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聞博：香港的國際金融中心地位會被上海取代么？
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聞博注冊金融風險管理師（FRM）、時事觀察者
最后更新: 2021-07-03 08:43:52【文/觀察者網專欄作者 聞博】
一場風波，將香港卷入動蕩，連帶著“香港國際金融中心地位將被上海取代”的猜測甚囂塵上。今天就和大家好好討論一下，這一猜測實現的可能性有多大。
凡是財貨匯聚之地，總會躍躍欲試發展金融業，這已經成了一條舉世公認的真理。
古今中外莫不是如此。不但如今天的紐約、倫敦、新加坡、上海如此，數世紀前的威尼斯、阿姆斯特丹、君士坦丁堡如此，甚至連內陸城市如巴黎、法蘭克福也是先成為內河航運的節點，才有了今天的基礎。
但是反之，當這些城市發展到一定階段，其航運物流中心的角色開始弱化的時候，它們作為金融中心的角色是否會受到拖累，從而衰落呢？
這是個有意思的問題。
簡單來說，回答是否定的。
紐約和倫敦都早已從過去輝煌的世界航運中心地位跌落，甚至可以說已經連前幾名的車尾燈都已看不見，但是這都不妨礙它們繼續扮演世界金融中心城市的角色。
類似的情況套用在香港上也是一樣的。
香港曾經在上世紀末常年位居世界港口規模排名前三，李嘉誠除了其龐大的地產投資外，其對香港諸多碼頭的牢牢把控很說明航運對香港的重要性。
只是近年來由于經濟格局的變化，香港的航運才不斷被內地的上海、深圳等港口超越，同時也遇到了其他后來居上的港口如新加坡和釜山的挑戰。但即使如此，香港至今仍然能保持前十以內的地位，且暫時不會掉出，比起紐約那是好到不知道哪里去了。
單位：萬TEU，數據來源：上海國際航運研究中心《2020年全球前20大港口生產形勢評述》，圖：通用運費網
同時，也如同紐約和倫敦一樣，航運業的相對衰落并不必然能動搖其金融業的基礎。這背后的道理其實也不復雜，無非是金融行業和資本市場本身的高門檻、發展的慣性、司法和市場監管的優勢等，使得“貨”流雖不如昔，而“財”卻依舊滾滾而來。
香港的天然地緣和特殊政治環境決定了它是一個相對孤立、規模有限的經濟實體。因此，它的好處就在于可以舍棄一些大國或者一定規模的經濟體必然顧忌的限制條件，從而專注于某些行業的發展。
具體來說，香港本土幾乎沒有多少空間來發展制造業，其土地以山地居多，論各方面的生產要素條件都比不過緊鄰的深圳，因此它可以不必考慮保護本地的制造業，大膽采取零關稅政策，從而使得各種商品的價格維持在一個相對較低的水平，吸引各種貿易投資，從而帶來了龐大的資金需求。
其次，根據蒙代爾“不可能三角”，貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可能同時達到。
對于香港特區來說，它可以犧牲獨立的貨幣政策，以選擇資本自由流動和固定匯率（聯系匯率），因為畢竟香港特區沒有十幾億人口需要養活，即使放棄了獨立的貨幣政策，總體上也是利大于弊，還順帶解決了利率市場化的問題。
與很多依托國際市場發達繁榮的小型經濟體一樣，更好地融入到世界市場，牢牢占據某個分工角色形成比較優勢，才是它們小而精的生存之道。這類經濟體如果是主權國家，甚至可以在事實上放棄國防自主，完全把自己的安全托付給其他國家，專心搞錢。這點是稍有規模的經濟體或者獨立主權國家所不敢設想的。
再者，為了吸引消費和“高端”產業人才的聚集，香港可以采取極低的所得稅率和零資本稅率，目的就是引進并且留住高收入人群。這些人只要在香港生活消費，那他們的財富就會在消費和交易環節上給政府貢獻大量的稅收，抵消在所得環節上的低稅率損失。
這點從以下香港最近三年政府的稅收來源和占比統計里可以一目了然：
可見其政府稅收的三分之二來源于經營利得稅（非資本利得）以及各種交易中征收的印花稅，對工資收入的稅額相當之低。這就使得大量中高收入人群樂于選擇定居香港，從而在給金融產業提供了豐富的就業人口的同時，又降低了相關企業的人力成本。
與此相對比的是，其他規模較大的經濟體就不得不以個人所得稅，或者流通稅作為主要的征稅來源：
來源：德勤報告
- 原標題：香港的國際金融中心地位會被上海取代么？ 本文僅代表作者個人觀點。
- 責任編輯: 李泠
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