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（觀察者網(wǎng)訊 文/胡毓靖 編輯/莊怡）物流行業(yè)天花板的順豐，也觸及到了自己的天花板。

4月22日晚，順豐控股公布2021年一季度業(yè)績，虧損9.9億元，而去年同期盈利9.07億，凈利潤同比下滑209%。

按順豐公告和王衛(wèi)解釋，虧損大致可歸結(jié)為三方面的原因：一是去年疫情政策紅利的消失；二是拓展新業(yè)務(wù)遇到阻礙；三是進入下沉市場的水土不服。

政策紅利消失，營業(yè)成本同比大增40%

去年疫情期間，順豐是少數(shù)在疫情期間仍全速運營的企業(yè)。國家郵政總局發(fā)布的2020年一季度快遞行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，順豐去年一季度快遞量17.2億票，同比增加77.14%，遠超行業(yè)平均。在營收上，順豐去年一季度營收335.41億元，同比增長39.59%。

但這背后還有疫情政策紅利的影響。根據(jù)交通部規(guī)定，去年2月17日起所有依法通行收費公路的車輛免收全國收費公路車輛通行費。

此外，2月5日，國務(wù)院對運輸防控重點物資和提供公共交通、生活服務(wù)、郵政快遞收入免征增值稅，免征民航企業(yè)繳納的民航發(fā)展基金。

但這些政策在疫情得到控制后取消，為順豐帶來的降成本增收效應(yīng)也被暫停。順豐今年一季度的財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司營業(yè)成本為395.67億元，同比增長40.44%。

快遞物流咨詢網(wǎng)首席顧問徐勇向觀察者網(wǎng)分析，順豐今年一季度貨量減少，但同時運輸成本增加；此外，一季度春節(jié)期間員工補貼也耗費一定成本，多重因素疊加導(dǎo)致順豐一季度營業(yè)成本大增。

新業(yè)務(wù)高投入，下沉市場水土不服

成本的增高不僅來自疫情政策紅利的消失，更來源于拓展新業(yè)務(wù)的投入。

在此前的一季度業(yè)績預(yù)告中，順豐表示，公司正處于新業(yè)務(wù)拓展關(guān)鍵期，為擴大市場份額，打造長期核心競爭力，公司繼續(xù)加大新業(yè)務(wù)的前置投入。

今年2月，順豐公布2021年年度非公開發(fā)行A股股票預(yù)案，計劃募資過220億元，其中，60億元用于速運設(shè)備自動化升級，50億元用于新建湖北鄂州民用機場轉(zhuǎn)運中心，后者的項目投資總額已經(jīng)超過115億元。

巨額的機場建設(shè)投資背后，是順豐以機場樞紐為核心，打造輻射全球的航路網(wǎng)絡(luò)的拓張野心。順豐認為，鄂州民用機場建成后，1.5至2小時飛行能覆蓋經(jīng)濟人口占全國90%的地區(qū)，將成為順豐國內(nèi)、國際航空快件的核心樞紐。

但暫不論建設(shè)機場的成本壓力，高單價的航空快件當(dāng)下并不是國內(nèi)市場的第一選擇。從極兔不到1塊錢就能發(fā)出的快遞大行其道就能看到，現(xiàn)在的物流市場也和社區(qū)團購一樣，已經(jīng)走到了下沉市場。

順豐并非把自身隔絕于下沉市場之外，而是顯得有些水土不服。順豐公告顯示，高毛利的時效件去年同期高增長，今年第一季度增速放緩，而下沉市場電商需求旺盛，經(jīng)濟型快遞產(chǎn)品特惠專配的業(yè)務(wù)量增長迅猛，因該部分定價偏低產(chǎn)品的件量占比上升較快，對整體毛利造成一定壓力。

觀察者網(wǎng)注意到，今年以來，淘寶等電商平臺上選擇順豐發(fā)貨的商家數(shù)量大為增加，這一方面是順豐加入價格戰(zhàn)與四通一達競爭的結(jié)果，另一方面也是順豐多元業(yè)務(wù)拓展的需要。但是，順豐做經(jīng)濟件并非像四通一達一樣輕車熟路，反過來經(jīng)濟件對順豐高成本的人力和貨運都是損傷。

徐勇告訴觀察者網(wǎng)，順豐目前在下沉市場還處于前期投入的試運行階段。他認為，在這一階段順豐需要和四通一達搶占經(jīng)濟件市場，需要用速度來快速建立差異化，成本必將攀升。但與此同時，初期貨量不足，但物流線路必須開通，就會造成毛利承壓的情況。

順豐建機場提物流效率當(dāng)然是有價值的事，只是當(dāng)物流也被價格戰(zhàn)和電商拖著走向下沉市場，順豐又處在初期的水土不服階段，新業(yè)務(wù)還在不斷給營業(yè)成本“火上澆油”，王衛(wèi)承諾的二季度不再虧即便兌現(xiàn)，凈利潤可能也將較以往大打折扣。

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