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這個牛市不是中證 1000 的交易型牛市

從價上看，這個牛市不是散戶投資人心中所憧憬的中證1000的交易型牛市。

很多人心里不滿，去年沒賺到錢，心里很多的怨氣，天天發文章，網上最近說這個叫股災性的牛市，這就是讀不懂背后的市場認知。

我們做的指數，有核心資產指數，12個賽道選出175家公司，是各個賽道中間中國最好的一批有代表性上市公司。

大家說你這170多家公司，占現在4000多家公司，只有一個零頭，你再看市值代表性，這170多家公司，它代表的市值占到了全部A股市值加上港股通可投中國公司標的的30%。

一個市場中間30%的市值核心資產，過去兩年漲了2.7倍，它不是牛市嗎？依然是個牛市。

只不過我們過去28年的經驗，希望看到的牛市叫中證1000，它代表交易性的股票，這個股票確實很萎靡，確實很磨人，很多指數漲它就不漲。

我開一個玩笑說中國現在有三個指數，分別對應穿越通貨膨脹的三個指數。

第一個指數叫通貨膨脹的情緒指數，白酒是通脹的情緒指數，用了一個中文詞叫“浪”，最近很火的叫乘風破浪的姐姐，所以第一個指數叫“浪”指數。

第二個指數我們講的核心資產是通脹的穿越指數，不斷的穿越，不斷的創出新高。

很多人希望這個錨指數掉下來。但不管怎么輪動，它不斷向上穿越，這就是有個詞叫做“禪”，“禪”是什么意思？坐禪打坐，禪定安定的意思。

第三個指數叫折磨指數，就是我剛才反復提到的中證1000，在交易型中間來回搏殺，確實很糾結但不賺錢，就看著別人賺錢，心里比2018年的大熊市還要難受。

這是我講的市場認知，必須要建立這個認知，你不建立這個認知，未來沒有前途。

中國經濟轉型的兩大引擎：數字化和清潔能源

第三個，國家的認知。

理解國家，你看到中國這艘巨輪，在驚濤駭浪的過程中，過去兩三年行穩致遠來到今天，它一定是有一個老成謀國的頂層設計，絕不是東一榔頭西一棒槌，臨時抱佛腳，它一定有一個深遠的謀劃，背后一定存在著超級思維，這就是我講的中國怎么轉型？

去年開了三個重要的會，十九屆五中全會、中央政治局會議還有年底的中央經濟工作會議，明確地勾勒出中國未來經濟轉型的兩大引擎：

第一個數字化；

第二個清潔能源。

中國砸巨資十幾萬億打造了一條5G高速公路，但高速公路兩邊的應用場景就是房地產，招商引資我們沒搞，沒有車流量。

為此我們中國人自己動手，一定要創造高速公路的車流量，宏大的車流量。它背后對應的是一個強大的超級AI經濟生態，叫制車、制廠、制家。

5G 推進的應用場景是什么東西？

最主要的應用場景一個來自于車，一個來自于工業互聯網，智能制造。

這樣一個體系，一定要掌握在中國人自己可靠的、安全的能源體系中間才能支撐。

你想想未來30年中美歷史性的對決博弈，要是綁在美國人的化石能源體系下面，美國人背后搞點陰謀詭計，對應的就是中國經濟的脆弱性。所以與之配套的一定是清潔能源，極高的謀劃，碳排放、碳中和。

