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小家電德爾瑪IPO：四成營收靠“飛利浦”等，研發費僅占銷售費30％
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李鵬濤lipengtao@guancha.cn
(文/觀察者網 李鵬濤 編輯/尹哲）繼“創意小家電第一股”小熊電器后，又一家創新家電品牌將在創業板上市。
近日，廣東德爾瑪科技有限公司（下稱：德爾瑪）披露了更新后的招股書，擬在創業板公開發行不超過9231.25萬股，擬募集資金約14.64億元，用于智能家電制造基地項目、研發品控中心建設項目、信息化建設項目。
觀察者網發現，作為德爾瑪收入主力的“德爾瑪”自有品牌，近年來其營收占比逐年下滑。截至2020年底，“德爾瑪”品牌營收占總營收的42.73%；而授權品牌“飛利浦”和“華帝”的收入占比則由2018年的15.15%升至2020年的39.44%。
隨著授權品牌收入占比趨升，隱藏在營收增長背后的隱患，也愈發凸顯。若未來出現商標許可被收回等不利因素，將會對德爾瑪相關業務的業績造成不利影響。
而在小家電市場競爭激烈且增速有所放緩的情況下，德爾瑪的研發投入卻不及銷售費用的三分之一，其綜合毛利率也開始逐年下滑。
授權品牌撐起四成營收
公開資料顯示，創建于2011年的德爾瑪，是一家集自主研發、原創設計、自有生產、自營銷售于一體的創新家電品牌企業。
該公司旗下品牌包括“德爾瑪”“飛利浦”“薇新”“華帝”等，主要產品類型包括家居環境類、水健康類、個護健康類以及生活衛浴類。
其中，“飛利浦”和“華帝”是德爾瑪公開租賃合作的品牌商標。2018年德爾瑪收購飛利浦水健康業務，并獲得飛利浦的商標使用許可，同年德爾瑪子公司華聚衛浴與與華帝股份達成品牌授權合作。
招股書顯示，2018年至2020年德爾瑪分別實現營收9.67億元、15.17億元和22.28億元；凈利潤分別為4728.23萬元、1.06億元和1.7億元；截至2021年6月末，該公司營收12.48億元，凈利潤4749.2萬元。
從產品類別來看，家居環境類產品收入占德爾瑪總營收的比重最大，高達60%左右。2018年至2020年及2021年上半年，家居環境類產品分別營收6.42億元、9.39億元、12.45億元和7.69億元，分別占總營收的66.57%、62.07%、56.01%和61.88%。
上述同期，水健康類產品的收入分別占德爾瑪總營收的15.42%、21.13%、31.38%和26.1%；生活衛浴類產品營收占總營收的1.97%、9.02%、8.22%和7.8%；個護健康類產品營收占總營收的9.97%、5.19%、3.31%和3.45%。
值得注意的是，作為“別人家孩子”的飛利浦和華帝品牌，其銷售額占德爾瑪主營業務收入的比例逐年提升，而德爾瑪自有品牌“德爾瑪”的銷售收入占比卻不斷下降。
2018年至2020年，該公司飛利浦品牌產品銷售收入分別為1.37億元、3.09億元、6.97億元，分別占主營業務收入的14.21%、20.38%、31.35%；華帝品牌產品銷售額分別為908.1萬元、1.24億元、1.79億元，占占主營業務收入的0.94%、8.16%、8.09%。
同期，“德爾瑪”品牌產品的銷售收入分別為5.35億元、8.33億元、9.5億元，占主營業務收入比例分別為55.46%、55.05%、42.73%。
通過“華帝”“飛利浦”的租賃品牌合作的模式也存在一定的不確定性和風險。
德爾瑪在招股書中指出，“如公司在授權期限內出現商標許可被收回，商標授權期限屆滿或初始期限屆滿而出現任何阻礙商標續期或自動續展，或許可方未盡到商標維護義務而影響公司合法使用商標的情形，則將會對公司相關業務的業績造成不利影響。”
- 責任編輯: 李鵬濤
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