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（文/觀察者網 一鳴）7月20日，螞蟻集團官宣上市計劃，尋求在科創板和港交所同步發行上市。對于這一有史以最大規模之一的IPO沒有選擇在海外上市，多家外媒表示吃驚，認為地緣政治局勢導致了這一結果的發生。

不過外媒也承認，中國資本市場的吸引力正在不斷增強。

“中國的一項重大勝利”

《華爾街日報》20日報道稱，2014年，阿里巴巴集團選擇紐約作為上市地點，并融資250億美元，創造了沙特阿美上市之前全球最大的IPO。而螞蟻集團的旗艦業務支付寶正是從阿里巴巴剝離出來的。

《華爾街日報》報道強調螞蟻IPO“繞過紐約”

而現在，中美之間加劇的緊張局勢、威脅對中國官員進行制裁以及將中國企業從美國證券交易所摘牌等行為，逼迫螞蟻回到家門口上市。

美國《商業內幕》網站同樣認為，中美之間緊張關系的加劇，可能是螞蟻集團決定不在紐約上市的原因之一。

多家外媒關注螞蟻集團選擇“A+H”股上市

上個月，中國通過港版《國安法》，隨后美國當局無理指責此舉，并威脅進行制裁。

《商業內幕》20日發布的文章稱，除了上述因素外，此前美國參議院通過一項法案，該法案要求在美國上市的海外公司必須遵守美國的審計和財務法規標準。目前該法案還等待眾議院的通過。

如果該法案眾議院通過成為法律，可能導致許多在美國上市的中國公司從美國證券交易所退市。

除此之外，《華爾街日報》也指出，螞蟻集團和包括阿里巴巴集團在內的大部分中國科技公司有著很大不同——螞蟻集團的總部位于中國大陸，而前者往往都在開曼群島等離岸司法管轄區設立控股公司，彭博社推測這也許也是螞蟻集團選擇國內上市的原因之一。

上述媒體認為，對于螞蟻集團的在A+H股上市，將吸引更多的全球投資者來到香港，并使中國大陸公司在香港5萬億美元的股票市場中占據更大的份額。

報道指出，目前很多美國基金經理已經持有在香港上市的股票，而阿里巴巴集團剛剛在香港增發了股票，并從投資者那里籌集了130億美元。

CNBC則干脆把螞蟻集團回歸科創板上市稱做中國的一項重大勝利，其寫道：“中國正在尋求吸引本地科技明星進入中國大陸市場。上周，中國最大的芯片制造商中芯國際（SMIC）在科創板上首次亮相，其股價在交易的第一天就增長了兩倍多。”

上述報道還表示，雖然港區國安法造成地緣政治緊張局勢，但香港仍是對科技巨頭有吸引力的選擇。

“估值仍有上漲空間”

螞蟻集團起步于2004年成立的支付寶，于2014年10月正式成立。目前其旗下有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業務板塊。

2015年3月17日，螞蟻集團對外宣布已完成A輪融資，融資金額億元以上，投資方為國開國際投資；2015年7月初，螞蟻集團再次獲得120億元融資，投資方由國開金融、中國人壽春華資本等組成，當時市場估值超過450億美元。

2016年4月26日，螞蟻集團宣布完成了45億美元的B輪融資，外界推測其估值達到600億美元。

公開資料顯示，在2018年年中進行的一輪私募融資中，螞蟻集團的估值約為1500億美元。監管備案文件顯示，當時該公司從國內和國際投資者手中籌集了約140億美元。

自那以后，包括貝萊德（BlackRock Inc.）管理的基金在內的幾家螞蟻集團股票持有者都提高了他們的投資價值。

估值升高的同時，螞蟻集團上市的傳聞也層出不窮。今年7月8日，有外媒稱，螞蟻集團計劃最快今年在香港上市，目標估值超2000億美元。但隨后螞蟻集團方面回應觀察者網稱：“消息不實。”

此次螞蟻集團官宣IPO，可能將創造有史以來規模最大的IPO之一。根據前述2000億美元的估值推算，螞蟻集團將成為阿里、騰訊之后，市值排名第三的中國互聯網公司。

如果螞蟻集團在本次IPO中出售10%的股份，募集的資金就將達到200億美元，在IPO歷史上排名第三，僅次于阿里巴巴上市時的220億美元和沙特阿美的250億美元。

對于螞蟻集團的這一估值，《螞蟻金服》一書作者、北京看懂研究院研究員由曦20日晚間在接受包括觀察者網在內的媒體采訪時表示，這一估值是合理的，甚至今后仍然有上漲的預期。

“螞蟻集團有著巨大的用戶規模，大概是5-6億之間，假設用銀行去類比，類似國內最大的最頂級銀行；如果用互聯網公司進行類比，即使是美團點評這樣的巨頭和螞蟻也有著差距。”

由曦表示，螞蟻集團的營收、凈利潤在互聯網科技公司中已經拔得頭籌，“而且大家形成的一個共識是，未來金融寓于場景之中，需要靠技術去驅動，在這方面螞蟻集團還是有很大上升空間的。”

由金融向科技轉變

上個月，螞蟻的公司主體剛剛將名稱從“浙江螞蟻小微金融服務集團股份有限公司”更名為“螞蟻科技集團有限公司”，強調其是一家技術公司，而非金融公司，這一調整也被外界視作其即將上市的標志之一。

在上市計劃被官宣后，螞蟻集團董事長井賢棟表示，“上市可以讓我們更透明地面對世界，面對公眾，可以凝聚更多志同道合的同路人，同時也將更好地跟全社會分享我們的成果和未來。我們會始終全力以赴，為客戶去創新，為社會去創造，為未來解決問題，做一家能活102年的好公司。

但英國《金融時報》稱，雖然螞蟻集團在盡力淡化自己的金融色彩，但其仍在中國的金融系統中擁有著龐大的足跡，“有超過6億用戶將資金存在余額寶中。財富管理，在線貸款和保險等數字金融服務的收入占其總收入的50%以上，”上述報道稱。

截圖來源：金融時報

根據阿里巴巴集團財報，螞蟻集團2019年的凈利潤是170億，營收主要來自于微貸、理財和保險。

螞蟻集團CEO胡曉明今年6月接受采訪時曾解釋稱，預計未來五年內，技術服務費占螞蟻集團總收入的比例將從2019年的50%上升至80%，而金融業務所獲收入占總收入比例則會相應下降。

根據公開資料，螞蟻的科技服務主要聚焦于“BASIC”，即Blockchain（區塊鏈）、Artificial intelligence（人工智能）、Security（安全）、 IoT（物聯網）和 Cloud computing（云計算）等五個方面。

根據中信證券7月21日發布的研報，螞蟻集團的區塊鏈和分布式技術已在數字金融/經濟的多個領域建立成熟解決方案；金融科技已有超過40項產品采用付費部署模式。

中信證券認為，在支付網絡完成布局后，測算螞蟻集團數十萬億的交易體量，交易額費率的微幅提升即能帶來收入的顯著增加。在螞蟻集團未來“科技”模式下，技術迭代與輸出有望帶來盈利水平穩步“迭代”。