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2008年國際金融危機暴露了金融體系的脆弱性，也凸顯了防范系統(tǒng)性金融風險的重要性，國際金融組織、各國金融管理部門都重新審視現行風險管理及監(jiān)管體系，進一步認識到宏觀審慎管理特別是壓力測試在管理極端風險中的重要性。近年來，壓力測試已成為美歐日等主要發(fā)達國家和地區(qū)監(jiān)管部門的重要工具和手段，是其評估金融系統(tǒng)風險、實施微觀審慎監(jiān)管、出臺宏觀審慎政策的重要依據。

認識壓力測試

20世紀70年代布雷頓森林體系解體以來，全球金融體系波動日益增強，國際金融組織、各國金融管理部門均對金融風險管理能力提出了更高要求，壓力測試作為一種前瞻性風險管理工具應運而生。

壓力測試的概念最早由國際證監(jiān)會組織（IOSCO）于1995年提出，是假設市場在極端不利情形時，市場變化對資產組合的影響程度。1999年，IOSCO進一步指出，壓力測試是將資產組合所面臨的極端但可能發(fā)生的風險加以認定并量化。原中國銀監(jiān)會發(fā)布的《商業(yè)銀行壓力測試指引》中，將壓力測試定義為“一種銀行風險管理和監(jiān)管分析工具，用于分析假定的、極端但可能發(fā)生的不利情景對銀行整體或資產組合的沖擊程度，進而評估其對銀行資產質量、盈利能力、資本水平和流動性的負面影響”。上述定義重點從微觀角度出發(fā)，而國際貨幣基金組織（IMF）則從宏觀經濟視角進行定義，認為壓力測試是有助于監(jiān)測和預測金融系統(tǒng)潛在漏洞的宏觀審慎分析的一個關鍵因素。它給金融穩(wěn)健型指標的分析增加了一個動態(tài)元素，即金融穩(wěn)健型指標對宏觀經濟的沖擊的靈敏度或概率分布。

根據實施主體和目標的不同，壓力測試可分為兩大類。第一類是自下而上壓力測試，由金融機構根據監(jiān)管要求或風險管理需要自行開展，評估不利沖擊對其資產負債表的影響。由于單家機構在數據獲取方面具有優(yōu)勢，可以利用內部數據和模型優(yōu)化信息流，同時提高結果的可信度，但缺點是各家金融機構的結果在橫截面上可比性較差。第二類是自上而下壓力測試，由中央銀行或金融監(jiān)管部門統(tǒng)一組織，假設宏觀經濟受到不利沖擊，評估金融系統(tǒng)的穩(wěn)健性狀況。又可以進一步分為微觀審慎壓力測試和宏觀審慎壓力測試，微觀審慎壓力測試旨在評估單個金融機構對不利沖擊的韌性，從而在機構層面實施增加監(jiān)管資本、減少風險敞口等監(jiān)管措施；宏觀審慎壓力測試旨在評估整個金融體系抵御經濟和金融負面沖擊的能力，重點關注系統(tǒng)性風險及其放大效應，考察風險在金融機構之間、金融體系與實體經濟之間的傳遞。

壓力測試有兩種常用的分析方法，即敏感性分析法和情景分析法。敏感性壓力測試指在保持其他條件不變的情況下，研究單個風險因子變化可能會對承壓對象產生的影響，其特點是快捷、及時。評估單變量變化的影響，對數據的要求不高，可不構建計量模型。情景壓力測試主要用于評估多個風險因子同時從當前市場情景突然變化到某些極端情景的過程中對承壓對象的影響程度。通常需要構建宏觀經濟變量與銀行指標之間的傳導關系，能夠較好地揭示壓力情景下銀行整體的盈利能力與資本充足水平的變化。

中國壓力測試的探索

自2012年起，中國人民銀行已連續(xù)9年對我國主要商業(yè)銀行開展壓力測試，逐步提高測試的風險敏感性。

開端：實施統(tǒng)一壓力測試。2009年至2011年，國際貨幣基金組織（IMF）與世界銀行首次對我國進行金融部門評估規(guī)劃（FSAP）評估，銀行業(yè)壓力測試是整個評估工作的重要環(huán)節(jié)。人民銀行、原銀監(jiān)會聯(lián)合成立了中國FSAP壓力測試工作小組，組織我國17家商業(yè)銀行，首次開展了統(tǒng)一壓力情景、統(tǒng)一測試方案的銀行業(yè)壓力測試。

探索：成立金融穩(wěn)定壓力測試小組。從2012年起，為建立健全系統(tǒng)性金融風險防范和預警體系，識別和評估金融體系的潛在風險，人民銀行成立了金融穩(wěn)定壓力測試小組，每年組織主要商業(yè)銀行開展金融穩(wěn)定壓力測試，評估銀行在不利沖擊下的穩(wěn)健性狀況。參試銀行從17家逐步增加至31家，納入部分規(guī)模較大的城市商業(yè)銀行和農村商業(yè)銀行。測試內容包括信用風險、市場風險、流動性風險和傳染性風險，采用人民銀行實施的“自上而下測試”和參試銀行開展的“自下而上測試”相結合的方式，互為補充和校驗。測試結果在每年的金融穩(wěn)定報告中適當反映。

