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【觀察者網(wǎng)白紫文現(xiàn)場(chǎng)協(xié)助報(bào)道 編輯/呂棟】

證券基金以及外資持股比例持續(xù)放開等重磅政策逐個(gè)落地，讓市場(chǎng)目不暇接，在金融開放的浪潮里，監(jiān)管者如何把握開放和穩(wěn)定的平衡，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)而言，有哪些期待看到的舉措，有哪些擔(dān)憂。4月19日晚間，在博鰲亞洲論壇“金融開放和金融合作”分論壇現(xiàn)場(chǎng)，中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海、中金公司CEO黃朝暉、上交所總經(jīng)理蔡建春等人分享了看法。

“外資大進(jìn)大出擾亂市場(chǎng)可暫停其交易”

中國(guó)證監(jiān)會(huì)副主席方星海在開場(chǎng)白中提到，金融開放促進(jìn)了A股的平穩(wěn)發(fā)展，中國(guó)掌握多種手段保證金融穩(wěn)定。據(jù)其透露，在A股加入MSCI和富時(shí)羅素指數(shù)之后，大規(guī)模外資進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，截至3月31號(hào)，外資在中國(guó)股市的占比為5%，比例還是較低，但增速較快。

“隨著外資的涌入，近幾年來股市運(yùn)行比以往平穩(wěn)了很多，一個(gè)重要的原因是外資在市場(chǎng)定價(jià)方面起的作用在逐漸增強(qiáng)。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很快，但相對(duì)來說缺少能夠挖掘價(jià)值的機(jī)構(gòu)投資者，外資進(jìn)來正好彌補(bǔ)了這個(gè)缺陷。”方星海表示。

方星海

方星海透露，往前走，中國(guó)會(huì)進(jìn)一步創(chuàng)造條件，提高外資在這幾大主要指數(shù)的占比，把A股納入主要指數(shù)進(jìn)一步提升，納入的范圍也進(jìn)一步擴(kuò)大，吸引更多的外資進(jìn)來，這是中國(guó)想做的一件事。

針對(duì)有輿論擔(dān)心外資進(jìn)來之后會(huì)不會(huì)影響A股的股市穩(wěn)定？大進(jìn)大出怎么辦？方星海補(bǔ)充表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)這方面高度重視，“我們會(huì)做好防范工作，比如以滬港通、深港通為例，我們保持了每日進(jìn)和出的額度，進(jìn)來500億，出去的總額不能超過420億，會(huì)起一定的防范作用”。

“我們現(xiàn)在對(duì)外資進(jìn)來投資是看得清楚，通過兩通進(jìn)來的無非三種，一種是境外的散戶，比例很小，不會(huì)影響我們的金融穩(wěn)定，第二種是境外的共同基金、退休基金、保險(xiǎn)公司，從事全球資產(chǎn)配置的資金，這是我們非常歡迎的，也是持倉(cāng)當(dāng)中最大的比例。還有一種是通過國(guó)外的券商的自營(yíng)形式進(jìn)來的，背后是對(duì)沖基金，這樣的基金是我們比較關(guān)注的。”他表示。

方星海指出，從一開始設(shè)計(jì)滬深港通的時(shí)候就有規(guī)定，如果某一個(gè)外資賬戶資金進(jìn)來造成股市大幅波動(dòng)，可以暫停它交易。“所以我們是有手段防止資金大進(jìn)大出、造成市場(chǎng)的不穩(wěn)定。”

他表示，證監(jiān)會(huì)高度重視安全和穩(wěn)定，不斷地跟境外監(jiān)管部門溝通，確保兩地金融市場(chǎng)的穩(wěn)定。“在穩(wěn)定方面，我們非常有信心，在開放的過程中維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。”

“中國(guó)資本市場(chǎng)跟美國(guó)一樣大的時(shí)候，誰也割不了我們韭菜”

在金融開放浪潮下，本土金融機(jī)構(gòu)面臨更多的競(jìng)爭(zhēng)還是合作？如何與外資共舞，勇立潮頭？中金公司執(zhí)行董事、首席執(zhí)行官、管理委員會(huì)主席黃朝暉對(duì)發(fā)表了自己的看法和見解。

黃朝暉認(rèn)為，中國(guó)要成功實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，資本市場(chǎng)的對(duì)外開放是特別關(guān)鍵的，也是必然選擇，主要有以下幾點(diǎn)理由：

一是轉(zhuǎn)型的重要特點(diǎn)是要往科技創(chuàng)新的方向發(fā)展。在黃朝暉看來，要真正實(shí)現(xiàn)以科技為推動(dòng)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，光靠以前的間接融資體系是實(shí)現(xiàn)不了的，必須在現(xiàn)有的間接融資體系為主導(dǎo)的情況下，逐步往直接融資為主導(dǎo)的體系轉(zhuǎn)變，特別是在直接融資里加大股本融資的比重。

“我們覺得這一點(diǎn)非常重要，因?yàn)榇蠹抑篱g接融資特別是貸款，應(yīng)該是錦上添花，不是雪中送炭。從我們自己的實(shí)踐來看，用股本形式的特別是PE形式來支持高科技的發(fā)展，應(yīng)該是一個(gè)非常有效的措施，這在美國(guó)成功了，在中國(guó)幾十二十年的實(shí)驗(yàn)也非常成功。”黃朝暉表示。

黃朝暉（資料圖）

二是轉(zhuǎn)型還需要有一個(gè)抓手。通過資本的開放，把國(guó)際上的資金引入中國(guó)，幫助中國(guó)資本市場(chǎng)加速實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化的改革，加快對(duì)外國(guó)企業(yè)的開放。

“通過資本向下的開放，通過資本市場(chǎng)的改革，同時(shí)促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的雙循環(huán)。”黃朝暉表示。

他指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)比其他國(guó)家要高，這個(gè)增速差會(huì)變成一個(gè)巨大吸引力，也就是外資投資中國(guó)的巨大吸引力。另一方面，抗擊疫情的成功也進(jìn)一步堅(jiān)定了國(guó)際投資者對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈的信心。

“我們可以利用這么一個(gè)機(jī)會(huì)，加速國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的改革，”黃朝暉表示，“讓外資占中國(guó)股市的比例從5%提高到一個(gè)比較高的水平，比如30%、40%，這是完全有可能的。”

“這會(huì)出現(xiàn)中國(guó)資本市場(chǎng)的迅速擴(kuò)大，當(dāng)然了，中國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大成一個(gè)海洋，跟美國(guó)一樣大規(guī)模的時(shí)候，實(shí)際上誰也割不了我們的韭菜，我們跟美國(guó)一樣，從來沒有聽過誰割美國(guó)的韭菜，只有美國(guó)割別人的韭菜。”黃朝暉說道。

三是外資金融機(jī)構(gòu)來華對(duì)中國(guó)投行的影響。一方面他們帶來了競(jìng)爭(zhēng)，另一方面也帶來了學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)。黃朝暉表示，從其他行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看，沒有發(fā)現(xiàn)一個(gè)行業(yè)開放了就輸了，所有的行業(yè)開放了都贏了，相信在金融行業(yè)也一樣。

“我們歡迎開放，我們相信開放能給中國(guó)帶來利益，我們歡迎外資銀行到中國(guó)這個(gè)市場(chǎng)同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。我們也希望外國(guó)政府特別是美國(guó)政府給中國(guó)公司批牌照，比如給中金，我們?cè)诿绹?guó)還沒有IPO的牌照，希望我們也能在美國(guó)跟高盛同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)，大家公平公正的同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。”他說道。