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據(jù)每日經(jīng)濟新聞5月21日報道 ，2017年號稱“中國鞋業(yè)第一股”的星期六巨虧3.52億，不僅賠掉了過去7年的總利潤，而且公司也因為庫存太多，不得不放血大甩賣。例如一雙星期六絨面羊皮革高跟涼鞋，原價1029元的鞋，卻以89元的價格進行銷售。2009年上市之后，星期六進行大規(guī)模擴張。到了2012年，規(guī)模擴張已不再有效，業(yè)績大幅下滑，扣非凈利潤僅為5530.37萬元，較2011年下滑近一半。星期六董秘何建鋒解釋稱，受到購物中心、電商等新興渠道的沖擊，百貨公司人流量和業(yè)務情況都出現(xiàn)下滑，公司銷售額也隨之下滑。

前不久，一份“消費市場的價值排序”刷爆朋友圈：在零售行業(yè)看來，消費實力從高到低依次是：

少女>兒童>年輕婦女>老人>狗>男人。

女人比男人愛消費，這是公認的事實，可供女人消費的商品也很多：化妝品、包包、衣服、鞋子……

但是，女人愛花錢，就意味著女人的錢好賺?事實并非如此。最近，國內(nèi)三大女鞋企業(yè)都遭遇了“滑鐵盧”：

2017年，一代鞋王百麗“賣身”，并在港股退市；而那個“女人永遠少一雙鞋子”的達芙妮，2017年關(guān)閉了1009家門店，凈虧損高達近8億港元。

競爭對手相繼倒下，號稱“中國鞋業(yè)第一股”的星期六也自身難保，去年，它巨虧3.52億，不僅賠掉了過去7年的總利潤，而且公司也因為庫存太多，不得不放血大甩賣。

1年虧掉7年利潤

2002年夏天，張澤民和妻子梁懷宇在佛山創(chuàng)辦了星期六鞋業(yè)有限公司。那時，百貨商場是中高端購物場所，張澤民便在全國各地的百貨商場迅速鋪開連鎖店，星期六晉升至中國女鞋行業(yè)的三甲之列。2009年，星期六登陸A股，成為“兩市鞋業(yè)第一股”。

圖片來源：每經(jīng)記者劉玲攝

上市之后，星期六營業(yè)收入雖然節(jié)節(jié)升高，但是利潤卻從2012年開始步入快速下滑軌道。2009年，公司扣非凈利潤達到1.12億元；而7年之后的2016年，扣非凈利卻滑落至1885.38萬元，只有2009年的五分之一。

2018年2月28日，星期六發(fā)布《2017年度業(yè)績快報》稱，2017年公司實現(xiàn)營業(yè)收入15.38億元，比上年同期增長3.60%；歸母凈利潤2494.26萬元，同比增長19.69%。

但不到兩個月，星期六業(yè)績便突然變臉。4月25日，星期六發(fā)布《2017年度業(yè)績快報修正公告》，將營業(yè)收入調(diào)整為15.05億元，歸母凈利潤由盈利2494.26萬元大幅修正為虧損3.52億元，而過去7年(2010年至2016年)星期六的歸母凈利潤總額僅為3.69億元，相當于1年基本虧掉7年賺的錢。

對于大幅虧損的原因，星期六在2017年年報中表示，這是由于公司對報告期末的商譽、存貨及應收賬款等進行減值計提，由此形成了大額資產(chǎn)減值損失。對于存貨減值，則是公司在2018年3月底，批量低價處置了部分低效品牌的存貨，但在編制2017年業(yè)績快報時對該部分存貨未充分計提跌價準備，因此，審計后最終存貨跌價準備合計為1.97億元。

圖片來源：每經(jīng)記者劉玲攝

值得一提的是，2012年，星期六門店大幅增長，新開門店鋪貨導致存貨開始增加，再加上渠道受到?jīng)_擊，銷售未達預期，存貨占資產(chǎn)總額比例達39.43%。2013年，星期六還在繼續(xù)擴張，加大了非自營店的開設(shè)，門店數(shù)量達到了最高峰2363家，其存貨也進一步增加，占資產(chǎn)總額的比例首次超過40%。

但是，星期六彼時卻在年報中稱，制定了新的采購管控標準，并通過網(wǎng)銷、特賣會等渠道消化庫存，在實現(xiàn)營業(yè)收入增長17.53%的前提下存貨僅較年初增長12.94%，認為公司存貨管理得當。

時尚行業(yè)研究咨詢投資機構(gòu)No Agency創(chuàng)始人唐小唐向記者表示，很多傳統(tǒng)的女鞋品牌在剛開始受到電商的沖擊時，反應很慢，雖然在延伸線上渠道，但是很多是通過電商平臺去清理存貨。

到了2014年，星期六庫存比例再次大幅攀升，達到47.8%，星期六也終于意識到存貨問題的嚴重性，開始調(diào)整店鋪結(jié)構(gòu)，減少自營店，增加分銷店，總體縮減門店規(guī)模，數(shù)據(jù)顯示，2015年～2017年間，星期六每年減少200多家門店，還開始嘗試以品牌集合店的形式進駐購物中心和大力拓展電商渠道。

