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【觀察者網綜合報道】9月7日，國際著名評級機構穆迪“又雙叒叕”懟了中國的銀行系統，這次慘遭穆迪降級的是“五大行”之一的交通銀行，基礎信用評直接從“投資級”（Baa3）降到了“垃圾級”（Ba1）。

但是就在穆迪把交通銀行定為“垃圾級”的同時，美國花旗銀行卻在同一時間發布研報稱，內地銀行股可進一步獲市場重估，提升交行至買入評級。

穆迪下降交行評級（圖：穆迪官網）

穆迪：交行盈利能力不足，融資來源成本過高

據英國金融時報報道，穆迪稱：“調降交行的基礎信用評估是因為，跟其他國有銀行相比，交行的融資狀況更差，并且市場融資成本升高的環境導致其盈利能力承壓。”

總部位于上海的交行在中國的銀行體系中處于中間地位。交行有時跟“四大”國有商業銀行相提并論，但其規模要小得多，由此獲得了“不小也不大”的描述語。

近些年來，中等規模的銀行日益依賴存款以外的其他融資來源——主要是銀行間貨幣市場——中國的儲戶們已開始尋找收益更高的產品替代銀行存款。但是，這種融資方式的成本更高，尤其是在今年央行收緊流動性，引導銀行間利率升高的情況下。

批發融資的“粘性”也不像傳統存款那么大。跟銀行存款相比，購買貨幣市場基金或以貨幣市場資產為支撐的理財產品的投資者，更傾向于隨時地提現，或者把資金轉移到其他投資產品上去。

穆迪指出，在2017年6月底，交行的批發融資占有形資產的比例從2015年底的26%升高至34%。

穆迪稱，只要交行做到以下四點就能夠重新調整其評級。第一，交行需要把其批發融資對有形資產的占比降到25%以下，其次，增加自己的盈利能力，把資產收益率提升到1.0%以上。第三，提升公司資產質量和資本流動性。最后，中國經濟的杠桿率減少，同時影子銀行風險得到控制，從而讓經營環境和中國宏觀經濟狀況獲得改善。

電影“大空頭”劇照

交行：穆迪看法片面，銀行很重視盈利問題

對于穆迪的評級，交行也迅速進行了回應。據中國證券網報道，交行相關負責人稱，公司2017年上半年各項經營指標穩健，利潤增長也好于預期。此次穆迪下調交行評級是過于關注個別指標的表現，存在一定的片面性。

該負責人強調，即使穆迪下調了交行的評級，交行A3的長期評級無論是在中資銀行還是在全球銀行范圍內依然處于相對較高的水平。

另據華爾街見聞了解，針對穆迪指出的盈利壓力，交通銀行內部正在研究解決方案，并非常重視這個問題。

對于息差下滑的原因，交行首席財務官吳偉認為：“上半年面臨復雜的利率環境，負債端成本上升很快，金融去杠桿、整頓金融亂象以及市場對資金的需求增大；另一方面，我們需要為實體經濟提供穩定低成本的資金，所以上半年息差收窄。”

他同時表示，下半年要進一步研究利率走勢，根據利率走勢進行資產配置，一方面降低負債成本；另一方面會適當提高資產定價，還要進一步優化內部優化管理工具。通過這些措施，交行下半年有望進一步穩住息差甚至擴大息差。

穆迪和標準普爾的評級系統（圖：網絡）