完善：改進壓力測試的技術方法。2017年，作為FSAP更新評估的一部分，人民銀行、原銀監(jiān)會聯(lián)合成立工作小組，與IMF、世界銀行組成的評估團共同對我國33家主要商業(yè)銀行開展壓力測試，進一步改進了測試方法。一是開展償付能力宏觀情景壓力測試，同時覆蓋信用風險和市場風險，其中信用風險涵蓋貸款損失和應收款項類損失，市場風險涵蓋銀行賬戶利率風險、債券市場風險和匯率風險。二是采用到期期限現金流缺口分析方法進行流動性壓力測試，區(qū)分不同時間窗口分別計量銀行的凈現金流出，并考慮優(yōu)質流動性資產對流動性缺口的彌補作用。三是傳染性壓力測試范圍更廣，在過去僅考察單家機構信用違約風險的基礎上，同時考察交易對手撤離資金風險的潛在溢出效應，同時增加非銀行金融機構的風險傳染效應。

廣覆蓋：擴大壓力測試的機構范圍。2018年以來，隨著金融風險形勢的變化，參試銀行范圍從大型商業(yè)銀行逐步擴展至包括城市商業(yè)銀行、農村商業(yè)銀行、農村信用社、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行等在內的地方中小銀行，并計劃在5年內實現全國所有銀行的全覆蓋。近三年已累計組織3800余家銀行業(yè)機構開展壓力測試，覆蓋各個地區(qū)、所有類型、不同規(guī)模的機構，并充分考慮各類機構業(yè)務特點、系統(tǒng)重要性等因素，采用不同的測試方法和內容。對資產規(guī)模超過8000億元的大中型銀行，重點關注其對宏觀經濟不利沖擊的抵御能力以及其風險外溢性；對地方中小銀行，著重考察其各類信貸風險、流動性風險等。

中國壓力測試成效顯著

在開展壓力測試工作的過程中，人民銀行不斷總結經驗，充分借鑒吸收IMF等國際組織的測試方法，結合我國銀行業(yè)特色和發(fā)展趨勢，不斷健全適應中國國情的壓力測試框架體系，完善各類模型方法，提高測試技術水平，發(fā)揮壓力測試在防范系統(tǒng)性金融風險方面的重要作用。

建立常態(tài)化的銀行業(yè)壓力測試機制。經過多年實踐經驗，我國已形成了人民銀行總行、分支機構、參試銀行統(tǒng)一部署、分層實施、密切配合的工作機制，加強壓力測試工作人才儲備。推動金融機構提高風險管控意識和能力，鼓勵各類銀行機構結合自身業(yè)務和風險特征，將壓力測試作為前瞻性風險監(jiān)測預警工具，及時化解潛在風險。

開展覆蓋整個資產負債表的償付能力壓力測試。償付能力宏觀情景壓力測試考察宏觀經濟下行沖擊對銀行資本充足水平的不利影響。測試方法從單一風險、靜態(tài)壓力測試逐步發(fā)展到風險疊加的動態(tài)壓力測試。測試期限由1年延長至3年，有效反映宏觀經濟下行過程中金融風險的積累和放大。考慮超額撥備在危機期間的風險緩釋作用，進一步提高監(jiān)管資本的計量精度。

提高壓力情景的內在一致性，構建風險傳導模型。根據對未來風險因素的分析，運用宏觀經濟模型，設計包括經濟增長、物價水平、利率、匯率、信用利差等宏觀經濟金融指標的壓力情景，保持情景的內在一致性。利用面板數據建立信用風險測算模型，刻畫宏觀經濟與銀行信用風險之間的傳導關系，不斷優(yōu)化完善模型方法，結合掌握的風險監(jiān)測核查結果，對模型結果適當校準，提高模型預測的精準度。

刻畫金融機構的風險關聯(lián)性和傳染性。通過采集同業(yè)交易對手數據，構建同業(yè)資產與同業(yè)負債矩陣，建立金融網絡模型，分析金融機構之間的風險傳染效應，考察系統(tǒng)重要性銀行風險的傳染和擴散，識別同業(yè)交易網絡中的脆弱性環(huán)節(jié)。同時考察機構信用違約和資金撤離的潛在風險溢出效應，增加非銀行金融機構風險敞口，評估風險跨市場、跨行業(yè)、跨機構交叉?zhèn)鬟f對金融穩(wěn)定性的影響。

探索壓力測試結果運用，推動風險防范化解。測試結果用于金融機構和金融體系的風險監(jiān)測以及重點領域風險排查，測試結果為央行金融機構評級提供重要參考和有益補充。根據壓力測試結果，通過高管約談、風險提示等方式推動參試銀行前瞻性防范化解金融風險，部分中小銀行根據測試結果強化資本補充、優(yōu)化經營管理、完善風險應急預案，風險化解工作取得實效。

