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（文/張志峰 編輯/馬媛媛）12月25日，本月中旬剛剛降價的瀘州老窖，再次宣布已經(jīng)將價格回調(diào)。

據(jù)相關(guān)媒體報道，瀘州老窖旗下國窖1573部分區(qū)域的經(jīng)銷商打款價已恢復(fù)至980元/瓶。瀘州老窖此前針對部分經(jīng)銷商階段性降低國窖1573打款價至930元/瓶，公司稱此舉為利潤分配前置。

“馬太效應(yīng)加劇大背景下，除了茅臺之外酒企大都存在較大庫存壓力和經(jīng)營業(yè)績壓力，瀘州老窖更是其中較為嚴(yán)重者，頻繁調(diào)價看似失了方寸，歸根結(jié)底都是為了抹平業(yè)績壓力，為廣大投資人增添信心。”有知情人士向觀察者網(wǎng)表示，不久前降價就是為了去庫存，此舉毫無疑問引發(fā)經(jīng)銷商不滿，越是庫存高企，經(jīng)銷商手中積壓存貨也越高。為了平息經(jīng)銷商怒火，這才又宣布價格回調(diào)，看似調(diào)價如兒戲，其實也是無奈之舉。

“去庫存”和“倒掛”成常態(tài)

值得注意的是，瀘州老窖近年來的調(diào)價動作，遠(yuǎn)不止最近這兩次。

以其主力單品國窖1573為例，2020年9月提高出廠價至890元，2021年12月大幅提價至960元。

彼時，正是茅臺線下價格不斷上升，讓包括瀘州老窖在內(nèi)的酒企看到“漲價去庫存”與“收割存量市場”的可行性。

一直到今年6月，瀘州老窖雖然早已察覺高庫存帶來的隱憂，但仍然堅持漲價策略。企業(yè)發(fā)布通知稱，國窖1573經(jīng)典裝停止接收訂單，控貨挺價信號明顯。

到了8月份，瀘州老窖再次將國窖1573經(jīng)銷商結(jié)算價從960元/瓶提至980元/瓶，價格直接超過當(dāng)時52度飛天茅臺的出廠價969元/瓶。

而事實上，各大酒企的頭牌產(chǎn)品“倒掛”現(xiàn)象已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，就連茅臺也未能幸免，53度飛天茅臺價格一度跌破2700元/瓶，另各地經(jīng)銷商頭痛不已。

瀘州老窖旗下國窖1573更是長期處于“倒掛”狀態(tài)，如其宣布提價至980元的8月14日，國窖1573批價僅為895元，倒掛嚴(yán)重。

同時，瀘州老窖存貨壓力也再創(chuàng)新高。財報數(shù)據(jù)顯示，截至今年3季度末，存貨已高達(dá)110.09億元。

事實上，從2023年年初開始，“去庫存”與“價格倒掛”就成為了酒業(yè)的重中之重。中國酒業(yè)協(xié)會理事長宋書玉表示，產(chǎn)業(yè)、企業(yè)全方位深度競爭的態(tài)勢下，白酒產(chǎn)業(yè)將步入調(diào)整轉(zhuǎn)型期，而消化庫存是2023年的首要任務(wù)。

連原計劃于12月11至13日舉辦的2023杭州國際酒業(yè)博覽會，也因“經(jīng)銷商及代理商積壓庫存過多，無法進(jìn)行正常采購”原因，宣布延期，將與2024北京國際酒業(yè)博覽會合并。

就在各大酒企束手無策，與市場處于僵持狀態(tài)之際，還是“老大哥”茅臺率先出手。11月1日，貴州茅臺宣布53度飛天出廠價上調(diào)20%，從原先的969元/瓶上調(diào)至1169元/瓶。

公開報道顯示，漲價后的兩天時間，市面上的飛天茅臺漲價近100元，此后繼續(xù)保持上漲態(tài)勢，各大經(jīng)銷商手中存貨迅速清理一空，目前幾乎已經(jīng)重歸過去幾年“有價無市”狀態(tài)。

