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（文/張志峰 編輯/馬媛媛）8月12日晚間，金輝控股發布2021年上半年業績報告。

作為較早發布半年報的房企，金輝上半年的表現堪稱驚艷。

數據顯示，2021年上半年，企業已確認收入為160.7億元，同比增幅44.1%；實現凈利潤20.1億元，同比增長92.4%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.3億元，同比大增超200%。

難能可貴的是，保持業績大增同時，金輝的財務杠桿進一步趨于穩健。

截至2021年6月30日，企業凈負債率75.9%，現金短債比為1.5，剔除預收款項后的資產負債率為68.3%，“三道紅線”全部綠檔的基礎上又有所優化。

因此有分析人士指出，金輝無論從規模、增速，還是利潤率、財務杠桿等方面都稱得上優秀，儼然成為一副“新一代三好生”模板。這樣的企業在過去行業大爆發的年代或許存在感不強，但行業一旦遇到危機，反而更能穩定前行、厚積薄發。

特別是如今市場流動性邊際趨緊的大背景下，“集中供地”和“房貸集中管理”等政策對房地產投資帶來新的挑戰，但是這也更加考驗企業經營活動現金流，促進進一步提高可持續經營能力。

事實上，金輝控股的應對策略很簡單：量入為出，放棄無效囤地。企業表示，下半年堅定穩健投資并進一步提高土儲擴張精準性，進一步企穩杠桿并提高周轉率，提升經營質量。

融資結構優化，“三道紅線”持續綠檔

除了營收數據之外，企業上半年在銷售方面增速也遠超行業平均水平。

數據顯示，報告期內金輝控股合約銷售額557.7億元，同比增幅49.3%。

業內普遍認為，按照行業上半年四六開的銷售規律，金輝今年順利進入千億俱樂部幾乎板上釘釘。

而當事人金輝卻始終沒有像同行一樣制定明確的目標，表示“不以銷售額作為唯一考核標準，更多是利潤考核”。

這大概也是企業去年銷售額972億元，明明“加把勁”就可以成為千億新秀，卻放棄這個機會，優先選擇把“三道紅線”財務指標轉綠的原因。

也正因此，金輝起家于福建福州，身上卻絲毫沒有閩系高杠桿激進擴張的標簽。在如今融資渠道收緊的背景下，企業授信額度反而顯得頗為寬松，融資成本也呈現下降趨勢。

報告顯示，截至2021年6月30日，企業有息負債總額為543.97億元，較2020年底增速僅為1.2%。如下半年維持當前債務增速，將大大低于“三道紅線”綠檔要求：有息負債年增速不超過15%。期末現金及銀行結余達254.8億元，仍處于高位。

針對目前融資情況，金輝控股總裁助理徐小冬在業績會上指出，截至年中，金輝控股獲得銀行授信841億元，其中已經使用授信額度為341億元，未使用授信額度為500億元。

此外，上半年企業加權平均債務成本進一步下降至6.95%，相較于2020年底的7.47%下降了0.52個百分點。

金輝控股首席財務官趙巖表示，融資成本降低的主要原因是融資結構的優化：成本較低的銀行貸款占比較2020年底提升13.6個百分點至66.3%；成功發行了包括CMBS、ABS在內的多筆低成本資產抵押證券；境內外公司債券的發行成本也隨著上市后信用評級的上調而有所下降。

下半年欲加大拿地力度

值得注意的是，金輝控股的厚積薄發不止體現在營收與銷售數據上，企業拿地方面表現同樣出人意料。

財報數據顯示，企業上半年新增17幅土地，規劃建筑面積221.8萬平方米，涉及北京、重慶、寧波、鄭州等11個一線、強二線重點城市，主要集中在長三角、東南和珠三角區域。

在克而瑞《2021年1-6月中國房地產企業新增貨值TOP100》榜單里，金輝以371.1億的新增貨值排在第37位，稍高于同期銷售排行榜的排名。

而事實上行業內對金輝控股在土地市場上的動作幾乎沒有什么深刻的印象，原因就在于其具體的投資選擇上。企業拿地時明顯更加注重都市圈，避開“集中供地”大熱點，布局“新二線”，高性價比拿地。例如北京大興地塊、惠州白云新城等5宗涉宅地，均以底價競得。

值得一提的是，金輝上半年權益地價總額約為88.97億元、合約地價總額約為146.83億元。對比上半年557.7億的銷售額，金輝控股上半年拿地成本所占銷售額比重遠遠低于政策限定的40%閾值，這也為其下半年獲得更多優質機會留下了充足的空間。

截至年中，土地儲備總建筑面積達3307萬平方米，其中97.9%位于強二線及核心三線城市。

相較于此，下半年才真正是金輝的主場。

金輝控股執行董事兼執行總裁林宇在業績會上明確表示，下半年的投資態度會相對積極，因為“今年上半年的土地市場比較火熱，從市場反饋來看，下半年土地市場的窗口會比上半年好”。

而在拿地布局上，金輝控股還是會堅持聚焦深耕區域和板塊，特別是在長三角、珠三角和優秀的中西部、東南城市，保持穩定的投資強度。在新城市開拓上，則會比較謹慎。

此外，林宇表示，考慮最近集中供地政策打了補丁，以及勾地、收并購等形式的開發周期比較長，下半年公開市場還將是金輝控股拿地的主戰場。 在產品類型上，金輝控股將堅持剛需、剛改、首改產品為主，加上少部分的再改產品，因為“這些產品的抗風險能力比較強”。

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