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(文/夏峰琳，編輯/徐喆)4月27日，華東重機（002685.SZ）發(fā)布2023年年報。公司去年營收大幅收縮、歸屬凈利潤虧損擴大。觀察者網(wǎng)注意到，華東重機已經(jīng)連續(xù)第四年虧損，累虧金額近35億元。

對于業(yè)績大幅虧損，華東重機在公告中解釋稱，主要系數(shù)控機床板塊業(yè)務(wù)收縮，延續(xù)了虧損態(tài)勢，產(chǎn)銷量、毛利率水平同比下降，應(yīng)收賬款回籠不及預(yù)期。報告期內(nèi)，計提商譽減值3.66億元及大額應(yīng)收賬款壞賬準備。

據(jù)了解，潤星科技作為華東重機開展數(shù)控機床業(yè)務(wù)的主要主體，由華東重機2017年收購而來。然而，業(yè)績承諾期一過，該公司業(yè)績連虧，最終難逃打折甩賣的命運。

與此同時，去年4月，華東重機開始跨界光伏產(chǎn)業(yè)。不過，目前其光伏產(chǎn)業(yè)尚未盈利，毛利率為-63.74%。在光伏行業(yè)產(chǎn)能過剩形勢下，不具備資金、規(guī)模優(yōu)勢的華東重機恐怕要面臨更加嚴峻的挑戰(zhàn)。

資產(chǎn)、信用減值拖累業(yè)績

數(shù)據(jù)顯示，華東重機去年實現(xiàn)營業(yè)收入約6.71億元，同比下降54.53%；對應(yīng)的歸屬凈利潤虧損約8.11億元，同比下降354.13%；報告期內(nèi)的扣非后凈利潤虧損約8.25億元，同比下降340.2%。

觀察者網(wǎng)注意到，華東重機在2019年走上業(yè)績巔峰，之后便進入下滑通道。其營收自百億規(guī)模逐步縮水至2023年的個位數(shù)。歸屬凈利潤則自2020開始虧損，到2023年已經(jīng)連虧4年，虧損金額累計近35億元。

年報顯示，華東重機目前收入主要來自高端裝備制造業(yè)務(wù)。包括，集裝箱裝卸設(shè)備和智能數(shù)控機床產(chǎn)品。然而，這兩大產(chǎn)品線的收入在去年均出現(xiàn)不同程度的“縮水”。

財報顯示，集裝箱裝卸設(shè)備為華東重機占比第一的產(chǎn)品，該產(chǎn)品去年實現(xiàn)約3.71億元的收入，同比下降62.95%。華東重機表示，集裝箱裝卸設(shè)備業(yè)績下滑系報告期在手訂單未完工影響所致。

數(shù)控機床產(chǎn)品去年貢獻三成的收入，為2.08億元，同比下降52.89%。觀察者網(wǎng)注意到，去年，華東重機去年數(shù)控機床產(chǎn)品毛利率僅為1.08%，同比下降18.62%，2018年時，該產(chǎn)品毛利率曾達50.21%，競爭力大幅減弱。

公司表示，報告期內(nèi)，國內(nèi)機床工具行業(yè)整體需求減弱，市場競爭加劇。2023年金屬切削機床的營業(yè)收入同比下降 7.2%，生產(chǎn)額同比下降 6.7%，消費額同比下降 15%。特別是，下游消費電子領(lǐng)域的機床需求受到了不利影響，以智能手機為代表的消費電子行業(yè)出貨量繼續(xù)下滑。

華東重機業(yè)績虧損，除了主營業(yè)務(wù)下滑之外，更重要的是遭到并購資產(chǎn)系列減值的拖累。

據(jù)了解，華東重機數(shù)控機床業(yè)務(wù)主要的經(jīng)營主體是其全資子公司潤星科技。該公司是專業(yè)從事高端智能裝備的研發(fā)、制造、銷售和服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，主要產(chǎn)品包括中高檔數(shù)控機床、工業(yè)機器人以及自動化交鑰匙工程等。

2017年4月，華東重機披露，擬向周文元等多位股東以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買其持有的潤星科技100.00%股權(quán)，由此進入高端數(shù)控機床行業(yè)。值得一提的是，該筆交易對價為29.5億元，增值率高達624.98%。

高溢價收購?fù)殡S著高額的業(yè)績承諾，潤星科技也不例外。彼時，公司承諾2017年至2019年累計實現(xiàn)歸母凈利潤9.1億。潤星科技也如約完成，2017-2019年廣東潤星累計實現(xiàn)歸母凈利潤9.9億。

然而隨著業(yè)績承諾期的結(jié)束，潤星科技隨即業(yè)績“變臉”。該公司收入由2019年的12.98億元降至2020年的4.82億元，同期凈利潤由3.73億元轉(zhuǎn)為虧損2.36億元。2021年，潤星科技實現(xiàn)5.95億元的營收，凈利潤則虧損1.58億元。

