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當前，美國養老金第二、三支柱占比分別高達57.8%與35.1%，第一支柱占比則僅約7.1%。且美國IRA資產規模已超過第二支柱中的DC計劃，成為美國民眾退休養老金核心來源。

美國養老金體系簡介

資料來源：《美國社會保障法》，中金公司研究部

中金報告作者認為，三支柱占比提升有助于提升養老體系可持續性。美國能建成全球最大的養老金體系核心原因在于其養老體系為“投資養老”而非“儲蓄養老”，其二、三支柱養老賬戶資金配置自由，可無限制進入標準金融產品市場，分享發展紅利。

再看與中國同處“東亞文化圈”的日本。日本總務省近期宣布，75歲及以上人口首次占總人口的15%以上，65歲以上人口的比例徘徊在創紀錄的29.1%，為全球最高。

與此同時，媒體常常報道日本老人“退而不休”的窘境。

王化起介紹，日本個人養老金又稱為私的年金。目前日本退休人口主要依靠公共年金（國民年金、厚生年金），私的年金還只是起到微弱的輔助作用。

個人養老金，我要不要交？

說一千道一萬，回歸到個人養老金潛在客戶最關心的問題：它與普通存款、理財產品有何不同？

答案是，稅收優惠。而且收入越高，節稅越多。

根據我國個人養老金的遞延納稅優惠政策，在繳費環節，個人向個人養老金資金賬戶的繳費，按照12000元/年的限額標準，在綜合所得或經營所得中據實扣除；在投資環節，計入個人養老金資金賬戶的投資收益暫不征收個人所得稅；在領取環節，個人領取的個人養老金，不并入綜合所得，單獨按照3%的稅率計算繳納個人所得稅，其繳納的稅款計入“工資、薪金所得”項目。

中金公司報告指出，由于我國當前對絕大多數金融投資所得相關稅收不征稅，我國三支柱制度稅收優惠主要集中于個人所得稅。

根據當前個人收入累進稅率表，12000元的稅前抵扣額度對應免稅額介于360~5400元之間。這也意味著我國三支柱政策優惠主要惠及應稅人口，有一定優惠門檻。

也就是說，對于本來就免征個人所得稅的收入人群，如果繳存個人養老金，反而需要在再提取時繳納3%的個稅。

12000元抵扣額度對應免稅額度計算表

注：假設12000元抵扣額全部位于相應級數內，我國個人所得稅起征點為每月收入5000元。資料來源：國家稅務總局，中金公司研究部

對比稅收負擔度高于中國的海外樣本發達國家——美國，家庭持有IRA的比例恰恰與收入顯著正相關。

美國家庭持有IRA的比例與收入顯著正相關

資料來源：ICI，中金公司研究部

另一方面，個人養老金資金賬戶實行封閉運行，無法提前支取。對年輕人而言，這筆投資的周期可能長達幾十年。而海外制度設計普遍對提前支取采取懲罰性稅收措施。

仍舊以美國養老金體系為例，IRA賬戶持有意愿在退休前與住戶年齡顯著正相關。

美國經驗表明，IRA賬戶持有意愿在退休前與住戶年齡顯著正相關

資料來源：ICI，中金公司研究部

不過，王化起在總結美國個人退休賬戶制度時也提到，IRA參與者可以建立多個IRA賬戶；每年存入IRA 的繳費上限達到了6000美元，50 歲以上人士可追加至7000美元；IRA賬戶投資范圍廣泛，可以用于購買一般可投資的股票、債券、基金等金融產品……這都與中國目前推進的機制有所不同。

在我國，具體金融產品將由金融監管部門確定并將公布產品名單。《實施辦法》強調，個人養老金產品銷售機構要以“銷售適當性”為原則，做好風險提示，不得主動向參加人推介超出其風險承受能力的個人養老金產品。

對于個人繳費上線為何是一年12000元，中國社會科學院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，對中高收入的群體來講，他們可能對每年12000元的繳費不是太“解渴”，但對中低收入人來講就不是這樣了，所以上限不能超過12000元，最受益的也是中低收入群體。

觀察者網讀者在評論區討論“要不要交個人養老金”