茅臺的策略結(jié)結(jié)實實給其他酒企上了一課：不是“漲價去庫存”行不通，而是你們品牌力不行。

漲了又降，降了又漲

或許受此刺激終于認(rèn)清了現(xiàn)實，12月中旬，在保經(jīng)銷商利益與緩解自身業(yè)績壓力之間，瀘州老窖終于選擇了后者，無奈選擇“降價促銷”。

有機(jī)構(gòu)披露稱，瀘州老窖通知經(jīng)銷商，至12月18日國窖1573按930元/瓶執(zhí)行（原打款價980元），同時每瓶掃碼出庫獎勵10元，執(zhí)行上一財年出庫數(shù)量的45%。除國窖外，特曲打款價也從340元降到290元。

而對外界，為了避免“露怯”，瀘州美其名曰，打款價下調(diào)50元，只是基于2023年國窖1573產(chǎn)品動銷良性，特對優(yōu)質(zhì)客戶在計劃內(nèi)配額范圍內(nèi)進(jìn)行利潤前置方式，計劃內(nèi)真實結(jié)算價格未有調(diào)整。

此舉在行業(yè)看來，瀘州老窖并未否認(rèn)打款價下調(diào)的舉措，但劃定了“優(yōu)質(zhì)用戶”、“在計劃內(nèi)配額范圍內(nèi)”，是一次局部降價。

中國酒業(yè)獨立評論人肖竹青向觀察者網(wǎng)指出，瀘州老窖降低打款交易條件的舉措是不得已而為之，也是為了謀求年底業(yè)績沖量的無可奈何之舉。

“目前國窖1573系列社會庫存巨大，很多經(jīng)銷商庫存超過7個月，甚至還有超過一年庫存的大戶在咬牙堅持等待經(jīng)濟(jì)回暖，等待社會購買力恢復(fù)的那一天。”在肖竹青看來，瀘州老窖管理層為了完成任期內(nèi)業(yè)績考核指標(biāo)還在想各種辦法向渠道壓貨，讓廣大投資人對明年瀘州老窖業(yè)績可持續(xù)增長前景擔(dān)憂。

事實也的確如此，瀘州對于降價事件的“包裝”，反而讓消費者和資本市場對企業(yè)業(yè)績和動銷壓力有了更壞的打算。

降價消息一傳出，瀘州老窖股價連跌多個交易日，市值蒸發(fā)超300億元。

此外，在行業(yè)人士看來，此次瀘州老窖降價引發(fā)巨大爭議的另一大原因是，在茅臺為首的高端白酒宣布漲價的背景下，瀘州老窖卻反其道而行，未免讓投資者質(zhì)疑國窖1573的高端定位是否能撐得起來。

并且，國窖1573在今年8月剛宣布漲價，在短時間內(nèi)如此反復(fù)的定價策略如同兒戲，怎能讓市場信服。

不過在肖竹青看來，目前整個白酒行業(yè)除了茅臺之外，所有的白酒渠道庫存巨大，而且都或多或少存在價格倒掛的現(xiàn)象，實際上這是市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律在起作用，不是以個人或者是酒廠領(lǐng)導(dǎo)人的主觀意志為轉(zhuǎn)移的。

然而無奈面對資本市場與經(jīng)銷商的雙重壓力，降價不久的瀘州老窖還未能嘗到“去庫存”的甜頭，便又于25日無奈宣布，將國窖1573價格恢復(fù)至980元/瓶。

從股價上看，此舉效果立竿見影，“跌跌不休”的瀘州股價當(dāng)日也迎來小幅回調(diào)（報173.09元/股，漲幅1.53%），但事件背后，積重難返的高庫存，恐怕仍是懸在這家老牌酒企頭頂?shù)倪_(dá)摩克利斯之劍。