2020年、2021年華東重機對潤星科技分別計提商譽減值8.26億元、10.52億元，合計18.78億元。2022年潤星科技凈利潤繼續(xù)虧損1.4億元，不過當(dāng)期未進行計提商譽減值。

去年，潤星科技再度虧損3.31億元。華東重機表示，數(shù)控機床板塊業(yè)務(wù)收縮，延續(xù)了虧損態(tài)勢，產(chǎn)銷量、毛利率水平同比下降，應(yīng)收賬款回籠不及預(yù)期。計提商譽減值3.66億元。本次商譽減值后，公司賬面商譽清零。

如今，潤星科技已經(jīng)被華東重機三折甩賣，根據(jù)最新公告，交易對方尚未能付清交易對價款項，正在籌措資金。

值得一提的是，華東重機對合并報告范圍內(nèi)的各類資產(chǎn)進行了全面檢查和減值測試，除了商譽減值外，還計提了信用減值損失2.85億元，其他類別的資產(chǎn)減值損失1.22億元。

其中，2.85億元的信用減值損失里包括近2.5億元的應(yīng)收賬款減值損失。然而，公司并未在年報及《關(guān)于2023年度計提信用減值準備和資產(chǎn)減值準備的公告》中詳細披露這2.5億元應(yīng)收賬款減值損失的賬齡結(jié)構(gòu)等細節(jié)信息。

需要指出的是，經(jīng)過計提損失、款項回流等操作，截至2023年末，華東重機的應(yīng)收賬款已經(jīng)從期初8.06億元同比下降93.22%至5466萬元。

光伏產(chǎn)業(yè)尚未盈利

由于數(shù)控機床連續(xù)虧損，華東重機亟需新的盈利增長點。而光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛，N型電池技術(shù)也被認為是下一代光伏技術(shù)發(fā)展方向，去年以來華東重機頻頻在光伏領(lǐng)域加碼布局。

2023年3月29日，華東重機與江蘇沛縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)管理委員會簽署《投資合同書》，擬在江蘇沛縣經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資建設(shè)“10GW高效太陽能電池片生產(chǎn)基地項目”。項目計劃固定資產(chǎn)總投資20億元，新上“3.5+6.5GW182/210mm”大尺寸TOPCON、HJT電池片。沛縣項目的經(jīng)營主體為華東光能科技（徐州）有限公司，成立于2023年4月19日，注冊資本5億元，由華東光能全資設(shè)立。

四個月不到，2023年7月5日，華東重機與亳州蕪湖現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園區(qū)管委會簽署《投資合同書》，投資建設(shè)年產(chǎn)10GW N型高效太陽能電池片生產(chǎn)基地項目（亳州）。該項目計劃總投資約60億元，新建N型高效太陽能電池片。公司下屬的控股子公司無錫華東光能科技有限公司在亳州市注冊成立控股子公司作為項目公司，注冊資本金6億元。

項目雖然接連上馬，但是從去年的經(jīng)營情況看，光伏業(yè)務(wù)目前還未能盈利。財報顯示，光伏板塊去年實現(xiàn)營收7720.25萬元，毛利率為-63.74%。

對此，華東重機表示，徐州沛縣項目首期產(chǎn)能由3.5GW超預(yù)期提升至4GW。報告期內(nèi)公司主要處于新基地建設(shè)及產(chǎn)能爬坡階段，進入2023 年四季度，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格整體下滑嚴重，電池片價格快速下降，該業(yè)務(wù)板塊尚未對報告期提供業(yè)績支持，盈利能力短期承壓。截至目前，首期4GW高效N型TOPCon 電池片轉(zhuǎn)換效率已達26.5%，產(chǎn)品良率達 96%。 

不過，年報中未披露亳州項目的最新進展。事實上，就華東重機的財務(wù)狀況來看，完成上述投資對公司來并不容易。

眾所周知，光伏屬于資金密集型產(chǎn)業(yè)。截至今年一季度末，公司流動資產(chǎn)總額不到25億元，其中貨幣資金余額僅3.53億元。此外，公司還有短期借款約0.8億。

由此可見，以華東重機當(dāng)前的家底，想要完成80億元的投資項目，還有很大缺口。

此外，光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格繼續(xù)下挫。據(jù)了解，硅料價格已經(jīng)抵達大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金成本，甚至跌破部分企業(yè)現(xiàn)金成本。電池片價格持續(xù)呈現(xiàn)緩慢下行的趨勢。至于組件，價格探漲更加不易，4月底一線廠家仍堅守0.88元/W的底線交付水平，中后段仍有低于成本線的交付價格。

InfoLink表示，受供應(yīng)鏈波動影響終端觀望5月份訂單，目前看來5月份的價格較難維持原先價位水平，近期招投標價格仍舊維持下探局勢，部分組件廠家規(guī)劃減產(chǎn)5月份排產(chǎn)來控制價格跌勢。

對于剛剛跨界光伏產(chǎn)業(yè)，在資金、規(guī)模上都不具備優(yōu)勢的華東重機能否在內(nèi)卷的光伏賽道爭得一席之地，還有待觀察。