史最高價692元相比，寧德時代已下跌24%，總市值蒸發接近4000億元。

2月13日午間，寧德時代在其官方微信號“CATL寧德時代”發布一則嚴正聲明。其中指出，近期，網絡平臺相繼出現關于寧德時代被美國制裁、被剔除創業板權重指數、與特斯拉談崩等一系列惡意謠言，引發市場誤解曲解，影響企業聲譽。謠言無事生非毫無根據，性質惡劣。為維護企業正當權益，2022年2月12日，寧德時代已向公安機關正式報案，將對造謠者依法追究法律責任。

謠言和股價下跌之外，寧德時代還將與競爭對手對簿公堂。天眼查信息顯示，寧德時代新增開庭公告：該公司對蜂巢能源提起訴訟，案由為不正當競爭糾紛，案件將于2月23日在寧德中級人民法院開庭。

此次并非寧德時代第一次通過訴訟維權。在蜂巢能源之前，寧德時代也曾向競爭對手塔菲爾新能源和中創新航（原中航鋰電）提起過訴訟，稱對方侵犯其電池技術專利。其中，塔菲爾新能源去年被判向寧德時代賠償2330余萬元，而中創新航的專利權訴訟案結果目前尚未公布。

市場上有觀點認為，作為全球領先的動力電池龍頭，寧德時代多次維權的目的并不是索求賠償，而是對自身核心競爭力的維護，同時也是一種商業博弈的策略。因為新能源電池行業屬于高新技術企業，正處于行業激烈競爭的狀態，各類新能源電池企業大量誕生，電池專利技術是此類企業的根本利益所在。

面對不平靜的市場環境，寧德時代本次投資者調研活動或與此前的定增項目有關。一個月前，寧德時代披露《向特定對象發行股票募集說明書》（注冊稿），本次發行股票募集資金總額不超過450億元（含本數），發行對象為不超過35名特定對象。

根據《向特定對象發行股票募集說明書》（注冊稿）中表述，本次發行的發行價格不低于定價基準日前20個交易日公司A股股票均價的80%（定價基準日前20個交易日A股股票交易均價=定價基準日前20個交易日A股股票交易總額/定價基準日前20個交易日A股股票交易總量）。

寧德時代公告披露，該公司歷次募集資金投資項目的資金投入進度與項目建設進度基本一致?！肮練v次募投項目主要圍繞鋰離子電池生產及研發項目進行。新能源車替代燃油車已是大勢所趨，因此公司募投項目的實施環境未發生重大不利變化，不會對本次募投項目的實施存在重大不利影響?！?

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