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通脹，已成為美國社會最為關注的熱詞。

6月10日是一個牽動全球市場敏感神經的日子，投資者屏住呼吸等待美國官方公布的5月份通脹數據。

北京時間10日晚間，美國勞工部公布5月份消費者價格指數環比上漲0.6%，躍升至5%，為2008年8月以來的最大年度漲幅；核心消費者物價指數環比上升0.7%，同比上升3.8%，為1992年以來最大年度漲幅。這遠遠超出了此前經濟學家的預期，進一步加劇了人們對美國通脹的擔憂。

英國《衛報》報道截圖

加速上漲的通貨膨脹正成為美國經濟面臨的最大風險。

數月來，隨著美國疫情趨穩，民眾對消費品和其他生產需求強勁，導致從美國木材到計算機芯片都出現嚴重短缺。美國消費者正在感受物價上漲的直接壓力，“在超市花100元只能買到過去不到80元的食物。”汽油、食品、汽車、住房和電腦等消費品價格上漲大幅推高了消費者物價指數，中下層民眾生活受到明顯影響。

4月美國消費者物價指數（CPI）較去年同期增長4.2%，是2008年經濟危機以來最大的同比增長；4月生產者物價指數（PPI）同比增長6.2%，創下2010年以來歷史新高。

根據紐約聯儲對消費者的調查，普通美國人對1年期和3年期通脹中值預期分別躍升至3.4%和3.1%，創下2013年9月以來的最高。經濟學家普遍預期美國通脹可能更加嚴重。《商業內幕》引述賓夕法尼亞大學沃頓商學院知名經濟學教授西格爾說，美國的通貨膨脹率將在未來兩三年之內突破20%，相當于上世紀70年代美國惡性通脹的情景。

德意志銀行的研究團隊最近發布一項報告發出警告，美國即將到來的通脹可能類似于1970 年代。報告指出，美聯儲為了追求全面的復蘇而忽視通脹的風險，將產生可怕的后果，通脹的爆發將使全球經濟坐在“定時炸彈”上。 “這可能導致一場嚴重的衰退，并在全球引發一系列金融危機。”

美國通脹快速上漲的根源在于美國政府不負責任的貨幣寬松及財政刺激計劃。2020年3月后，疫情沖擊使美國股市遭遇史無前例的四次“大熔斷”，為挽救美國資本市場免于崩潰，美聯儲使出無限量化寬松的“大殺器”。僅2020年3月的一個月內，美聯儲的就增發3萬億美元，此后維持每月1200億美元夠債計劃，持續向金融體系放水。拜登政府不僅延續了特朗普時期的寬松貨幣政策，還一口氣推出數個經濟救助和刺激計劃，總支出規模達到7-8萬億美元。有學者指出，拜登政府支出的增長規模，已經大大超過了羅斯福新政、2008年金融危機時期、里根80年代初擴張軍備等歷次美國經濟刺激計劃。

如此龐大的貨幣、財政刺激規模，使美國貨幣洪水到處泛濫。美國家庭、企業和個人手握大把現金，單是個人儲蓄就從一年前的1.6萬億美元激增至驚人的4.1萬億美元。銀行存款多到銀行不能承受，要求儲戶取走或花掉。

在通脹持續的壓力下，美聯儲目前的態度從否定存在通脹，到承認通脹的現實但堅稱 “高通脹只是暫時的”，表明其在支持經濟快速復蘇與控制通脹的天平上，堅定地選擇了前者。然而，盡管美聯儲嘴上仍然高聲“維穩”，但內部不得不正視通脹的事實，4月美聯儲的貨幣政策會議，自新冠疫情暴發以來首次討論收緊貨幣政策立場的可能性。

英國《衛報》報道截圖

種種跡象表明，美國的通脹絕非是“暫時的”那么簡單。

美國現實的情況是“生之者寡而食之者眾”。美國是消費型社會，也是全球最大進口國。隨著美國疫情逐步得到控制，美國的消費需求爆發式增長，而全球供應鏈受疫情影響存在較大缺口，使得美國消費者價格、生產價格指數急速上升。4月份美國進口價格連續第六個月上漲，同比漲幅達到10.6%，為過去十年來最高水平。而美國的就業數據遠遜預期，拜登的紓困支票和各種政府救濟助長了美國人不工作，美聯儲公布的自愿離職率創下新高。在勞動力供應缺口之下，美國薪金水平意外上升，將進一步助推通脹上升，導致“工資—物價”螺旋上升的惡性循環。這些情況表明美國的通脹將持續更長時間。

同時，全球新冠疫情一波未平，一波又起，陷入供應鏈危機，產能缺口助推了全球通脹的上升。在全球大通脹的形勢下，中國抗擊新冠疫情的成功，更加突顯了中國產業鏈的安全和獨具優勢，中國制造成為疫情下全球供應鏈屈指可數的可以指望的依靠，也成為緩解全球通脹的穩定器。6月9日，人民銀行黨委書記、證監會主席郭樹清在十三屆陸家嘴論壇上表示：“中國在相當一段時期內供應了全球一半左右最終產品，而且總體上沒有提高出口離岸價格，為全球疫情防控和經濟恢復奠定了堅實基礎。如果說最發達國家大量印發的貨幣形成了拉動全球通脹的動力源，那么，中國數億勞動者生產的商品就是穩定全球通脹的千鈞錨。”這既是中國應對國際競爭的底氣，也彰顯了中國對世界的大國責任與擔當。

當前全球疫情仍然存在較大不確定性，其對世界經濟產出的影響不容樂觀。國際貨幣基金組織的展望報告預計，雖然今年全球經濟步入緩慢復蘇，但全球產出水平仍將低于疫情前2%。這也預示美國及全球的通脹不會是短期的。

“市場觀察”網站報道配圖