中國為什么要把光伏、核能、儲能放在優先發展地位？

中國光伏完整產業鏈，統治全球，把光伏的成本降了90%，如果光伏繼續鋪開，全球的能源成本有望下降40~50%。

全球的碳排放有可能下降50%，這就是中國未來構建人類共同命運體背后的領導力。

支撐這個體系靠什么？靠一個繁榮、有深度和廣度的資本市場，這是我們2018年年底牽一發動全身，五大要素市場的優先謀劃。

前瞻性的規劃，先把這個市場造起來支撐它，深遠謀劃未來的目標是什么？

目標一定是百年未有之變局，全球治權的動態嬗變，治權的核心是什么？鑄幣權。

如果不是大多數國家在全球都用人民幣，要把美國從王位上拖下來是不可能的事情。

背后的深遠謀劃一定是人民幣國際化，靠什么？不能靠今天基于磚頭經濟、毛得跟紙一樣的人民幣，得靠法定數字貨幣DCEP。

它背后的支撐是一個全新的、轉型以后的超級經濟新生態，它背后是數據場景、清潔能源為背書，這就是中國立體的超級思維。

所以你的構局一定要圍繞這個去形成投資結構的主線邏輯，如果偏離這個結構，那就被時代的洪流遠遠甩在后面，轉身都困難。

這就是我們講為什么要做多中國的三個認知。

最后我總結了8點。

第一個，核心不會散，因為核心是市場成熟的標志。

不要想著交易型的股票哪一天可能活躍一下，活躍一下交易性機會也有，但是兩者之間的剪刀差不可能收斂，這定了型。

因為核心是市場成熟的標志，我們可以不斷豐富核心就是“錨”的內涵，動態優化“錨”的結構。

克服通貨膨脹、滯漲是一場持久戰

第二個，充分認知克服通貨膨脹，滯漲是一場持久戰。

無論從國際到國內，通貨膨脹一定是一個持久戰，只有理解它是個持久戰，才能夠充分理解在投資交易過程中間，今天的資本，特別是交易資本對于“確定性溢價”瘋狂的追逐。

有很多股票確實是交易打出來的“錨”，對于沒認知到這一點的根本下不了手，比方說最近的“天下五水”，那五個水把你給漲懵了，茅臺、金龍魚、農夫山泉、伊利牛奶，還有一個海天醬油。

新能源也把你漲懵了吧，軍工也把你搞懵了，它背后是什么？都是個宏觀問題。

宏觀通貨膨脹，滯漲的條件下，確定性溢價是最大的稀缺性。

沒辦法，瘋狂的追逐，只要確立了確定性的方向，無論確定性方向是來自于宏觀時鐘、產業趨勢、行業頭部，無所謂。

互聯網平臺股票最慷慨的時間已經過去了

第三，制造錨背后的國家意志詮釋是制造強國，質量強國。

生產、分配、流通、消費這4個環節，過去中國的富豪都產生在中間兩個環節——分配和流通，前10年是房地產，后10年是馬云等創造的互聯網平臺。

今天我們確立的股票重心一定要放在生產的環節，特別是先進制造業，轉型升級，進口替代，產業鏈供應鏈上“卡脖子”的點。

互聯網平臺的那些股票最慷慨的時間，去年可能已經過去了，未來會不會走降，不知道，在于他們的覺悟。

緊扣數字經濟、清潔能源兩大引擎，軍工肩負的是時代的使命

第四個，緊扣兩大引擎，數字經濟、清潔能源，立體謀局，超級思維。

第五個，軍工肩負的是時代的使命。

2020 年12月16日-18日，中央經濟工作會議召開，那周星期五晚上大家看新聞聯播后，我寫了一個段子，第一句話“強化國家戰略科技力量”，我第一反應就是軍工，從那天開始，軍工指數到現在半個月的交易時間，漲了30%，這就是轉化。

數字貨幣需要強大的系統技術去支撐，中國卡脖子的短板一個在材料，一個在設備。

第六個，中國強力推進數字貨幣，這個含義可能市場還沒領悟到。

數字貨幣一定要遇到強大的系統技術去支撐，中央政治局去年搞了幾次學科學的學習，其中兩次都在這個方向，一次學區塊鏈，一次學量子。

我覺得這個方向，中國產業的背后是一個景氣剛剛釋放的窗口，正在勃然的打開。

第七個，材料設備是關鍵。

中國制造強在什么？制成的部分，強大的工業集成能力，強大的產業鏈集約，中國卡脖子的短板在什么？一個在材料，一個在設備。

所以這就有了中央經濟工作會議的第二句話，叫“增強產業鏈供應鏈自主可控能力”。

“卡脖子”、“獨門絕技”、“接榜掛帥”，它背后對應的基礎零配件、基礎工藝、關鍵基礎材料，這些都貼著傳統行業的標簽，金屬材料、精細化工、機械設備后面你只要去開發，我個人感覺有大量的牛股。

我們不主張去擇時，但是也有擇時的機會

第八個，雖然是長牛，我們不主張去擇時，但是也有擇時的機會。

擇時的機會今年來自于什么？來自于當我們通脹和反通脹的斗爭。

我們克服通脹初見成效的時候，那些具有PEG比較優勢的股票將快速釋放交易的彈性。

我們過去經常看到，當克服通貨膨脹那一刻，市場認知到的時候，那些PEG估值也不是特別高，而且帶著G，有百分之二三十的成長，你看那些股票，兩三個星期給你干百分之四五十，這樣的機會還是要抓的。