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觀察者網訊（文/胡毓靖 編輯/莊怡）美團整體的盈利能力可能要被新業務拖后腿了。

3月26日，美團2020年財報發布后，美團優選帶來的虧損成為了縈繞在美團投資者最大的疑問。由于四季度對美團優選的投入加大，其經營虧損達到60億，經營利潤率下降至-64.9%。

但投入的確換來了規模的擴大，截至四季度末，美團的社區電商已經觸達全國90%以上市縣。

在財報后的電話會議中，王興在回答一位機構投資方問題時坦承，美團優選沒有盈利時間表，但是他看好社區電商長期的巨大價值，稱其“十年難遇”。

在電話會中，王興和美團CFO不斷提及長期價值，試圖讓資本市場相信他們圍繞社區電商加大倉儲、物流和供應鏈基礎建設投入的長期正確性，及其為美團帶來的多元化電商想象。

燒錢不止步，為新業務犧牲整體盈利

3月26日，美團在港交所發布2020年第四季度及全年財報。

2020年，美團總營收達1147.9億元，首度突破千億大關，較去年975.28億增長17.7%。非國際財務報告準則下，凈利潤（經調整溢利凈額）為31.21億元，同比下滑33%。

其中四季度營收為379.19億，同比增長34.7%，上述準則下，美團四季度凈虧損14.37億元。

四季度的虧損的源頭是燒錢的“新業務”，即美團優選（社區團購）、美團買菜和美團閃購。而從四季度和全年的數據來看，美團對新業務的成本投入已經在年底明顯提速，虧損同步擴大。

財報指出，盡管2020年四季度美團新業務及其他分部收入同比增長51.9%至92億元，但該部分的經營虧損擴大至60億元，經營利潤率下降至-64.9%。

全年來看，新業務也是拉低美團業績表現的板塊。2020年新業務及其他分部收入同比增33.6%至273億元，但由于經營成本增加，其虧損從2019年的67億元擴大至109億元。

在滴滴和阿里先后宣布對社區團購業務不設上限后，美團對新業務的投入也不甘落后。

美團在財報中承認，對新業務的大額投資對2020年的整體盈利能力構成影響，但美團認為社區電商是一個能帶來長期價值的巨大機會。

美團甚至表示，加大新業務的投入可能會對整體財務業績造成重大負面影響，可能會因為社區電商的擴張而在未來幾個季度錄得經營虧損。

對此，王興在電話會中表示，零售業務能滲透至鄉鎮農村居民和老年用戶，觸達數億消費者，而這些地區的零售滲透率仍較低，仍有非常大增長空間。

王興并不確定社區團購的模式與盈利時間表，他表示，當前的模式并非會是最終的模式，仍要是城市級別和消費者而定，而美團優選的盈利時間表，他也暫時無法給出。

盡管模式與盈利不能確定，美團在基礎設施建設和商品品類擴張的投入卻非常篤定。王興表示目前美團正在圍繞新業務做倉儲、物流和供應鏈方面的基礎建設，并不斷擴大商品品類，一旦基礎建設完成，就有機會獲得龐大的用戶量。

“我們是電商的小玩家，現在還是做這個業務的第一年，以后會越做越好”，他說道。

每筆外賣均價48元，平臺騎手470萬

在餐飲外賣這一核心業務方面，美團2020年收入增長20.8%至663億元，餐飲外賣業務的經營溢利由2019年的人民幣14億元增加至2020年的人民幣28億元，而經營利潤率則由2.6%升至4.3%。

外賣業務的各個指標均大幅增長。

2020年美團餐飲外賣交易金額同比增長24.5%至4889億元，餐飲外賣全年交易筆數同比增加16.3%至101億筆，日均交易筆數同比增長16.0%至2770萬筆，每筆餐飲外賣訂單平均價值同比增長7.0%至人民幣48.2元。

值得注意的是，美團餐飲外賣的用戶增長動力逐步下沉。財報顯示，新用戶多來自三線及以下城市。

同時，財報數據顯示，截至2020年底，美團平臺活躍商家數和年度交易用戶數分別增長至680萬和5.1億。共有470萬名騎手通過美團獲得收入，全年餐飲外賣騎手成本為486.92億元。

對于騎手權益，王興表示過去一年食品和外賣派送的速度和質量得到消費者滿意，美團也不斷從消費者和商家角度考慮，不斷與騎手溝通，履行對騎手的承諾，“去年470萬騎手從平臺獲得收入，其中24%來自脫貧地區”。

到店、酒店及旅游則尚未從疫情中完全恢復。財報顯示，2020年美團到店、酒店及旅游業務收入同比減少4.6%至213億元，到店酒旅業務的經營溢利由2019年的人民幣84億元減少至82億元，但經營利潤率則由37.7%升至38.5%。

王興表示，到店、酒店及旅游是受疫情影響最嚴重的業務，但通過多個旅游季的活動，向低線城市的滲透，以及將海外游的用戶需求轉入國內游，同時高星級酒店收入提高，四季度占酒店板塊收入的15%，美團持續引領了這一業務在后疫情時代的復蘇。他表示，未來將增加入駐的高星級別酒店。

此外，王興和陳少暉還透露，目前美團的共享單車、電單車的周轉率還較低，利潤較低，將在符合監管的前提下，發布新的戰略，提升運營效率，增強盈利能力。

12歲的美團以外賣起家，也在2020年選擇走上和電商平臺的競爭之路，靠外賣建立起的盈利能力為風險，砸錢換規模。這或許不是王興最初的想象，但是當外賣的城市市場飽和成熟，靠什么叩開下沉市場的大門？均價48元美單的外賣顯然不是答案。

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