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（文/夏峰琳，編輯/徐喆）光伏業務難以盈利，華東重機（002685.SZ）又打起了芯片的主意。

7月28日晚間，華東重機公告表示，擬收購GPU芯片企業廈門銳信圖芯科技有限公司（以下簡稱“銳信圖芯”）。交易完成后，華東重機將持有后者43.18%股權，成為銳信圖芯的單一最大股東。

觀察者網注意到，華東重機主要從事“集裝箱裝卸設備”和“數控機床”為主的高端裝備制造業務。在公司連續大額虧損數十億之后，2023年公司跨界投資光伏領域，以推進業務結構轉型升級。

然而，截至今年上半年，光伏業務尚未盈利，華東重機跨界自救未果。如今，公司將目光轉向行業普遍回暖的半導體行業。對于此次收購，華東重機稱，擬通過本次投資打造公司新的利潤增長點，提升公司核心競爭力和持續經營能力。

樂觀預期點燃市場熱情，7月29日，華東重機開盤漲停。需要指出的是，在公告披露前的7月26日“提前”漲停，引發市場對其“內幕交易”的質疑。

此外，公司并未在公告中披露標的財務數據，進一步研究發現，標的公司成立時間并不長，2023年參保人數僅有2人。標的公司質地難辨，華東重機此番運作能否如愿還尚未可知。

1.425億元收購GPU芯片公司，股價提前漲停

7月28日晚間，華東重機公告顯示，公司與銳信圖芯及其股東許清河、銳鋒聚信和梁宏磊簽署了《關于廈門銳信圖芯科技有限公司之投資協議》。

具體而言，華東重機擬以不超過人民幣3億元的投前估值收購銳信圖芯股權并增資，即以不超過1.125億元向許清河、銳鋒聚信收購其持有的銳信圖芯合計37.50%股權（對應注冊資本126.2626萬元），并以不超過3000萬元認購銳信圖芯新增的注冊資本33.67萬元（以下簡稱“本次交易”）。也就是說，華東重機此次交易將合計投入不超過1.425億元。

本次交易完成后，華東重機持有銳信圖芯43.18%股權，將成為銳信圖芯的單一最大股東，同時有權決定其董事會半數以上成員的選任，銳信圖芯將納入公司合并報表范圍。

公開資料顯示，銳信圖芯主營業務為GPU芯片及解決方案。銳信圖芯已經實現GPU芯片量產且批量供貨，目前的第一代產品瞄準國內的國產化信創市場，已經與國內主流CPU、操作系統等生態廠商完成適配，在國產化臺式機、一體機、筆記本和平板電腦當中批量應用，產品目前已切入到黨政辦公、交通、教育、稅務、電力和軌道交通等行業。 

據了解，GPU是國產化替代的核心器件，并隨著信創產品滲透至更多核心業務領域，其市場規模前景樂觀。據 Verified Market Research 預測，2025年全球GPU芯片市場規模將達到1091億美元，同比增長34%，2030年將增長至4774億美元。

對于此次收購，華東重機擬通過本次投資，在深耕設備制造主業基礎上，圍繞國家產業規劃，深入挖掘和把握新質生產力領域的投資機會，打造公司新的利潤增長點，提升公司核心競爭力和持續經營能力。

在此預期下，7月29日，華東重機開盤漲停，截至當日收盤報3.34元，市值33.66億元。

值得一提的是，在公告披露的前一交易日，華東重機已經摘得一個漲停板。當日，華東重機上漲10.14%，報收3.04元，全天成交金額為2.89億元，換手率為9.69%。另外，Wind數據顯示，當日華東重機主力資金凈流入5240.31萬元，凈流入額創2024年3月6日以來新高。由于股價提前漲停，不少投資者表達了“屬于內幕交易嗎？”“感覺這事兒有點貓膩”等質疑。

三年對賭6500萬，標的公司去年2人參保

不難看出，華東重機對通過收購銳信圖芯增厚業績寄予厚望。為確保投資回報，《投資協議》中設置了業績承諾條款。

具體而言，銳信圖芯需在2024-2026年度分別實現不低于1200萬元、2100萬元和3000萬元的凈利潤，并在這三個年度中，應收賬款現金回款率均不低于90%。若未能達到上述業績承諾，銳信圖芯的創始人及股東需回購華東重機在本次交易中獲得的股權或進行利潤補償。

另外，華東重機還將在未來給予銳信圖芯支持。公告稱，完成本交割后，上市公司同意爭取為標的公司籌措資金用于新芯片項目的研發，新芯片項目包括新一代GPU芯片、FPGA芯片等，資金來源包括但不限于投資方自有資金、外部投資資金、銀行或其他金融機構資金等。

然而，在昨晚的公告里，華東重機并未披露銳信圖芯最新的財務狀況。公司表示，其給出的理由是：“本次交易以2024年6月30日作為基準日，尚未完成審計評估工作，尚未確認最終交易對價。待相關審計報告、評估報告出具后，公司將及時召開董事會審議并披露相關內容。” 

觀察者網注意到，銳信圖芯成立于2021年，距今僅三年多，目前的注冊資本僅336.7萬元，實繳資本僅201萬元。據企查查信息顯示，公司規模少于50人，2023年實際繳納社保人數僅2人。

資本運作頻頻，數次跨界難自救

華東重機原本是一家從事不銹鋼業務的區域制造業企業，長期以來并未受到過多關注。這一狀況在2017年收購廣東潤星科技有限公司（下稱：潤星科技）后出現拐點。

借由收購潤星科技，華東重機涉足高端裝備智能制造業務，開啟了由傳統制造向智能制造的轉型。不過理想終歸美好，重金收購來的潤星科技不僅沒能帶領華東重機完成轉型，還因為資產減值成為了其沉重的業績包袱。

數據顯示，華東重機在2020-2023年連虧4年，累計虧損34.71億元。重虧之下，潤星科技也難逃被甩的命運。2023年12月4日，公司還發布重大資產出售暨關聯交易方案，公司向持股5%以上股東周文元控制的廣東元元出售持有的潤星科技100%股權，股權轉讓價款總額為7億元，相比2017年當年29.5億元的收購價格已“打骨折”。

目前，這筆交易仍未如期完成。7月23日，廣東元元累計支付股權轉讓款僅為1.4億元，只有總對價的20%。華東重機公告稱，“廣東元元籌集資金進度有所延遲，經確認周文元及廣東元元將遵守相關約定，繼續積極通過減持股票、個人及金融機構融資等多種方式籌集資金，盡快推進款項支付”。

高端裝備制造轉型失利，華東重機將目光轉向了熱錢涌入的光伏行業。2023年3月以來，公司拓展光伏電池組件業務，推進業務結構轉型升級。然而，公司首批生產線落地、產能尚在爬坡階段便遭遇光伏產業鏈價格整體下滑。2023年，光伏板塊未能盈利。今年上半年，公司業績雖整體扭，但光伏產業鏈價格整體下滑嚴重并持續走低，其光伏電池組件業務虧損。

如今依靠光伏自救遙遙無期，華東重機擬進軍GPU芯片領域能否如愿，觀察者網將持續關注。

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