可是，實施庫存管理和削減門店數(shù)量的措施后，星期六存貨在2016年占資產(chǎn)總額比例更是歷史性的達到50.61%。據(jù)年報數(shù)據(jù)，當年公司的賣出559萬雙鞋，庫存鞋子的數(shù)量卻高達1268萬雙，換句話說，即便公司不再生產(chǎn)新鞋，這些庫存貨也得兩年多才能賣完。

虧本大甩賣：原價1029元的鞋，現(xiàn)價89元

星期六董秘何建鋒告訴每日經(jīng)濟新聞記者，今年3月低價處置存貨的低效品牌主要包括“69”、“RIZZO”、“SEBASTIAN”等，這些品牌公司目前已沒有開設(shè)獨立的門店，接下來會逐步終止該等品牌的運營，因此對于這些品牌的存貨公司做了一個集中的處理。

處理存貨，往往意味著虧本大甩賣。每日經(jīng)濟新聞記者聯(lián)系到一位專門為品牌處理庫存的經(jīng)銷商。她提到，近日正在銷售一批星期六和菲伯麗爾女鞋的存貨，有150余款，數(shù)量達幾千雙。記者了解到，其售賣的價格僅為原價的一折，例如一雙星期六絨面羊皮革高跟涼鞋，原價為1029元，目前售價89元。

圖片來源：每經(jīng)記者劉玲攝

這位經(jīng)銷商還告訴記者，低價處理的星期六、菲伯麗爾女鞋，量都走得很快，因為很多八九十可以買到羊皮的鞋子，性價比可以說很高了；而用八九百、一千多的價格去購買一雙鞋子，消費者更愿意選擇款式更加時尚、新穎的輕奢品牌。

何健鋒向記者表示，公司一雙鞋的制造成本一般都不會低于一百塊錢，如果是幾十塊、一百多塊去買雙鞋，這樣地清庫存肯定回不了本。

每日經(jīng)濟新聞多次實地走訪深圳市皇庭廣場和茂業(yè)百貨的星期六門店，了解到其夏季的涼鞋和單鞋價格在七八百到一千多左右，門店客流量還不錯，但是購買率卻不高。

消費者陳女士向記者表示，因為星期六牌子不是很大，樣子比較大眾，1000多一雙卻穿不出1000多的感覺，如果打五六折會考慮買，它的質(zhì)量、舒適度還是不錯的。

導致星期六一年虧掉7年利潤的，除了庫存，還有旗下的品牌D:FUSE(迪芙斯)。2017年，公司對D:FUSE(迪芙斯)品牌全額計提的1.85億元商譽減值。

據(jù)星期六公告，由于迪芙斯2017年利潤首次出現(xiàn)大幅下滑，達到40%，且該品牌的市場評估價值低于當初的收購成本，故對其進行全額的商譽減值，對于業(yè)績下滑的原因，星期六董秘何健鋒僅表示，由于大環(huán)境的影響，而具體原因由于信息披露的合規(guī)性要求，暫不能透露。

2017年網(wǎng)上業(yè)績說明會上，星期六提到主要競爭對手為百麗、天創(chuàng)時尚、千百度等企業(yè)。

唐小唐提到，達芙妮實際上也是受電商太嚴重，在就是產(chǎn)品設(shè)計上上創(chuàng)新不足，百麗和星期六也是一樣，商品和營銷沒有大力依靠于線上渠道，產(chǎn)品更新頻次和性價比都不及線上品牌，因此在新興的消費群體中，沒有比較大的品牌影響力。

瘋狂的規(guī)模擴張失效

2009年上市之后，募集到資金的星期六進行了新一輪的擴張。伴隨著百貨商場渠道下沉，星期六新建渠道開始進軍二、三線城市，并且打出多品牌戰(zhàn)略，新設(shè)立了索菲婭、菲伯利爾等品牌，這些品牌也依托著星期六現(xiàn)有渠道進行擴張。2011年，星期六也開始開拓非自營業(yè)務與網(wǎng)銷渠道，門店總數(shù)量達到1961家。

圖片來源：每經(jīng)記者劉玲攝

某鞋履上市公司董秘曾表示，在過往10年女鞋行業(yè)快速發(fā)展的過程中，許多中高端時尚女鞋品牌通過實施多品牌戰(zhàn)略、集團化運營，搶占線下傳統(tǒng)零售渠道，從而擴大市場占有率并實現(xiàn)規(guī)模和業(yè)績的快速增長。

星期六便是如此，多品牌戰(zhàn)略、規(guī)模擴張讓它賺得盆滿缽滿，據(jù)星期六財報，2009年～2011年，其營業(yè)收入分別為8.8億、11.43億元和13.48億元，扣非凈利潤分別為1.12億元、0.98億元和1.01億元;市場占有率也擠近行業(yè)三、四名。

但是到了2012年，規(guī)模擴張已不再有效，雖然星期六自營店增加555個，門店總數(shù)量也達到2351家，但業(yè)績卻大幅下滑，扣非凈利潤僅為5530.37萬元，較2011年下滑近一半。

對此，星期六董秘何建鋒解釋稱，上市募集的資金公司主要用于門店的開設(shè)，上市后的幾年公司門店數(shù)量的確大幅增長，而且90%的門店都是開在百貨公司，因為當時國內(nèi)中高端消費品的主要銷售渠道就是百貨公司，但是后來就受到購物中心、電商等新興渠道的沖擊，百貨公司人流量和業(yè)務情況都出現(xiàn)下滑，公司銷售額也隨之下滑。