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8月18日，《第一財經日報》援引業內人士說法稱，現階段，從估值和宏觀政策方面來說A股都已經到達比較低的位置，估值離歷史上最低的水平相差不遠。外資對A股的信心要強于國內投資人，認為下市場估值存在投資價值，也有較多投資機會。

8月16日，滬深兩市高開低走，延續本周下跌趨勢。截至收盤，三大股指均創下本輪調整以來收盤新低，兩市成交額續創半年新低。市場人士分析，從技術面來看，不論是股指走勢還是成交規模，都顯示出市場信心明顯不足，預期短期市場寬幅震蕩難免。

與此對應，外資機構卻看好A股市場的機會。摩根資產管理（下稱“摩根資管”）中國區總裁王瓊慧向第一財經表示，外資對A股的信心要強于國內投資人，認為下市場估值存在投資價值，也有較多投資機會。

三大股指集體創新低

本周五，滬深兩市大幅高開，創業板指一度漲超1%，但這一上漲趨勢未能持續。下午開盤，市場成交清淡，多數題材難掩疲軟態勢，個股漲少跌多，股指下跌加快。

截至收盤，上證綜指下跌1.34%報2668.97點，擊穿前日低點續創兩年半新低；深證成指跌1.69%，報8357.04點，創下2014年11月以來新低；創業板指跌2.02%報1434.31點，創四年新低。

其中，滬指盤中最低跌至2665點，與兩年前2638點僅有一步之遙。另外，滬深兩市成交額為2655.08億元，刷新半年來新低。本周以來，滬指連跌5日，周跌4.52%；深成指與創業板指均跌超5%。

在市場資金供求失衡局面之下，投資人信心似乎并不足。愛建證券分析稱，在有限存量資金博弈的大背景下，依然缺乏大的趨勢性機會。從技術面看，滬深兩市本周連續震蕩，成交量始終處于年內較低水平，顯示出市場信心明顯不足，預期短期市場弱勢不變股指寬幅震蕩難免。

另外，也有不少業內人士認為市場正處于磨底過程中。一位基金經理表示，現階段，從估值和宏觀政策方面來說都已經到達比較低的位置，估值離歷史上最低的水平相差不遠。

財通證券也認為，隨著維穩政策的見效，經濟下行壓力減弱，A股未來有望迎來中級反彈。但財通證券強調，中級反彈并不意味著A股進入長期大底，A股長期大底的形成需要中國解決長期增長問題，有效的降低系統性風險。

值得一提的是，受外圍環境影響，8月10日至8月16日當周全球股市普遍下跌。渤海證券統計，美國方面，標普500、納斯達克綜合指數和道瓊斯工業指數分別變動為-1.08%、-0.45%和0.19%；亞太方面，日經225指數和韓國綜合指數變動分別為-1.80%和-2.73%，恒生指數跌幅為-5.27%；德國DAX指數跌幅為-1.51%，英國富時100指數跌幅為-2.39%，法國CAC40指數跌幅為-1.21%。

外資機構看好中國市場

對于市場未來走勢，業內人士聲音不一，多數外資表示看好中國市場，至于是否會成為“洋韭菜”還需時間檢驗。

王瓊慧向第一財經表示，外資對A股的信心要強于國內投資人，通過觀察目前市場基本面、股市信息及公司治理等因素，摩根資管認為當下市場估值存在投資價值，也有較多投資機會。

短期內貿易摩擦帶給市場的更多是情緒的影響，這一情緒應被理性看待。因為從宏觀來看，貿易摩擦對中國經濟影響較為溫和有限，盡管個別企業受關稅等因素干擾，但整體而言影響有限。“我們認為，從大的基本面來講，中國政府所提到的GDP（國內生產總值）增速達6.5%的目標基本可以實現。”王瓊慧稱。

事實上，自今年1月份以來，境外資金通過互聯互通等渠道持續流入A股。證監會新聞發言人高莉日前在答記者問時稱，1月至7月，境外資金累計凈流入A股市場1616億元。近兩個月，雖然全球貿易摩擦加劇，但外資投資A股勢頭未減，6月份和7月份凈流入A股市場的境外資金達498億元。

在這一背景之下，8月14日凌晨，MSCI發布今年8月季度指數評估報告，宣布將實施納入A股的第二步，即把現有A股的納入系數從2.5%提高至5%，另有10只A股以5%的納入因子新加入到MSCI，自此，納入MSCI的A股增加至236只。該調整將在8月31日收盤后生效。

本次調整會提高A股成份股的權重并吸引相應外資流入。對此，王瓊慧向記者稱，盡管短期內MSCI指數納入A股所帶動的資金流入額占A股成交量比重較小，但長遠來看，外資對市場的投資行為將會產生影響，由于外資資金對公司治理十分看重，一定程度上將推動市場回歸價值投資。

中金公司稱，A股納入系數的提高一定程度上解釋了近期盡管市場偏弱但北向資金持續明顯流入的現象。據公開數據顯示，8月6日至8月10日當周陸股通凈流入總額達129.75億元。其中，滬市凈流入74.59億元，同比增加26.57億元；深市凈流入55.16億元，同比增加30.62億元。

中金公司測算，本次A股納入系數提高至5%，將使得A股部分在MSCI中國指數中的整體權重從1.3%升至約2.4%，在MSCI新興市場中的權重會上升至0.8%左右，進而帶來約75億至100億美元流入。

此前，中信建投還發布報告稱，考慮到MSCI納入因子提升，A股與海外市場聯動性將會加大，近期外資可能更青睞A股市場。從長遠來看，MSCI完全納入有望帶來2.3萬億增量資金。

德意志銀行集團中國股票研究主管兼策略首席分析師佟江橋對表示，從估值來看，MSCI中國和滬深300等指數的估值均處于歷史低位，保險等行業估值也處于歷史低位。政策上，貨幣政策和財政政策近期有寬松跡象，利好經濟增長。預計接下來中國經濟增長或放緩，但增長質量將提升。

此外，另一家指數提供商FTSE Russell（富時羅素）CEO馬克·梅克皮斯日前公開表示，如果富時羅素決定9月將中國內地股票納入其旗艦指數，其對中國內地股票的權重可能高于MSCI。