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【文/觀察者網 王一鳴】備受關注的美聯儲12月議息會議（FOMC）終于有了結果，北京時間周四（12月15日）凌晨3點，美聯儲公布了最新利率決議，宣布將基準聯邦基金利率上調0.25個百分基點。這是繼去年12月份后，近十年來美聯儲第二次加息。

美聯儲宣布，聯邦基金利率將從0.25%~0.5%調升到0.5%~0.75%。其中包括提高超額存款儲備金利率至0.75%和提高逆回購利率至0.50%；維持資產到期再投資計劃不變。美聯儲官員還預計2017年加息3次，9月加息2次；預期2018年將加息3次，與9月預期一致。

本次決策獲得了10名投票委員的一致支持。此前FOMC11月的會議上有一名委員投票反對維持利率不變，9月的會議上有三名委員投票反對。本次加息據2015年12月16日美聯儲在9年中的首次加息，正好一年。

在隨后的發布會上，美聯儲主席耶倫措辭謹慎。在回應記者對于美聯儲資產負債表已達4萬億規模，何時縮減時，耶倫表示，尚未作出決定，但美聯儲一直在考慮，但該過程將在美聯儲認為政策利率達到一定水平，貨幣政策“正常化”基本實現時才會開始。

她還表示，縮表過程將不是賣出資產，而是讓資產自然到期而不進行再投資。因此，縮減資產負債表將耗時數年之久。她說：“縮減資產負債表的時間沒有硬性規定。”

針對自己是否會被特朗普提名連任，以及如果不連任主席，是否還會作為美聯儲理事完成14年任期的問題，耶倫表示尚未考慮。

美聯儲主席耶倫

早在本次議息之前，市場就普遍認為此次加息板上釘釘，根據芝加哥期貨交易所（CME Group）聯邦基金利率期貨走勢顯示，12月加息概率為95.4%。但此次加息或許僅是一個開始，有分析認為，美聯儲可能在2017年繼續多次加息，以應對特朗普的財政刺激政策。

不過，雖然很多美國投資者相信，美國當選總統特朗普的減稅、加大基礎設施和國防開支的承諾是美國經濟增長的一顆定心丸。但美聯儲官員卻認為，美國的經濟水平已接近最大可持續發展速度，這意味著更快的增加將推動通貨膨脹達到不受歡迎的水平。

為了避免過熱，美聯儲可能會通過更快地提高利率來應對。特朗普的刺激政策越多，美聯儲的加息速度就越快。

野村證券美國首席經濟學家劉易斯·亞歷山大（Lewis Alexander）表示：“如果我們有一個激進的經濟刺激政策，美聯儲要做的事情就是更快地提高利率。當經濟在這種情況下運行，加息沒有一個范圍。”

加息未必利好美國

經濟預測往往需要假設，但是這點在美國經濟前景上尤為明顯。紐約時報13日報道稱，特朗普當選大大增加美國經濟前景的不確定性。

紐約聯儲主席威廉·達德利（William C. Dudley）在最近的一次演講中表示：“在現在這個時刻，就未來可能發生的事情得出結論還為時過早。

特朗普在競選期間聲稱未來美國年增長目標是4%，特朗普提名的美國財長史蒂芬·姆欽（Steven Mnuchin）上個月也表示，“我們的第一要務是經濟，目標是回到3%~4%的增長”。

特朗普提名的美國財長史蒂芬·姆欽

但很多經濟學家認為這種預測的增長速度過于奇特，美國經濟已經陷入緩慢增長期，原因包括人口老齡化和缺乏創新，而這些不可能迅速改變。

甚至有人認為特朗普更有可能推動經濟進入衰退，而不是催化新的繁榮。

然而，即使特朗普是對的，美聯儲也不想要4%的增長。紐約時報報道稱，美聯儲官員預計9月1.8%的增長已經是美國最大的可持續發展速度，未來三年的增長率也不會超過2%。雖然議息會議后他們會更改這個數字，但是并不會有太大的改變。

美聯儲官員也認為，目前美國穩定的就業增長已經消除經濟衰退后積壓的失業人口，美國11月的失業率是4.6%。

多年來，美聯官員一直敦促國會增加財政支出，雖然現在特朗普承諾會做到這一點，但美聯儲認為為時已晚。

美聯儲副主席斯坦利·菲舍爾（Stanley Fischer）上個月曾表示，美聯儲可能會受益于財政刺激措施，因為它可以更快地提高利率。這將增加美聯儲通過降低利率來應對未來經濟低迷的能力。

但這種收益并非毫無代價：財政刺激將增加美國政府的債務負擔，美國國債已經達到了歷史高點，這減少了未來經濟衰退時財政響應的空間。

穆迪分析（Moody's Analytics）首席經濟學家Mark M. Zandi預測，在特朗普的四年任期前半程，減稅、放松監管和財政支出將推動經濟增長。但他認為，美聯儲的加息、貿易和移民的限制的負面影響將會不斷顯現，最后，美國經濟將陷入衰退。

另一方面，美聯儲加息行為的影響也會被債券市場放大。投資者的貸款壓力將持續上升。這種效果已經顯現，從特朗普當選總統以來，雖然美國股市一路攀升，但借款成本也大大增加。據Freddie Mac的統計，上周30年期抵押貸款的平均利率為4.13%，而特朗普當選前的這一數字為3.54%。