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背靠華為、中芯國際，東芯半導體能實現“國人之夢”嗎？
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陳辰觀觀雎鳩
最后更新: 2021-05-24 13:06:47觀察者網·大橘財經訊（文/陳辰 編輯/尹哲）伴隨著半導體在國內資本市場大熱，科創板又將迎來一位“芯考生”。
上海證券交易所官網顯示，近日東芯半導體股份有限公司（下稱“東芯半導體”）的科創板IPO申請已獲上市委會議通過，即將提交注冊。
該公司此次IPO擬募資總計7.5億元，用于1xnm閃存產品研發及產業化項目、車規級閃存產品研發及產業化項目、研發中心建設項目以及補充流動資金。
雖然距離IPO只差臨門一腳，但大橘財經查閱其據招股書（上會稿）等資料發現：
報告期內，東芯半導體存在盈利長期低迷、毛利率起伏波動較大、研發投入持續走低，以及對子公司、供應商和海外市場依賴過高等經營風險。
不過，或許更重要的是，公司同時還存在關聯方離奇借款、“突擊入股”股東信批材料不實、核心技術人員信息矛盾及涉嫌利益輸送等相關問題。
基于此，成立七年以來，仍然游走在市場邊緣地帶的東芯半導體是否能依靠融資在行業突圍，恐怕還要打一個大大的問號。
盈利、毛利長期低迷
資料顯示，東芯半導體成立于2014年，聚焦于中小容量存儲芯片的研發、設計和銷售，主要為客戶提供NAND、NOR、DRAM、MCP等存儲芯片。
東芯半導體串行NAND閃存
存儲芯片的重要性不言而喻。其與中央處理器、邏輯芯片和模擬芯片構成“四大通用芯片”，可廣泛應用于網絡通信、消費電子、物聯網、工控和安防等領域。
從技術層面來看，存儲芯片可簡單分為DRAM和Flash（非易失存儲器），而Flash又分為NOR Flash和NAND Flash。其中，DRAM和NAND Flash約占存儲器絕大部分市場。
近年來，隨著全球DRAM、NAND Flash的需求進一步爆發，國內外主要的存儲廠商紛紛退出了NOR Flash市場，將產能轉向DRAM和NAND Flash業務。
但東芯半導體“劍走偏鋒”，主攻NOR Flash市場，同時輔以“全壘打”策略。因此，其成為國內目前唯一同時具備NOR Flash、NAND Flash和DRAM存儲器產品的公司。
不過，受存儲芯片行業宏觀環境和供需關系影響，以及自身技術尚未成熟、產品利潤率低不且具備規模效應等，東芯半導體的經營盈利狀況持續低迷且波動較大。
圖自動芯半導體招股書（上會稿），下同
2018年至2020年（報告期內），東芯半導體分別實現營業收入5.1億元、5.14億元、7.84億元，同期凈利潤則分別為-914.31萬元、-6249.29萬元、1407.66萬元。
不難發現，2019年東芯半導體發生大幅虧損。其中主要原因是：當年全球半導體進入下行周期，存儲器價格大幅下降41%。而為獲得市場，公司選擇了加大價格讓利。
到了2020年，得益于市場行情回暖、部分大客戶銷售逐步放量，東芯半導體的經營業績一改頹勢，同比增長達52.5%至7.84億元，而且首次實現了扭虧為盈。
不過，截至報告期末，東芯半導體母公司報表未分配利潤為-3719.65 萬元，合并報表中未分配利潤為-9175.58 萬元。因此，若上市后難以充分改善經營，東芯半導體或將在短期內無法向股東分紅。
另外，值得注意的是，由于主打低毛利、低容量的存儲芯片，東芯半導體的毛利率波動較大，報告期內分別為22.28%、15.00%及22.01%。若與同行業公司對比，其產品毛利率也顯著低于行業平均水平。
- 責任編輯: 陳辰
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