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（文/朱道義 編輯/馬媛媛）國內首家登陸A股的母嬰用品企業金發拉比，似乎將布局醫美業務作為了執念。

11月7日晚間，金發拉比發布了《關于終止重大資產重組并變更擬收購標的主體范圍的公告》，宣布改變一個月前的重組方案。公告顯示，為降低收購風險，公司決定終止籌劃本次重大資產重組事項，并變更擬收購標的主體范圍，決定通過現金方式收購有盈利的珠海韓妃醫療美容門診部有限公司（下稱“珠海韓妃”）和中山韓妃醫療美容門診部有限公司（下稱“中山韓妃”）各51%股權。

而近一個月前（10月9日晚間），金發拉比曾發布重組預案，擬通過對韓妃投資進行增資以實現對韓妃投資的控制，并擬以受讓表決權委托的方式，進一步鞏固和提升對韓妃投資的控制力。

根據標的公司財務數據初步判斷，本次交易預計將達到《上市公司重大資產重組管理辦法》規定的重大資產重組標準，構成重大資產重組。重組完成后，金發拉比將持有韓妃投資51%的股權，并擁有韓妃投資37.47%的表決權，合計控制韓妃投資88.47%股權的表決權，韓妃投資將成為金發拉比的控股子公司。

金發拉比此前表示，此次重組不構成關聯交易，預計將構成重大資產重組，但不涉及重組上市。截至公告日，標的公司的審計工作、評估或估值尚未完成，項目進展情況將根據法律法規及時披露。本次交易完成后，公司將更高效的聚焦和圍繞“母嬰用品+醫美服務”領域，深化業務調整和布局，提升公司綜合競爭力。

實際上，金發拉比的資產重組或許確實并不順利。一方面，收購標的公司業績表現不佳，虧損多年；另一方面，公司自身業績也持續不振、頹勢盡顯。

公開信息顯示，金發拉比創立于1996年，創始人是汕頭夫婦林浩亮與林若文。其一開始只是一家母嬰用品小店，后來借國內母嬰用品商品化與品牌化成為趨勢的東風迅速擴張。巔峰時期的金發拉比，在全國30多個城市開出了近1400家線下門店，并在2015年成功上市。

但2018年，金發拉比嘗試電商業務，影響了線下門店的基本盤，受到沉重打擊；疫情影響和后疫情時代的到來，再次重創金發拉比，2023年其營業收入已僅有2.04億元，已經連續兩年凈虧損；今年年中，其門店數量也從2018年的1368家，迅速削減到581家。

故而，傳統主營業務陷入困境的金發拉比，試圖通過布局醫美業務來尋找第二增長曲線。根據天眼查信息顯示，其擬收購公司韓妃投資，成立于2015年，是一家專業從事醫療美容服務的整形美容公司。

事實上，金發拉比早在三年前就開始參股韓妃投資，天眼查股權融資歷程披露，金發拉比分別于2021年4月、2023年9月和2024年10月，三次對韓妃投資進行投資。

其中，2023年9月金發拉比以5950.59萬元購買上海健而美企業管理咨詢合伙企業（有限合伙）所持有的韓妃投資13%的股份。該次交易完成后，金發拉比持有韓妃投資49%股份，但未形成控制。當時，韓妃投資的估值由2021年的6.68億元降為4.58億元。

估值下降的背后，是韓妃投資近兩年來業績持續虧損，面臨著較大的經營壓力。財報數據顯示，2022年、2023年、2024年上半年，韓妃投資歸母凈利潤分別為-4528.92萬元、-1987.90萬元、-239.02 萬元（該數據未經審計），已經連續兩年半虧損。截至2024年6月30日，韓妃投資的所有者權益為-4815.13萬元。

此外，韓妃投資的實際控制人黃招標，因為個人原因涉及其他債務糾紛，未履行給付義務，已被法院采取了限制消費措施，同時還涉及因招投標買賣合同糾紛被立案，以及部分股權被凍結。

近日，金發拉比在回復投資者提問時表示：韓妃投資近年雖然虧損，但業績改善明顯持續向好，虧損逐漸縮減，公司對接下來醫美行業發展有充分信心，目前實施重組是比較好的時機。現在進行表決權委托則是為了提前實現控制。

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