隨著測試技術的完善和測試范圍的擴大，壓力測試結果更加科學客觀、多維立體，在金融風險的“早識別、早預警、早發(fā)現、推動早處置”方面發(fā)揮了積極作用。

銀行業(yè)整體風險抵御能力持續(xù)增強，資本水平逐年提高，分類型、分區(qū)域、分機構的個體風險顯著分化。2020年壓力測試結果顯示，1550家參試銀行（資產規(guī)模合計占銀行業(yè)金融機構78%）在不良貸款率上升400%的重度沖擊下（整體不良貸款率從1.7%上升至8.5%），若不考慮不良貸款處置和內外源資本補充，參試銀行整體資本充足率從14.73%下降至9.86%，低于監(jiān)管部門10.5%的監(jiān)管要求，但仍高于巴塞爾協(xié)議Ⅲ框架下不含儲備資本的8%監(jiān)管最低資本要求。其中30家資產規(guī)模超過8000億元的大中型商業(yè)銀行，資本充足率從15.07%下降到10.88%，下降4.19個百分點，風險緩釋和損失吸收能力更加穩(wěn)健向好。分類型看，大型銀行較中小銀行風險抵御能力更強，農村信用社、農村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、農村商業(yè)銀行整體信貸受不利沖擊后表現最差。分地區(qū)看，部分經濟欠發(fā)達、東北西南地區(qū)參試銀行受沖擊后資本充足率下降幅度較大。

壓力測試作為一種前瞻性的定量風險分析工具，在建立健全風險監(jiān)測預警體系、防范化解金融風險方面發(fā)揮了重要作用。從2012年開始，人民銀行每年在《中國金融穩(wěn)定報告》上向公眾披露銀行業(yè)壓力測試結果，對銀行業(yè)在不利沖擊下穩(wěn)健性狀況進行定量分析和客觀評價，有助于公眾對銀行體系風險的識別、判斷，提高公眾對銀行體系穩(wěn)健性經營的信心。針對壓力測試發(fā)現的風險和問題，金融管理部門通過高管約談、風險提示等方式向參試銀行反饋壓力測試結果，與監(jiān)管部門、地方政府共享壓力測試情況，督促銀行加強對重點領域風險監(jiān)測和排查，強化重點機構的信用風險防控，增加利潤留存和多渠道資本補充，進一步提高風險抵御能力和服務實體經濟能力。

強化中小銀行壓力測試結果運用，推動中小銀行前瞻性防范化解金融風險。在開展壓力測試過程中，發(fā)現一些中小銀行依賴同業(yè)資產負債快速擴張規(guī)模，期限錯配風險突出，潛在風險資產劣變壓力較大，未通過償付能力和流動性風險壓力測試。針對此種情況，人民銀行采取系列措施督促重點銀行壓降風險資產，優(yōu)化資產負債結構，強化內外源資本補充，提高經營管理水平，完善風險應急處置預案，部分中小銀行的風險化解工作已取得實效。如，人民銀行某分支機構根據流動性風險壓力測試發(fā)現的問題，對轄內個別風險較高的中小銀行進行風險提示，加強對該行的流動性風險監(jiān)測，指導該行建立按季開展流動性壓力測試長效機制，督促其降低同業(yè)負債等不穩(wěn)定資金來源，優(yōu)化自身資產負債結構。半年后，該行流動性匹配率從97%上升至103%，90日流動性缺口率從-59%上升至55%，流動性風險情況明顯好轉。

壓力測試是金融機構建立完善恢復與處置計劃的重要工具。根據壓力測試結果，金融管理部門指導系統(tǒng)重要性金融機構制定和定期更新恢復計劃和處置計劃，確保在重大壓力情景發(fā)生時，能夠引導銀行恢復正常運營，解決資本和流動性短缺問題，提高持續(xù)經營能力。

下一步，人民銀行將繼續(xù)完善常態(tài)化銀行業(yè)壓力測試機制，與有關部門加強溝通協(xié)作，結合金融市場與銀行業(yè)發(fā)展情況，持續(xù)優(yōu)化壓力測試模型和方法，探索開發(fā)壓力測試數據平臺系統(tǒng)，充實壓力測試人才隊伍，強化壓力測試結果應用。計劃在2021年對全部4024家銀行機構開展壓力測試，進一步發(fā)揮壓力測試在有效識別高風險機構、高風險領域和系統(tǒng)性風險等方面的重要作用，不斷提高風險監(jiān)測預警的前瞻性、科學性和有效性。同時，鑒于氣候變化相關金融風險可能成為未來系統(tǒng)性風險的重要來源之一，國際社會對此問題日益關注，人民銀行將會同其他金融監(jiān)管部門積極探索氣候變化相關金融風險的審慎管理框架，適時開展壓力測試，及時進行風險防控，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風險的底線。